Tesla a laissé sa position en Bitcoin (BTC) de 11 509 pièces intacte au cours du premier trimestre de 2026, même si le constructeur de véhicules électriques a injecté 2 milliards de dollars de capital frais dans SpaceX.
La position a été maintenue pendant un trimestre au cours duquel une chute d'environ 90 000 $ à 68 000 $ a réduit la valeur comptable du stack de Tesla de 22 % à environ 786 millions de dollars, entraînant une perte de valeur juste de 173 millions de dollars.
Tesla reste fidèle au Bitcoin alors que 2 milliards de dollars affluent vers SpaceX
La société du CEO Elon Musk a maintenant maintenu sa position en Bitcoin inchangée pendant plus de trois ans, prolongeant une posture HODL adoptée pour la première fois après que Tesla a vendu les trois quarts de sa participation initiale de 43 200 BTC au milieu de 2022. Tesla a révélé dans son rapport du T1 qu'elle n'a ni acheté ni vendu de BTC pendant le trimestre. Cela correspond à la position inchangée qu'elle a maintenue l'année dernière.
L'histoire plus marquante réside dans l'investissement de 2 milliards de dollars de Tesla dans SpaceX. L'injection, qui a été approuvée par les dépôts réglementaires en mars après que SpaceX a absorbé xAI, transforme la participation précédente de 2 milliards de dollars de Tesla dans xAI en une position de moins de 1 % dans l'entreprise de fusées privées.
Cela a compensé le flux de trésorerie libre du T1 de 1,4 milliard de dollars et arrive avec 1,2 milliard de dollars de nouvelles dettes, signalant que les priorités du bilan de Tesla se situent fermement sur l'informatique IA et l'approvisionnement en puces plutôt que sur une accumulation plus large d'actifs numériques. Le flux de capitaux approfondit également le lien financier entre Tesla et SpaceX, dont l'activité de trésorerie Bitcoin a attiré l'attention du marché ces derniers mois.
Les bénéfices supérieurs masquent une dépense plus importante en IA et en robotaxis.
Tesla a affiché un BPA de 0,41 $ pour le T1 contre un consensus de 0,36 $ et un chiffre d'affaires de 22,38 milliards de dollars. Les marges brutes automobiles hors crédits ont atteint 19,2 %. Les résultats ont dépassé les attentes et ont fait grimper les actions de 4 % à 5 % après les heures de marché. Les libérations de réserves de garantie, les remboursements de droits de douane et les paiements différés aux fournisseurs ont soutenu la marge.
La direction a utilisé l'appel pour promouvoir une histoire orientée vers l'IA. Le cluster d'entraînement Cortex 2 à Giga Texas fonctionne désormais avec environ 230 000 GPU équivalents H100. Dojo 3 a été repositionné autour de l'informatique IA basée dans l'espace après un arrêt antérieur. Tesla a confirmé que sa puce AI5 avait été finalisée le 15 avril. Ils ont réitéré que le projet Terafab avec SpaceX, xAI et Intel garantira un approvisionnement en silicium à long terme. Le silicium soutient Cybercab, Optimus, et la conduite entièrement autonome. La production de Cybercab reste ciblée pour le T2 2026.
La conduite entièrement autonome (FSD) atteint 1,28 million d'abonnés.
Les abonnements FSD ont atteint un record de 1,28 million au cours du trimestre, avec des essais d'autonomie non supervisés s'étendant à d'autres villes américaines. Musk a reconnu séparément que les véhicules Hardware 3 manquent de la puissance de calcul pour les futures fonctionnalités d'autonomie, une concession qui a suscité des réactions négatives de la part des propriétaires de longue date malgré le dépassement des bénéfices. Le contraste d'allocation de capital avec des pairs tels que Strategy et Metaplanet, qui continuent de constituer agressivement du Bitcoin, laisse la posture de Tesla de conserver mais de ne pas ajouter paraître de plus en plus passive au sein du groupe de trésorerie des entreprises publiques.
Les investisseurs doivent décider dans les jours à venir comment évaluer le pivot des dépenses en capital IA par rapport à la stagnation du BTC. Ils doivent également décider si les pairs de la trésorerie interpréteront le silence de Tesla comme un signal discret.