Un patrón histórico que vale la pena señalar: los mercados bajistas durante los ciclos de subidas de tipos de la Fed solo se materializaron cuando el aumento de los tipos presionó simultáneamente las valoraciones de las acciones Y los balances de las empresas.
Cuando solo se veía afectado uno de estos factores, observábamos correcciones, no mercados bajistas de pleno derecho.
¿Y ahora? Parece que estamos en el segundo caso. Los balances siguen relativamente saneados pese al mayor coste del capital. Ese es el colchón.
Eso no significa que seamos invulnerables, pero no se dan las condiciones de doble presión que históricamente provocaron caídas de más del 30 %. El contexto importa más que los niveles de los tipos por sí solos.
Cuando solo se veía afectado uno de estos factores, observábamos correcciones, no mercados bajistas de pleno derecho.
¿Y ahora? Parece que estamos en el segundo caso. Los balances siguen relativamente saneados pese al mayor coste del capital. Ese es el colchón.
Eso no significa que seamos invulnerables, pero no se dan las condiciones de doble presión que históricamente provocaron caídas de más del 30 %. El contexto importa más que los niveles de los tipos por sí solos.
