Los PER futuros han retrocedido mientras el mercado se mueve lateralmente y los analistas elevan sus previsiones de beneficios. Pero seguimos una desviación estándar por encima de la media histórica.

Más barato ≠ barato.

Que las valoraciones se compriman no significa que hayas llegado al valor justo. Solo significa que eres menos caro que en el pico. Cuando la media a largo plazo es tu suelo, no tu techo, sigues pagando una prima por un crecimiento futuro que puede materializarse o no.

El contexto importa. La reversión a la media funciona en ambos sentidos.