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#亚马逊盘前下跌约7% Beneficios sólidos, flujo de caja por los suelos: ¿cómo interpretar estos resultados de Amazon?

Amazon Q3: a primera vista, nada mal. Ingresos de 201.900 millones, ligeramente por debajo de lo esperado; BPA de 1,89, tampoco superó las previsiones. Pero el beneficio operativo fue de 28.100 millones, un 61 % más interanual, y el margen operativo alcanzó un máximo histórico del 13,9 %. AWS fue aún más fuerte: 45.980 millones, un 39,3 % más, acelerando por sexto trimestre consecutivo y al ritmo más rápido de los últimos cinco años.

Entonces, ¿por qué las acciones llegaron a caer más del 12 % tras el cierre, antes de reducir la caída a alrededor del 7 %, con un precio posmercado cercano a 226?

El flujo de caja se ha desplomado. El gasto de capital trimestral fue de 77.200 millones, y el flujo de caja libre de los últimos 12 meses pasó directamente de +14.800 millones el año pasado a -42.400 millones. El mercado no duda de la demanda de AWS, sino de cuándo empezará a dar frutos este nivel de gasto.

La conferencia telefónica dejó varios puntos destacados: Jassy proyectó para AWS un crecimiento superior al 40 % tanto en 2027 como en 2028, con la meta de alcanzar el billón de dólares en 5 a 10 años; la cartera de pedidos pendientes llegó a 578.000 millones, con un crecimiento interanual de tres dígitos; los ingresos de Trainium y Graviton tienen el compromiso de multiplicarse por 20 interanualmente, y venderán chips a terceros a finales de 2027; el volumen de tokens de Bedrock se multiplicó por 17 interanualmente. También se señaló que el comercio minorista está «infravalorado»: si se excluye el desfase del Prime Day, Norteamérica y el segmento internacional siguen creciendo un 6 % y un 8 %, respectivamente.

¿Ha vuelto el dinero a la IA? Está seleccionando, no está enloquecido. Hay capital rotando hacia los semiconductores, pero cuando los gigantes presentan resultados, el mercado primero castiga a quienes tienen agujeros en el flujo de caja. Los beneficios de Amazon son sólidos y las previsiones de AWS, ambiciosas; pero mientras esa cicatriz del flujo de caja no cierre, el capital solo dará espacio a posiciones selectivas, no a posiciones de tendencia.$AMZN $SOXL $KORU

#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ Resumen premercado de las acciones estadounidenses: los futuros del Nasdaq caen más del 2%; bajan en general las acciones de chips de memoria, SK Hynix pierde más del 6%; caen las acciones de comunicaciones ópticas, Applied Optoelectronics retrocede más del 8%

Los futuros del Dow Jones caen un 0.06%, los del Nasdaq un 2.12% y los del S&P 500 un 0.97%.
La mayoría de las grandes tecnológicas bajan: Nvidia cae un 2.35%, Apple sube un 0.71%, Microsoft cae un 0.88%, Google cae un 0.82%, Amazon cae un 7.54%, Meta cae un 1.19% y Tesla cae un 2.07%.

Las acciones de chips de memoria bajan en general: Micron Technology cae un 3.92%, SanDisk un 4.34%, SK Hynix un 6.22%, Western Digital un 5.13% y Seagate Technology un 5.35%.

Las acciones de comunicaciones ópticas bajan en general: Lumentum cae un 5.93%, Corning un 5.65%, Coherent un 7.81%, Applied Optoelectronics un 8.51%, Ciena un 4.99%, Broadcom un 4.00% y Marvell Technology un 4.84%.

Los futuros del crudo WTI suben un 1.70%, hasta los 103.73 dólares por barril; los futuros del crudo Brent suben un 1.80%, hasta los 112.79 dólares por barril.

El oro al contado en Londres cae un 1.13%, hasta los 3975.17 dólares por onza; la plata al contado en Londres cae un 2.88%, hasta los 50.636 dólares por onza.$INTC $SOXL $SNDK

#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ Análisis de las noticias del mercado bursátil estadounidense: Google perdió 500.000 millones de la noche a la mañana. ¿Qué es lo que realmente teme el mercado?

Primero, tomemos la temperatura del mercado de anoche: el Nasdaq cayó un 1,38%, el S&P 500 un 0,30% y el Dow Jones un 0,25%. A simple vista, caídas moderadas; por debajo, todo eran cuchillos.

Al revisar la lista por volumen de negociación, Google-A ocupó directamente el primer puesto con una caída del 12,64% y un volumen de 39.427 millones de dólares. Fue su mayor caída diaria desde que salió a bolsa en 2004. En una sola jornada, su capitalización bursátil se redujo en casi 500.000 millones de dólares, la segunda mayor pérdida diaria de la historia de la bolsa estadounidense. Google-C quedó en segundo lugar, con una caída del 12,29% y un volumen de 25.986 millones: las clases A y C recibieron golpes por igual.

Las que venían detrás tampoco lo tuvieron fácil: Amazon cayó un 4,25%, con un volumen de 19.609 millones; Micron, un 4,98%, con 20.510 millones; Nvidia, un 0,80%, con 16.174 millones; y Microsoft, un 0,16%, con 20.710 millones. Además, tras el cierre circuló la noticia de que emitiría al menos 25.000 millones de dólares en deuda.

