Kể từ tháng 1 năm 2023, tổng khối lượng giao dịch $BTC trên chuỗi đã liên tục suy giảm.
Ngay cả khi giá tăng, hoạt động mạng lưới vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi tương xứng.
Ở góc nhìn của mình, động lực của nhịp tăng hiện tại chủ yếu đến từ tâm lý FOMO hơn là nhu cầu sử dụng thực. Câu chuyện được tiếp sức bởi sự ủng hộ chính trị dành cho Bitcoin tại Mỹ, sự ra mắt của các quỹ ETF, các thương vụ mua vào từ doanh nghiệp lớn, cùng với một narrative tích cực được khuếch đại mạnh mẽ bởi truyền thông và các KOL.
Mình thấy phần lớn thị trường đang chọn nắm giữ không phải vì Bitcoin đang được dùng nhiều hơn, mà vì họ kỳ vọng mức giá cao hơn trong tương lai.
Khi giá đạt đến ngưỡng đủ hấp dẫn, cảm giác “phải bán” sẽ xuất hiện – và đó mới là lúc nguồn cung thực sự quay trở lại thị trường.
Ở góc độ on-chain, điều này tạo ra một trạng thái khá mong manh: thanh khoản lưu thông thấp, hoạt động thực suy yếu, trong khi định giá lại bị kéo lên bởi kỳ vọng.
Mình cho rằng nếu narrative thay đổi hoặc dòng tiền mới chậm lại, sự mất cân đối giữa giá và mức độ sử dụng mạng lưới sẽ bộc lộ rất nhanh, và thị trường khi đó sẽ phản ứng không hề nhẹ.
HODL ✊
#BTC
