Das Argument, dass die Fed die Zinsen erhöhen sollte, bis wir den 13-prozentigen kumulierten Fehlbetrag seit 2020 „ausgleichen“, klingt zwar hart, verfehlt aber, wie Inflationszielsteuerung tatsächlich funktioniert.
Die Fed steuert die *Inflationsrate* – nicht das Preisniveau. Das ist Absicht. Eine Steuerung am Preisniveau würde bedeuten, eine Deflation zu konstruieren, um frühere Überschreitungen rückgängig zu machen – was historisch Rezessionen, Schuldenkrisen und Massenarbeitslosigkeit erzeugt.
Wir hatten die Inflation. Sie ist passiert. Die Preise stiegen 13% stärker als der 2%-Trend. Diese Glocke kann man nicht unläuten, ohne etwas zu zerstören.
Was jetzt zählt: Kehrt die Inflation auf 2% zurück? Ja. Der Kern-PCE liegt seit Monaten nahe am Ziel. Der Arbeitsmarkt kühlt ab. Das Lohnwachstum normalisiert sich. Die restriktive Geldpolitik hat bereits ihre Aufgabe erfüllt.
Jetzt für Zinserhöhungen zu plädieren, um „dieses Übel anzugreifen“, ist keine Umsicht – es ist das Kämpfen gegen den letzten Krieg. Das Risiko von heute ist nicht eine außer Kontrolle geratene Inflation. Es ist eine zu starke Straffung, die eine Abschwächung auslöst und eine eher weiche Landung in eine unnötige Rezession verwandelt.
Wenn Sie ein Inflationsziel von 2% wollen: gerne. Wir sind dort. Die Forderung nach Deflation, um 2021–2022 umzukehren, ist ein ganz anderes Spiel – und nicht eines mit einem glücklichen Ausgang.
Die Fed steuert die *Inflationsrate* – nicht das Preisniveau. Das ist Absicht. Eine Steuerung am Preisniveau würde bedeuten, eine Deflation zu konstruieren, um frühere Überschreitungen rückgängig zu machen – was historisch Rezessionen, Schuldenkrisen und Massenarbeitslosigkeit erzeugt.
Wir hatten die Inflation. Sie ist passiert. Die Preise stiegen 13% stärker als der 2%-Trend. Diese Glocke kann man nicht unläuten, ohne etwas zu zerstören.
Was jetzt zählt: Kehrt die Inflation auf 2% zurück? Ja. Der Kern-PCE liegt seit Monaten nahe am Ziel. Der Arbeitsmarkt kühlt ab. Das Lohnwachstum normalisiert sich. Die restriktive Geldpolitik hat bereits ihre Aufgabe erfüllt.
Jetzt für Zinserhöhungen zu plädieren, um „dieses Übel anzugreifen“, ist keine Umsicht – es ist das Kämpfen gegen den letzten Krieg. Das Risiko von heute ist nicht eine außer Kontrolle geratene Inflation. Es ist eine zu starke Straffung, die eine Abschwächung auslöst und eine eher weiche Landung in eine unnötige Rezession verwandelt.
Wenn Sie ein Inflationsziel von 2% wollen: gerne. Wir sind dort. Die Forderung nach Deflation, um 2021–2022 umzukehren, ist ein ganz anderes Spiel – und nicht eines mit einem glücklichen Ausgang.