La clave de las noticias es una sola:
Google no alcanzó las previsiones ni en los ingresos ni en el BPA del tercer trimestre; el flujo de caja libre registró una salida neta de 9.070 millones de dólares y no se redujeron las previsiones de gasto de capital. Es más, en 2027 «aumentará significativamente». En la conferencia telefónica reconocieron que la monetización de las búsquedas con IA era baja y que las existencias de TPU presionaban el flujo de caja, pero también afirmaron que «2027 será el año dorado de la productividad de la IA». ¿Se lo cree el dinero? El mercado ya dio su respuesta: primero, salir corriendo.

No es que se haya derrumbado la narrativa de la IA; es que el mercado empieza a cobrar intereses por «quemar dinero para comprar crecimiento». Los gigantes dominan los primeros puestos por volumen de negociación, pero el rumbo ya no es el mismo para todos. Quien vea agotarse primero su flujo de caja será quien pueda hablar de la próxima ola. $SOXL $KORU $GOOGL

#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ Las ganancias se dispararon, pero las previsiones se desplomaron: ¿qué pasó para que Intel cayera un 23%?

Los resultados del tercer trimestre de Intel no estuvieron nada mal. Ingresos de 16.510 millones, un 21% más interanual; el EPS ajustado fue de 0,52, casi un 30% por encima de los 0,41 esperados.

Los negocios de centros de datos e IA generaron 7.300 millones, un salto interanual de casi el 80% y el trimestre más sólido de los últimos 15 años. Si se mantiene este ritmo, DCAI superará en casi 10.000 millones las previsiones de principios de año para el conjunto del año.

Pero tras el cierre de la sesión, la acción se desplomó un 23%: cayó de 92 a 70,89 y borró más de 740.000 millones de yuanes de capitalización bursátil. El castigo no fue por el tercer trimestre, sino por las previsiones del cuarto trimestre y las cuentas para 2027.

La previsión de margen bruto para el cuarto trimestre cayó al 38%. El incidente en la Fab 28 de Israel restará otros 300 millones a los ingresos y 200 puntos básicos al margen bruto. La situación es aún más complicada en el negocio de PC: el encarecimiento de la memoria está disparando el precio de los equipos, las empresas están recortando sus compras de TI y los fabricantes de equipos originales se apresuran a reducir inventarios. La propia dirección dijo que la debilidad del mercado de PC se prolongará hasta 2027.

La frase más preocupante de la conferencia telefónica: el gasto de capital “aumentará significativamente” en 2027 y se prevé un flujo de caja libre negativo. Los pedidos de equipos ya cayeron casi un 40% intertrimestral. La expansión de Intel 3, el aumento de producción de 18A y la inversión inicial en 14A se concentran en el mismo año.

¿Qué opina el mercado? Hay mucha división, pero las acciones hablan por sí solas.

Jefferies recortó su precio objetivo de 120 a 85; Piper, de 110 a 90. Antes de la publicación de resultados, New Street todavía recomendaba comprar y fijaba un precio objetivo de 125, apostando a que la escasez estructural de CPU sostendría la narrativa de la transformación. Pero este golpe tras el cierre demuestra que, por ahora, el dinero solo cree en el flujo de caja, no en las historias. $INTC $SOXL $KORU

#亚马逊盘前下跌约7% Beneficios sólidos, flujo de caja por los suelos: ¿cómo interpretar estos resultados de Amazon?

Amazon Q3: a primera vista, nada mal. Ingresos de 201.900 millones, ligeramente por debajo de lo esperado; BPA de 1,89, tampoco superó las previsiones. Pero el beneficio operativo fue de 28.100 millones, un 61 % más interanual, y el margen operativo alcanzó un máximo histórico del 13,9 %. AWS fue aún más fuerte: 45.980 millones, un 39,3 % más, acelerando por sexto trimestre consecutivo y al ritmo más rápido de los últimos cinco años.

Entonces, ¿por qué las acciones llegaron a caer más del 12 % tras el cierre, antes de reducir la caída a alrededor del 7 %, con un precio posmercado cercano a 226?

El flujo de caja se ha desplomado. El gasto de capital trimestral fue de 77.200 millones, y el flujo de caja libre de los últimos 12 meses pasó directamente de +14.800 millones el año pasado a -42.400 millones. El mercado no duda de la demanda de AWS, sino de cuándo empezará a dar frutos este nivel de gasto.

La conferencia telefónica dejó varios puntos destacados: Jassy proyectó para AWS un crecimiento superior al 40 % tanto en 2027 como en 2028, con la meta de alcanzar el billón de dólares en 5 a 10 años; la cartera de pedidos pendientes llegó a 578.000 millones, con un crecimiento interanual de tres dígitos; los ingresos de Trainium y Graviton tienen el compromiso de multiplicarse por 20 interanualmente, y venderán chips a terceros a finales de 2027; el volumen de tokens de Bedrock se multiplicó por 17 interanualmente. También se señaló que el comercio minorista está «infravalorado»: si se excluye el desfase del Prime Day, Norteamérica y el segmento internacional siguen creciendo un 6 % y un 8 %, respectivamente.

