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La mayoría de los traders están mirando las velas, esperando la próxima ruptura, mientras que la verdadera presión se está acumulando silenciosamente en otro lugar. El mercado de bonos. En los últimos meses, las grandes economías han estado reduciendo constantemente su exposición a los bonos del Tesoro de EE. UU., y este cambio importa mucho más de lo que la mayoría de la gente se da cuenta. Los bonos del Tesoro no son solo otro activo, son la base de la liquidez global. Cuando esa base comienza a temblar, todo lo que se construyó sobre ella siente la presión.
Aquí está la versión simple. Cuando los países e instituciones venden bonos del Tesoro, los precios de los bonos caen. Cuando los precios caen, los rendimientos aumentan. Los rendimientos en aumento significan que el dinero se vuelve más caro de pedir prestado. Cuando pedir prestado se vuelve caro, la liquidez se agota. Y cuando la liquidez se agota, los activos de riesgo no son recompensados por ser valientes, son castigados por estar sobreexpuestos. Por eso las caídas repentinas en las criptomonedas a menudo parecen "de la nada" para los traders minoristas, a pesar de que las señales de advertencia ya eran visibles en otros lugares.