Warshs erste echte Veränderung nach seinem Amtsantritt war nicht der Zinssatz – sondern die Kommunikation.
Von 341 Wörtern auf 130. Er hat die Fed-Erklärung um zwei Drittel gekürzt. Alle Formulierungen zur "forward guidance" sind verschwunden, sogar die Andeutungen zu "Zinssenkungen" sind weg. Er selbst sagte auf der Pressekonferenz: "Die Erklärung gibt dir nur die Fakten, die wir beurteilen können."
Er hat keinen Punkt im Dot-Plot präsentiert. Er sagte, das sei "nicht hilfreich für die Politikgestaltung" und deutete an, dass man bis Ende des Jahres das gesamte SEP, die Pressekonferenz, die Sitzungsprotokolle und sogar die Häufigkeit der Sitzungen möglicherweise überdenken müsse.
Das ist wichtiger als die Zinserhöhung selbst.
In den letzten fünf Jahren hat Wall Street eine Gewohnheit entwickelt – das SEP zur Richtung, die Formulierungen der Erklärungen zur Stimmung und die Pressekonferenzen Wort für Wort zu analysieren. Warsh sagt im Grunde: Dieses Interpretationsschema will ich auseinandernehmen.
Der "neue Anleihen-König" Gundlach sagte letzte Nacht, dass Warsh hawkisher ist als der Markt erwartet, aber er rät jetzt zum Kauf von Langläufern. Die Logik ist: Ein Anstieg der Renditen am kurzen Ende bedeutet Zinserhöhungserwartungen; wenn das lange Ende still bleibt, bedeutet das, dass der Markt die langfristige Inflation nicht glaubt – was bedeutet, dass die Renditekurve weiter flach bleiben oder sogar invertieren könnte.
Meine Sicht ist einfacher: In der Warsh-Ära wird das Spiel "Fed-Intentionen erraten" schwieriger. Weniger raten, mehr Daten schauen. Er plant schließlich auch nicht, dir Hinweise zu geben.
#Warsh #美债 #Fed
Von 341 Wörtern auf 130. Er hat die Fed-Erklärung um zwei Drittel gekürzt. Alle Formulierungen zur "forward guidance" sind verschwunden, sogar die Andeutungen zu "Zinssenkungen" sind weg. Er selbst sagte auf der Pressekonferenz: "Die Erklärung gibt dir nur die Fakten, die wir beurteilen können."
Er hat keinen Punkt im Dot-Plot präsentiert. Er sagte, das sei "nicht hilfreich für die Politikgestaltung" und deutete an, dass man bis Ende des Jahres das gesamte SEP, die Pressekonferenz, die Sitzungsprotokolle und sogar die Häufigkeit der Sitzungen möglicherweise überdenken müsse.
Das ist wichtiger als die Zinserhöhung selbst.
In den letzten fünf Jahren hat Wall Street eine Gewohnheit entwickelt – das SEP zur Richtung, die Formulierungen der Erklärungen zur Stimmung und die Pressekonferenzen Wort für Wort zu analysieren. Warsh sagt im Grunde: Dieses Interpretationsschema will ich auseinandernehmen.
Der "neue Anleihen-König" Gundlach sagte letzte Nacht, dass Warsh hawkisher ist als der Markt erwartet, aber er rät jetzt zum Kauf von Langläufern. Die Logik ist: Ein Anstieg der Renditen am kurzen Ende bedeutet Zinserhöhungserwartungen; wenn das lange Ende still bleibt, bedeutet das, dass der Markt die langfristige Inflation nicht glaubt – was bedeutet, dass die Renditekurve weiter flach bleiben oder sogar invertieren könnte.
Meine Sicht ist einfacher: In der Warsh-Ära wird das Spiel "Fed-Intentionen erraten" schwieriger. Weniger raten, mehr Daten schauen. Er plant schließlich auch nicht, dir Hinweise zu geben.
#Warsh #美债 #Fed