¿Ha vuelto el dinero a la IA? Está seleccionando, no está enloquecido. Hay capital rotando hacia los semiconductores, pero cuando los gigantes presentan resultados, el mercado primero castiga a quienes tienen agujeros en el flujo de caja. Los beneficios de Amazon son sólidos y las previsiones de AWS, ambiciosas; pero mientras esa cicatriz del flujo de caja no cierre, el capital solo dará espacio a posiciones selectivas, no a posiciones de tendencia.$AMZN $SOXL $KORU

#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ Los beneficios se dispararon, pero la acción se desplomó: cuanto más miro estos resultados de SanDisk, menos me convencen

Los resultados trimestrales de SanDisk parecían espectaculares a primera vista: ingresos de 11.030 millones, un 378 % más interanual; un BPA de 49,51, muy por encima de lo previsto; y el negocio de centros de datos alcanzó los 4.800 millones, un 61 % más que el trimestre anterior.

Pero el jueves la acción cerró con una caída del 5,32 %, hasta 1330, y después de hora llegó a bajar a 1279. ¿Por qué? El flujo de caja decepcionó. El flujo de caja operativo fue de 6.360 millones, frente a los 6.690 millones previstos; el flujo de caja libre también quedó por debajo de las expectativas, con 6.310 millones. La causa principal fue la reducción de los anticipos de clientes para los contratos a largo plazo de NBM. Tras subir casi un 550 % en los últimos 12 meses, parece que las buenas noticias ya están descontadas.

Sin embargo, en la llamada con analistas hubo motivos de sobra para confiar a largo plazo. El CEO dijo literalmente: «Los clientes están subestimando la capacidad NAND que necesitarán para operar la infraestructura». Los clientes actuales están ampliando sus pedidos y hay nuevos clientes haciendo cola. Los pedidos de NBM llegan hasta 2030; ya está comprometida la mitad del suministro de 2027 y dos tercios del de 2028.

El nuevo tipo de memoria HBF ya pasó por el proceso de tape-out, la capacidad para PC está tocando fondo y la empresa también prometió devolver el 100 % del excedente de efectivo, recomprar acciones por valor de 5.000 millones y hacer un desdoblamiento de acciones de 1 por 8.

¿Ha vuelto el dinero a la IA? Sí, pero con mucho criterio.

Nomura afirma que se está disipando el temor a una desaceleración del crecimiento de la IA y que los semiconductores lideran el rebote. En Goldman Sachs, en cambio, el sector TMT registró ventas netas de 20.000 millones durante dos semanas: los fondos de cobertura venden y los inversores minoristas compran en la caída. El dinero está priorizando las acciones con flujos de caja reales.

Los beneficios de SanDisk son sólidos, pero el mercado le pone pegas al flujo de caja. A corto plazo, es el típico caso de «resultados mejores de lo esperado, pero castigo a la acción». $SNDK $SOXL $KORU

#纳指100期货下跌0.9% SanDisk e Intel: ¿cuál elegir antes de los resultados?

El mercado sigue cayendo. SanDisk e Intel presentarán sus resultados mañana por la noche, después del cierre, pero son dos pruebas de dificultad muy distinta.

SanDisk cotiza cerca de 1404. El miércoles, la noticia de que SK Hynix tendrá «escasez de almacenamiento hasta 2030» impulsó la acción un 7%.

El mercado de opciones apuesta por una oscilación cercana al 10% después de los resultados, pero ahora la cotización está por debajo de la media móvil de 50 días y el RSI ronda apenas los 45: el típico caso de «la noticia impulsa la acción, pero los indicadores técnicos no acompañan».

Lo peor es que hoy, antes de la apertura, volvió a caer junto con el sector de semiconductores, lo que indica que algunos inversores se están adelantando a los resultados. Comprar en este punto supone apostar a que la tesis de subidas de precios de NAND seguirá firme, pero buena parte de la posible ganancia ya se ha consumido con la subida de más de 400 puntos; no es poca la probabilidad de intentar atrapar un cuchillo que cae.

Intel cerró cerca de 95.5 y ha caído más de 20 puntos este mes. La volatilidad implícita de las opciones apenas ronda el 8%, muy por debajo de la volatilidad real registrada en sus resultados anteriores.

Las expectativas del mercado son bajas. La subida de los precios de la memoria está asfixiando el negocio de PC, así que toda la atención está puesta en la línea de CPU para servidores. La zona clave está entre 85 y 90; mientras los resultados no hagan añicos la narrativa de los servidores, el margen de caída parece relativamente limitado.

Desde el punto de vista de la operativa: SanDisk es «una buena historia en un mal punto de entrada», e Intel, «malas expectativas, pero con un suelo». Con el mercado así, comprar SanDisk equivale a perseguir la noticia; comprar Intel es apostar por una brecha entre las expectativas y la realidad. Si tuviera que elegir, Intel ofrece una relación riesgo-recompensa más atractiva.$SNDK $INTC $SOXL #美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？