Shezada Noman

#NikkeiFalls5%WorstSinceMarch تصادمَت عملياتُ تفكيكٍ تكنولوجيٍّ عالميّةٍ واسعة النطاق مع تصاعدٍ في التوترات الجيوسياسية، ليُشعل ما يشبه “جمعة السوداء” دموية في طوكيو. انخفض مؤشر نِكّاي 225 القياسي بنسبة 4.03% ليُغلق عند 64,141.12، لكنه تراجع لفترة وجيزة بشكل مقلق بلغ 6.18% (أكثر من 4,100 نقطة) خلال التداول داخل الجلسة. ويُعدّ ذلك أسوأ جلسة منفردة للمؤشر منذ مارس، وهو ما يدفعه رسميًا إلى منطقة “التصحيح”، بانخفاض يقارب 11.4% عن ذروة يونيو. لماذا اشتعلت السوق باللون الأحمر لم يكن الهبوط عشوائيًا؛ بل كان عاصفةً مثاليةً من تعبٍ بنيوي في قطاع التكنولوجيا وخوفٍ على مستوى الاقتصاد الكلي: * تفكيك قطاع أشباه الموصلات: تحمّلت أسهم الذكاء الاصطناعي وشركات رقائق الحوسبة معظم الأضرار. فقد أثارت الشكوك المتزايدة حول مدى سرعة تحويل الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى عوائد فعلية، إلى جانب هبوطٍ ضخم لقطاع التكنولوجيا بين عشية وضحاها في وول ستريت، حالةَ هلعٍ كاملة. فهبطت أسهم أسماء كبيرة مثل “كيُوكْسيا” حتى 16% (مُلامسة حدّ الهبوط اليومي) وتراجعت “سوفتبانك” بأكثر من 9%. * تصعيد جيوسياسي: أدى اشتداد الصراع في الشرق الأوسط إلى دفع خام برنت للصعود. وأعاد الارتفاع المفاجئ في تكاليف الطاقة إشعال مخاوف التضخم عالميًا على الفور، ما دفع رأس المال إلى الفرار من الأسهم الأكثر مخاطرة. * ألم هيكل المؤشر: لأن مؤشر نِكّاي مُوزّع بالسعر (بدلًا من توزيعه وفق القيمة السوقية)، فإن الهزات الحادة في قادة التكنولوجيا ذوي الأسعار المرتفعة سحبت المؤشر بأكمله إلى الأسفل بشكل غير متناسب. وبالمقارنة، تراجع مؤشر TOPIX الأوسع بشكل أخف عند 2.72%. أثر العدوى على مستوى الاقتصاد الكلي ما إن بدأت الخسائر حتى تجاوزت حدود طوكيو بسرعة: * تهاوى مؤشر TAIEX في تايوان بنسبة 6.5%، متأثرًا بثقل هبوط بنسبة 7.3% في TSMC. * شعرت العملات الرقمية والأصول عالية المخاطر بالضغط فورًا؛ إذ انخفض الإيثري 4% وتراجع البيتكوين 2% بينما سحب مُحدِّدو تخصيص الأصول المخاطر تراجعًا جماعيًا عبر المشهد. يركّز المحللون بشدة على مستوى 64,000. إذا استطاع نِكّاي أن يستقر هنا خلال عطلة نهاية الأسبوع، فقد يتباطأ نزف الخسائر—وإلا فقد يكون هبوطٌ تصحيحي قصير الأجل باتجاه 60,000 في الأفق.