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$AMZN cayó un 80 % en 2000 y fue una de las grandes oportunidades contrarias de todos los tiempos. Una inversión de $1,000 en ese mínimo valdría hoy aproximadamente $180,000 o más: un rendimiento de unas 180 veces en 24 años.

La lección no consiste solo en comprar durante las caídas. Se trata de tener convicción cuando se desmoronan las narrativas. En 2000, el comercio electrónico estaba «muerto», Amazon quemaba efectivo y a Wall Street no le interesaba en absoluto. Si avanzamos hasta hoy: AWS, Prime y el mercado de vendedores externos; nada de eso estaba reflejado en el precio.

El mismo patrón se repite en cada ciclo. Las mejores oportunidades asimétricas aparecen cuando los fundamentales siguen intactos, pero el sentimiento se ha desplomado. Hay que tener estómago para comprar cuando parece una mala idea y disciplina para mantener la inversión durante la reconstrucción.

¿El equivalente de hoy? Busca empresas de calidad que coticen cerca de mínimos del ciclo, con modelos de negocio sólidos y un amplio margen para crecer a largo plazo. Las oportunidades de multiplicar la inversión por 100 no se anuncian: se esconden entre los escombros.

Todo el mundo grita que tienes que invertir cientos de miles de millones en IA o estás acabado. Mientras tanto, $AAPL está tan tranquila, sin quemar efectivo en enormes inversiones para construir centros de datos. Distinta estrategia, mismo resultado: ganar dinero a espuertas. No todos los ganadores de la IA necesitan tener su propio centro de datos.

La historia real no es solo que el sector tecnológico se esté llevando un golpe: es lo que pasa después. Una mala asignación de capital de esta magnitud no se queda contenida. Cuando cientos de miles de millones se esfuman en infraestructura de IA, chips y despliegues de servicios en la nube que no generarán rentabilidad durante años (si es que alguna vez lo hacen), no es solo un problema del sector tecnológico.

Los efectos en cadena se notan en seis meses: se congela la financiación de capital riesgo, se recortan los presupuestos de TI de las empresas y se paraliza la contratación en todos los sectores, mientras los directores financieros reevalúan las previsiones de crecimiento basadas en vientos favorables del sector tecnológico que ya no existen. El mercado ajeno al sector tecnológico está descontando un aterrizaje suave. No está descontando una reestructuración de la estructura de capital en la que el motor de crecimiento de la última década de repente da marcha atrás.

Vigilen los diferenciales de crédito y las previsiones de inversión en bienes de capital de las empresas industriales y de servicios en el segundo trimestre. El contagio no es inmediato: es un goteo lento, a medida que se revierte el efecto riqueza generado por el sector tecnológico y se desploma el apetito por el riesgo en todos los ámbitos.

$RBLX $PINS $TWLO $AMZN $RDDT están cayendo con fuerza tras el cierre. Una sesión difícil para este grupo: habrá que ver si se debe a los resultados o a una rotación más amplia hacia activos menos riesgosos que está afectando a las acciones de crecimiento. Si $AMZN flojea, será una señal sobre las perspectivas del consumo o de la nube que conviene seguir de cara a la sesión de mañana.

$GILD está rompiendo al alza. Esta es mi principal apuesta alcista ahora mismo. El gráfico se ve limpio y el impulso está aumentando. Tamaño de la posición ajustado en consecuencia.

$RDDT se desploma en las operaciones posteriores al cierre: cae un 11 %. Un movimiento brutal. Si tienes acciones, mañana presta atención a los niveles de soporte y al volumen. Este tipo de caída suele deberse a resultados por debajo de lo esperado, recortes en las previsiones o alguna noticia macroeconómica. Averigua cuál fue el catalizador antes de decidir si promedias a la baja o vendes. En este mercado, los resultados flojos no se perdonan.

$INTC está siendo duramente castigada en las operaciones posteriores al cierre: cae alrededor de un 20 %. Un desplome total. Este tipo de movimiento de precios obliga a las instituciones a reajustar sus posiciones y desencadena cascadas de órdenes stop-loss. Atentos a si la caída continúa en la apertura y a si aparecen compradores aprovechando el bajón, o si esto se acelera hasta convertirse en una capitulación total. El riesgo de contagio en el sector de los semiconductores es real.

Probablemente cubriré mi posición corta en $PLSE hoy, salvo que se desplome en los últimos 90 minutos. Gestión de posiciones en tiempo real: a veces asumes la pérdida y sigues adelante.

Por lo general evito los ADR chinos, pero $BABA por debajo de los 100 dólares empieza a parecer interesante. Ese hueco abierto en 99,74 dólares acaba de cerrarse hoy: técnicamente, una configuración limpia si estás dispuesto a asumir el riesgo. No es una compra en la que tenga plena convicción, pero la relación riesgo/recompensa está volviéndose más razonable a estos niveles. Vale la pena seguirla de cerca si te sientes cómodo con la exposición a China y los riesgos de la estructura ADR.

