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JCT #币安广场 #交易复盘 #GestiónDelRiesgo
No me fío mucho de la lista de mayores subidas.
JCT aparece en primera posición, con un +142 % en 24 horas. Deslicé la pantalla, y luego volví atrás. Lo primero que miré no fue la subida, sino la amplitud del movimiento: mínimo de 0,00194 y máximo de 0,004964, un 156 % de diferencia. Hoy ya ha sacudido el mercado una vez: ha barrido tanto a los que iban en largo como a los que iban en corto.
En realidad, pensaba abrir una posición corta. Tras una subida del 142 % en un día, lo primero que se me pasa por la cabeza es buscar el techo. Llevo años intentando quitarme esa manía, pero todavía no lo he conseguido del todo.
Al final, cancelé la orden.
No porque no debiera caer. Sino porque, al calcular el stop loss, me di cuenta de que no podría soportar la pérdida.
Primero, cómo se me ocurrió.
Lo que me llamó la atención fue el rango de movimiento. En un solo día pasó de 0.00194 a 0.004964 y luego retrocedió a 0.00476. Es un movimiento impulsivo típico: hay gente especulando a corto plazo, no acumulando posiciones. En activos así, cuanto más fuerte suben, más parece que ponerse corto es dinero fácil.
Así que revisé el interés abierto.
Tres razones me hicieron descartarlo.
La primera: la tasa de financiación.
Revisé toda la serie: 0.50, 0.50, 1.47, 5.07, 6.52, 6.13, 8.82, 8.78 y ahora 5.26.
Ha ido subiendo todo el tiempo y llegó a un máximo de 8.82 pb. La tasa es positiva y no es baja; eso significa que los largos están pagando por mantener sus posiciones.
El dinero que lo empuja hacia arriba tiene un coste. Si me pongo corto contra largos que pagan por mantener sus posiciones, no tengo ventaja.
La segunda: el libro de órdenes.
Hice un cálculo: una orden de mercado de 50.000 dólares puede empujar el precio un 0.63% al alza o hundirlo un 0.88%.
Si miras los 500 niveles completos, parece que está bastante bien: hay 1,37 millones en compras y 2,33 millones en ventas. Pero los primeros 20 niveles suman apenas 57.000.
Con un libro de órdenes así, puedo entrar, pero no salir.
La tercera: los grandes inversores.
El 69% de las cuentas tiene posiciones cortas; la proporción entre posiciones largas y cortas es de 0.46.
Esta cifra es la más tentadora y también la más engañosa. Ya me he llevado un golpe así: pensé que una multitud de posiciones cortas significaba que el precio iba a caer, y acabé siendo de los últimos a quienes liquidaron.
Y si miramos el interés abierto, solo ha subido un 3.7% en 12 horas, con un valor nominal de 29,4 millones. Si de verdad hubiera riesgo de un short squeeze, el interés abierto no se mantendría tan estable.
Justo esto es lo que no puedo determinar: de ese 69% de posiciones cortas, ¿cuántas son posiciones cortas añadidas después de quedar atrapados y cuántas reflejan un verdadero sentimiento bajista? Estos datos no permiten saberlo.
En realidad, lo que me hizo cancelar la orden no fueron estas tres razones, sino el stop loss.
Si abro una posición corta, solo puedo poner el stop loss en 0.0052, un poco por encima del máximo anterior de 0.004964. Desde el precio actual de 0.00476, eso supone un 9%.
Un stop loss del 9% en un activo con un rango intradía del 156% es como no tenerlo.
Si lo pones al 9%, lo atraviesa una sola mecha. Si lo pones al 18%, la posición deja de tener sentido.
Así que el problema no es la dirección, sino si este activo se ajusta a mi stop loss.
Me impuse una regla más:
No abrir posiciones si no puedo colocar el stop loss donde corresponde.
Si el stop loss razonable según el libro de órdenes supera el porcentaje que puedo aceptar, no es que el stop sea demasiado amplio: este activo no es para mí.
Antes siempre pensaba que «no había fijado bien el stop loss». Con el tiempo entendí que estaba intentando a toda costa encontrar un stop en un activo que no era el adecuado.
Entonces, ¿qué estoy esperando?
Que cambien dos cifras:
que la tasa de financiación baje de 1 pb, lo que indicaría que los largos ya no están pagando y que el coste se ha equilibrado;
y que el interés abierto empiece a bajar en un periodo de 12 horas, señal de que alguien está retirándose.
Cuando se den las dos condiciones, volveré a plantearme abrir una posición corta. Ahora mismo, una cifra está en 5.26 pb y la otra, en +3.7%; ninguna de las dos ha llegado al nivel necesario.
Anoto también esto: en un día negocia 666 millones de dólares, pero su interés abierto nominal es de apenas 29,4 millones; el volumen de rotación es 22.7 veces. Todo el capital es intradía, sin inversores a largo plazo que lo respalden. En un activo así, salir cuesta más que entrar.
He apuntado esta regla en mi cuaderno; la próxima vez la seguiré.
Lo anterior es solo un registro de mi proceso de análisis del mercado y no constituye asesoramiento de inversión. Los contratos usan apalancamiento, que amplifica tanto las ganancias como las pérdidas.
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