Nothing Research

来自 Nothing Research Partner BonnaZhu 的观察与个人观点，以下内容不构成任何投资建议。
这轮 $BTC 与 $STRC 的联动下跌，或许会成为一个颇具代表性的金融市场案例。
TLDR：
1）MSTR 如果未来真的面临危机，其根源大概率仍然会是反身性，但未必是这一次；
2）STRC 回面值锚是时间问题，这是浮动利息债券本质
3）卖币求钱只是饮鸩止渴，解决了短期问题，后患无穷
详细解读如下：
第一，如何理解这轮 BTC 下跌？
个人倾向于认为，这轮 BTC 的快速下跌，是资金面围绕 MSTR 的一次定向狙击。起因是 MSTR 用他本就不充裕的现金储备（市场普遍认为是为优先股股息预留的安全垫）回购了部分可转债，导致现金储备对优先股股息的覆盖率从两年多骤降到约半年，紧接着又卖了 32 枚 BTC。
市场瞬间嗅到了 "现金流危机" 的味道，快速发起了攻击，而大IPO 吸血、世界杯分流、通胀抬头加息预期降温等本身就压抑在心的情绪面担忧，进一步方便了攻击方在盘面做实这种预期，从而可以快速逼迫信息不对称的资金投降，或者不敢轻举妄动介入抄底。
这其实就是传统金融市场中典型的反身性：市场价格不是被动反映现实，而是会反过来改变现实。
换句话说：预期具有传染性，而这种传染性能够改变现实。
当年 Soros 狙击英镑也是同一个剧本，英国央行的外汇储备可能本来是够的，但市场参与者是信息不对称的，一旦大家都认为它它不够并集体做空，储备就真的不够了。银行挤兑也是一样，所有人同时相信它会倒、同时来取钱，会倒闭的预期就有可能成真！
放到 MSTR 的身上，攻击者的 Playbook 就是：现金储备下降 → 市场预期流动性危机，要被迫卖币 → 恐慌性抛售压低 BTC → BTC 下跌进一步压缩 mNAV、恶化资产负债表 → "撑不住了" 的预期被价格越加接近做实，能打的牌减少 → 更多人加入做空 → 预期进一步接近做实
而 BTC 本身无法为 MSTR 创造覆盖股息支出的可持续现金流，飞轮续转必须依赖融资的这种软肋，也是被攻击者更容易抓到机会的原因。
第二，STRC 跟跌与回面值锚的逻辑
STRC 和 MSTR 普通股之间就是优先和劣后的关系：
普通股作为劣后吸收大部分 BTC 价格波动带来的风险STRC 作为优先在大部分情况下可以维持相对稳定
按照 MSTR 目标的整体负债率大概在33-35% 的纪律（目前因为BTC价格下跌至61k，负债率整体提升到43%），理论上只有 BTC 价格跌至 26k 以下，普通股归零，优先股才会真正意义上受到波及。
那为什么 STRC 也跟跌呢？
这涉及到债券定价的一些基础。
STRC 名优先股，但明股实债，且利息浮动，还无到期日
一张债券的价格，本质上是把未来所有现金流（每期利息，根据票面利率计算得到 + 到期本金，等于面值100）按照一个折现率贴现回来的现值之和。这个折现率，就是市场此刻要求的必要报酬率。
而如果票面利率正好等于必要报酬率，那么折现出来的价格就正好等于面值 100，这个往往发生在债券发行的时候，即投行大多都会参照当时的市场状况，投资者对报酬率的要求，去定这个票面利率。
但债券的生命周期很长，整个存续周期里，外部利率环境和发行人信用都可能变，这些都会影响那个对应必要报酬率的折现率（分母）。一旦市场的必要报酬率上升，而票面利息（分子）不变，折现出来的现值就会低于面值，债券出现折价；反过来，必要报酬率下降，债券就溢价。
所以债券的价格从来不是一个静止的数字，相反，他会反映市场此刻要求多少回报才愿意持有它。
价格跌破面值，就是隐含："市场需要比票面利率更高的利息”。而如果你确实以这个折价买入、并持有到期，那你最终获得的收益率，确实会高于票面利率，相当于你买一张面值 100 的债券时少付的那部分本金，补足了票面利率没给够的回报。即，市场在用折价，索取它认为这个风险应得的、但票面利率没给够的那部分补偿。
STRC 也是类似。市场对 MSTR 现金流的担忧，传导到了对 STRC 偿付能力的重新定价。"现金流危机" 的叙事发酵，市场对持有 STRC 要求的必要报酬率就跟着跳升，承担这份风险，11.5% 的票面不够了。
当然，从外部攻击者的角度，这也是做戏做全套：只有 STRC 跟着一起跌，才能在信息不对称的情况下把 "现金流危机" 做实，让你忍不住怀疑：是不是真有什么我不知道的信息？
而对于固定利率债券来说，故事到这里其实就结束了，市场必要报酬率的提升，只能依靠价格下跌来匹配，因此折价是可以长期存在，不回面值锚的。但 STRC 不是固定利率债券，它是浮动利率的，可以调整分子。
比如市场要求 12% 的必要报酬率才愿意持有 STRC，MSTR 管理层因此把票面股息从11.5% 调高，那么价格就无法长期低于面值100，因为这种情况下，以折价买入的 STRC，实际的回报会高于 12%，买盘会自然涌入，把价格推到隐含的回报等于 12% 的水平，即面值。
