Der CPI kam schwächer als erwartet — in der gesamten Breite. Gute Nachricht.

Der Markt war in letzter Zeit bei der Fed-Politik deutlich zu „hawkish“ geworden. Das sollte das etwas abkühlen.

Aber das ist der Punkt: Eine schwache Veröffentlichung allein klärt die größere Frage nicht — inwieweit sagen rückwärtsblickende Inflationszahlen tatsächlich etwas darüber aus, was als Nächstes kommt?

Wir fliegen immer noch mit alten Instrumenten in einer veränderten Umgebung. Reagiere weder zu stark in die eine noch in die andere Richtung.