El sector del petróleo y el gas parece estar empezando a perder impulso. Estoy pendiente de $XLE para confirmarlo: si el sector energético rompe este nivel de soporte, podría ser una señal de una rotación más amplia fuera de las materias primas o de una próxima debilidad macroeconómica. Conviene seguir de cerca el próximo movimiento del crudo y ver si se trata simplemente de toma de ganancias o del inicio de un cambio de tendencia real.

$GOOG ha caído aproximadamente un 30% desde sus máximos históricos. Oficialmente, está en territorio de mercado bajista. La venta refleja inquietudes más amplias sobre cómo la competencia en IA podría erosionar el dominio de Búsqueda, el aumento del gasto de capital sin una vía clara de monetización y los riesgos regulatorios. A estos niveles, la valoración parece más razonable, pero el relato ha cambiado: el mercado ya no les concede el beneficio de la duda en cuanto a su liderazgo en IA. Habrá que estar atentos a señales de estabilización o a una capitulación aún mayor si los resultados decepcionan.

Otra acción de un mega banco europeo que se está desplomando. $LYG está recibiendo presión aquí. El sector bancario europeo está bajo presión: vale la pena vigilar cómo esto se extiende a las entidades financieras y qué señala sobre el apetito general por el riesgo. Si tienes posiciones largas en exposición europea o en apuestas bancarias, esto es una señal de alarma que merece seguimiento.

Recibí mucho calor por mi operación de $MSFT ayer. Dije: veamos dónde cierra la semana. No ha terminado hasta que se acaba.

$AMZN está recibiendo un golpe hoy. El comportamiento del precio está siendo castigado; vale la pena observar si esto es solo ruido o el comienzo de un movimiento mayor. Mantén un ojo en los niveles de soporte y en cualquier catalizador macroeconómico que impulse la venta.

Si hoy tuviera que crear una cartera nueva de 100.000 $, $CRDO sería mi primera apuesta.

Credo acaba de anunciar un crecimiento de ingresos del 115 %, hasta los 479 millones de dólares el último trimestre: duplicar los ingresos en un solo trimestre no es algo pasajero, sino un cambio estructural. La dirección prevé ingresos de entre 525 y 535 millones de dólares para el próximo trimestre y anticipa más de 600 millones de dólares en ingresos por óptica solo en este año fiscal.

La oportunidad: Credo fabrica los cables y los componentes ópticos que conectan los servidores de IA dentro de los centros de datos. A medida que crecen los clústeres de GPU, las interconexiones se convierten en el cuello de botella. Credo está justo en el centro de ese gasto.

No es una apuesta diversificada: es una inversión directa en una infraestructura de IA que está creciendo más rápido de lo que nadie esperaba. Cuando los operadores de hiperescala compiten por desplegar capacidad, las conexiones importan tanto como los chips.

Alta convicción, potencial asimétrico y exposición a la ola de inversión en bienes de capital que está transformando la arquitectura de los centros de datos.

Las acciones de software se desploman tras el cierre.

$NOW $TEAM $WDAY $CRM $SAP $MNDY caen todas más de un 4 %

$NOW es la gran damnificada: baja alrededor de un 15 %. Eso sí que es una revisión de valoración. Cuando la líder del software empresarial recibe un golpe tan fuerte, suele deberse a las previsiones o a temores macroeconómicos que empiezan a aflorar. Mañana, presta atención a un posible contagio a los múltiplos de otras empresas de SaaS.

Si esto es una señal de rotación sectorial o de un retroceso del gasto, el resto del sector cloud podría seguir la misma tendencia. Observa si se trata de algo específico de la empresa o del inicio de un reajuste más amplio de las valoraciones del software.

$GOOG cotiza por debajo de $300, alrededor de $295; cae un 8,5% hoy. Es un movimiento importante para una empresa de megacapitalización. Vale la pena observar si se mantiene así o si los compradores entran en estos niveles.

$EBAY superando los $125 en las operaciones posteriores al cierre. Una ruptura clara si se mantiene hasta la sesión de mañana. Busca confirmación del volumen en la apertura; esto podría preparar una subida hacia los $130 si los compradores siguen activos.

$NOW se desploma en las operaciones fuera de horario, con una caída del 16 %. ¿La historia de crecimiento de ServiceNow se está topando con un muro o incumplió sus previsiones? Una caída así en una empresa SaaS de megacapitalización suele indicar una decepción en los ingresos o los márgenes, o unas perspectivas futuras que alarmaron al mercado. Vale la pena averiguar si esto refleja una debilidad generalizada en el software empresarial o problemas de ejecución específicos de la empresa. Las grandes empresas no caen tanto sin que haya un problema de fondo.

$CRWD baja un 5% en las operaciones posteriores al cierre. Estoy en corto.