Sí, pero la verdadera historia es *la advertencia de BofA de que parece una burbuja*, no solo celebrarlo.$AGT $ICNT $TIA
*Publicado el 15-16 de oct. de 2026 - dos informes de BofA:*
1. *Sebastian Raedler - advertencia de burbuja en el ciclo de capital:*
- *Consenso sobre el capex de los hiperescaladores:* *330.000 M$ a principios de 2025 → previsión de 1 billón de dólares para 2027* (ahora, unos *971.000 M$ en 2026*, según AJ Bell: Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon, SpaceX, Oracle, CoreWeave, Nebius)
- *Magnitud:* *∼3 % del PIB de EE. UU.* - mayor que la de los *ferrocarriles de la década de 1870 (2,2 %)* y la de las *puntocom de la década de 1990 (1,1 %)* - el CIO Michael Hartnett dice que podría alcanzar *el 3,5-4 % el próximo año*, aún por debajo del máximo del 5 % de los ferrocarriles
- *Proyección para 2026: 795.000 M$; para 2027: 1,08 billones de dólares*, según BofA - similar a Goldman Sachs (800.000 M$ → 1,2 billones de dólares en 2027 → 1,4 billones de dólares en 2028)
2. *Por qué preocupa a BofA:*
- *Los precios de los tokens han caído ∼50 % desde el verano* - la deflación de precios erosiona los ingresos por cómputo
- *El gasto corporativo en aplicaciones de IA se mantiene estable desde agosto* (seguimiento de IA de Ramp), pese al aumento en el uso de modelos - las empresas *racionan la IA y se pasan a modelos más baratos*
- *Hiperescaladores en lo que va del año frente al S&P 500: -15 %* en junio de 2026 - el mercado duda de la rentabilidad
- *Financiación mediante deuda:* ratio de capex respecto al flujo de caja libre de *∼94 %*; la deuda se acumula
- *Índice de semiconductores de Filadelfia: -13 % desde su máximo, 7 jornadas consecutivas a la baja* esta semana
*Cita:* Raedler: _«Esta decepción en la monetización frente a una competencia intensa es precisamente el tipo de fracaso observado en ciclos de capital anteriores. La mayoría de los grandes ciclos de capital han terminado en decepción, aunque la tecnología subyacente a menudo haya estado a la altura de las expectativas»._
*Otras señales:*
- *Encuesta de gestores de fondos globales de BofA, oct. de 2026:* estar largo en semiconductores = la operación más concurrida (45 %); la sobreponderación neta en tecnología, la más alta desde ago. de 2020 (37 %); *el 39 % considera que el capex de los hiperescaladores es la fuente más probable de un evento de crédito sistémico* - el riesgo n.º 1, por delante de la deuda pública (28 %)
- Hartnett califica la IA como _«la mayor burbuja desde los ferrocarriles»_ y afirma que el patrón *recuerda a 1999* - el Nasdaq 100 / las 7 Magníficas suben mientras el S&P 500 equiponderado y los bienes de consumo básico caen
Así que BofA dice que se acerca el billón de dólares *y* que todo podría acabar como los auges de los ferrocarriles, las telecomunicaciones o internet: tecnología transformadora, pero los inversores pierden dinero por el exceso de capacidad.
*Publicado el 15-16 de oct. de 2026 - dos informes de BofA:*
1. *Sebastian Raedler - advertencia de burbuja en el ciclo de capital:*
- *Consenso sobre el capex de los hiperescaladores:* *330.000 M$ a principios de 2025 → previsión de 1 billón de dólares para 2027* (ahora, unos *971.000 M$ en 2026*, según AJ Bell: Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon, SpaceX, Oracle, CoreWeave, Nebius)
- *Magnitud:* *∼3 % del PIB de EE. UU.* - mayor que la de los *ferrocarriles de la década de 1870 (2,2 %)* y la de las *puntocom de la década de 1990 (1,1 %)* - el CIO Michael Hartnett dice que podría alcanzar *el 3,5-4 % el próximo año*, aún por debajo del máximo del 5 % de los ferrocarriles
- *Proyección para 2026: 795.000 M$; para 2027: 1,08 billones de dólares*, según BofA - similar a Goldman Sachs (800.000 M$ → 1,2 billones de dólares en 2027 → 1,4 billones de dólares en 2028)
2. *Por qué preocupa a BofA:*
- *Los precios de los tokens han caído ∼50 % desde el verano* - la deflación de precios erosiona los ingresos por cómputo
- *El gasto corporativo en aplicaciones de IA se mantiene estable desde agosto* (seguimiento de IA de Ramp), pese al aumento en el uso de modelos - las empresas *racionan la IA y se pasan a modelos más baratos*
- *Hiperescaladores en lo que va del año frente al S&P 500: -15 %* en junio de 2026 - el mercado duda de la rentabilidad
- *Financiación mediante deuda:* ratio de capex respecto al flujo de caja libre de *∼94 %*; la deuda se acumula
- *Índice de semiconductores de Filadelfia: -13 % desde su máximo, 7 jornadas consecutivas a la baja* esta semana
*Cita:* Raedler: _«Esta decepción en la monetización frente a una competencia intensa es precisamente el tipo de fracaso observado en ciclos de capital anteriores. La mayoría de los grandes ciclos de capital han terminado en decepción, aunque la tecnología subyacente a menudo haya estado a la altura de las expectativas»._
*Otras señales:*
- *Encuesta de gestores de fondos globales de BofA, oct. de 2026:* estar largo en semiconductores = la operación más concurrida (45 %); la sobreponderación neta en tecnología, la más alta desde ago. de 2020 (37 %); *el 39 % considera que el capex de los hiperescaladores es la fuente más probable de un evento de crédito sistémico* - el riesgo n.º 1, por delante de la deuda pública (28 %)
- Hartnett califica la IA como _«la mayor burbuja desde los ferrocarriles»_ y afirma que el patrón *recuerda a 1999* - el Nasdaq 100 / las 7 Magníficas suben mientras el S&P 500 equiponderado y los bienes de consumo básico caen
Así que BofA dice que se acerca el billón de dólares *y* que todo podría acabar como los auges de los ferrocarriles, las telecomunicaciones o internet: tecnología transformadora, pero los inversores pierden dinero por el exceso de capacidad.