这也是为什么中长期浮动利率债券一定会锚面值100 的原因，这本身就是浮动利率债券的一个属性。
而对于 MSTR 来说，STRC 价格回面值锚 100，更是它能持续拿它来融资的前提。因为如果折价发行，公司名义上按 100 元票面放出去，买方只支付 90 美元，相当于公司用 100 元票面所确定的股息义务，去为只有 90 美元的实际到账资金付息，等于凭空抬高了自己真实的融资成本，每融一笔都在亏，这可能吗？
第三，mNAV > 1 时，能卖股，永远不要卖币
所以破局的关键是什么呢？
前面讲到，这整个下跌都是一个关于自我实现的预言的反身性剧本，它建立在信息不对称和现金流危机的预期之上。而要破局，只要证明这个流动性危机根本不存在，让储备重新充实，攻击就失去了立足点，反身性螺旋自破。
那怎么充实储备呢？
像 X 上很多人喊的那样，让 Saylor 直接跳出来说："这波下跌里我们卖了更多的币，现在资金充足，够花好几年”吗？这招当然有用，恐慌可以结束。
但它的代价是另一重隐含的不确定性。
因为这等于在告诉市场：你需要重新给我定价了。
那个"持续增持、永不卖币、不断为股东做厚每股BTC含量" 的资本市场溢价飞轮叙事肯定是没了，转而成了， "必要时可能会大量卖币缩表、从而 Dilute 每股 BTC含量"，至少是一个进三步、退一步的打了折扣的飞轮。
结果就是你不知道普通股股东会怎么反应，mNAV 会不会因此彻底消失。而即便不消失，收窄是大概率的，毕竟 mNAV > 1 部分的溢价，对应的正是 MSTR 一张隐含的"未来每股 BTC 含量会更多" 的 Call Option，BTC 含量上升加速度变慢了，Call 自然也没原来那么值钱了。
而 mNAV 溢价对 MSTR 的重要性是不言而喻的，
因为 MSTR 的扩张逻辑，并不是单纯依靠普通股股票，或者 STRC 这种明股实债的杠杆，而是水多了加面，面多了加水，从而使得整体的负债率不至于失控，维持在他理想的 33-35% 范围。mNAV 溢价的收窄，会直接影响后续股票增发融资的窗口大小，属于饮鸩止渴的行为。
更好的方式，在我看来，应该是借助目前 mNAV = 1.25x，溢价依旧显著存在的情况，增发卖股融资充实现金储备，本身 MSTR 之前和SEC登记的 Shelf Offering 额度还很充裕，这是唯一能明确同时讨好 STRC 明股实债持有人和普通股股东的操作，还不会有重定价的风险。
具体机制在于：
当 mNAV 显著大于 1，你选择先增发卖股，意味着你每增发 1 美元的股票、全部拿去买 BTC，就能在资本市场上创造 1 美元以上的股东价值，这正是股东愿意把钱交给你的原因。而也正因为如此，这种状态下你其实不必把融来的钱全部买币：完全可以截留一部分作为现金储备，用于未来还本付息，还不会对股东价值产生负面影响。同时，现金储备多了，STRC 持有者也觉得安全，警报消除，风险溢价降低，STRC 也会逐步回锚，从而后续即便想要融 STRC，也可以，两不耽误。
反过来，选择卖币筹钱，饮鸩止渴，一旦重定价导致mNAV 收窄甚至没了，增发股票买币这条路就走不通了，因为此时你股票公允价值就等于它背后的 BTC，我为什么不直接买币？更何况你还要截留一部分融资去付息，那就是赤裸裸的负股东价值：等于拿我的钱，一部分去买币（在资本市场创造的价值刚好打平），另一部分直接拿去付息损耗掉。
这是一个净失血的结构。
而那个时候，由于增发股份行不通了，STRC 的增发也会逐步受影响，不仅整体的扩张飞轮就很可能卡住不动了，融资窗口也关闭，从而要靠现金储备，现金储备也用光的话，就真的只剩下卖币了，而那时也走到头了。
而且卖股还有一个好处，是能直接改善负债率。目前因为 BTC 跌到 61k，MSTR 的整体负债率从目标的 33-35% 抬升到了约 43%。增发卖股进来的是权益资本：现金（资产端）增加，权益增加，扣除少部分截留用于付息的钱，整体的负债率是会进一步改善的。
而卖币呢？ 因为你卖币换来的现金转手就作为股息付出去了，资产端先是 BTC 减少，再是现金流出，净效果是总资产缩水，而负债没少，负债率其实是略微更恶化的。
卖股：改善负债率 ✓、保全每股 BTC 含量 ✓、不伤溢价 ✓ 卖币：恶化负债率、削减每股 BTC 含量、很伤溢价
孰优孰劣，一目了然。
最后，如果 MSTR 真的大量卖币去充实储备呢？
那么，确实会如不少 X 推主、包括 Delphi 等机构所分析的那样，短期危机肯定解除，BTC 反弹，STRC 回锚。这也正是为什么我说，MSTR 如果真要死，也不会死在这次，无论卖股还是卖币，都确实能解燃眉之急。
并且由于普通股逻辑重定价，那张 "每股 BTC 含量" 的 Call Option，不再像原来那么值钱，导致 mNAV 溢价也逐步消失，从而出现 BTC 反弹、STRC 回锚，而 MSTR 普通股反跌的背离怪象。
而下一次，等现金储备又一次见底、市场重新预期卖币，反身性剧本再一次上演，就不知道是不是终局的开始了。
或许“变”，本身就是这个“局”的一部分吧。

هذه ملاحظات وآراء شخصية من شريك في Nothing Research، بونا زو، المحتوى أدناه لا يُعتبر نصيحة استثمارية.
شفت كثير من الناس يتحدثوا عن دمج 42 في محفظة بينانس. بدلاً من الاستمرار في مناقشة الآلية المحددة، حاب أتناقش في سؤال أكبر:
عشان أي شكل جديد من الأصول ينجح، لازم يستوفي شروط معينة. الملاحظة الشخصية هي، إنه ما في مجال نتجنب:
أثر السرد
أثر الثروة
أثر التوزيع
كلها ضرورية. لو رجعنا لتاريخ الكريبتو، كل موجة حقيقية من التغيير، سواء كانت ICO، صيف DeFi، NFTs أو Memecoins، كانت في الأساس نتيجة تفاعل هذه الثلاث قوى.

من ملاحظات آراء 0xTodd من Nothing Research Partner، المحتوى أدناه لا يُعتبر نصيحة استثمارية.
مؤخراً، مقال Vitalik الطويل عن إصلاحات Ethereum Foundation يدل بوضوح على حالة من "القلق الذي يؤدي إلى الارتباك".
عادةً ما تكون مقالات V 神 تحمل طابعًا تقنيًا قويًا، وأحيانًا تكون صعبة الفهم، لكن الفكرة الرئيسية عادةً ما تكون واضحة جدًا. لكن هذه المرة، فيما يتعلق بإصلاحات EF، تبدو مقاله أقل تركيزًا، وكأنها تُكتب بينما هو في حالة من التردد.
خصوصًا بعد عام 2026، غادر العديد من الشخصيات الرئيسية في Ethereum Foundation أو انتقلوا لمناصب أخرى.

ملاحظات وآراء شخصية من شريك البحث Nothing BonnaZhu، المحتوى أدناه لا يشكل أي نصيحة استثمارية.
السرد الخاص بـ RWA ليس تقليديًا في جذب مستخدمي التشفير، بل هو التشفير الذي يجذب المستخدمين التقليديين.
1. عطلة نهاية أسبوع ومجموعة من البيانات
28 فبراير، غارة جوية أمريكية على إيران.
نظرًا لأنه عطلة نهاية الأسبوع، فإن الأسواق التقليدية العالمية مغلقة، لكن Hyperliquid مفتوحة، ويدخل عدد كبير من المستخدمين لأول مرة في تداول النفط على السلسلة. في 2 مارس، تم فتح السوق للسلع، وقفز النفط الخام برنت، حيث شهدت أحجام تداول RWA على Hyperliquid أول ذروة لها.
لم تنته الأزمة بسرعة بسبب نجاح عملية اغتيال خامنئي، ومع استمرار تطور الأحداث، استمرت أحجام تداول RWA على Hyperliquid في تحطيم الأرقام القياسية على مدار الأسبوعين التاليين، ووصلت في 10 مارس إلى ذروتها، حيث تجاوزت الفائدة المفتوحة في سوق HIP-3 أعلى مستوى تاريخي لها البالغ 1.3 مليار دولار.

من ملاحظات وآراء Nothing Research Partner 0x_Todd، المحتوى التالي لا يشكل أي نصيحة استثمارية.
الآن يظهر في ساحة الرأي تباين واضح: إما أنهم يريدون أن يرفعوا جراد البحر/OpenClaw إلى مرتبة الآلهة، أو ببساطة يسيئون لجراد البحر ويعتبرونه مجرد مخطط هرمي للمعلومات.
إذا كان علينا تقييمه بشكل موضوعي، أعتقد أنه يمكنني إعطاء جراد البحر 65 نقطة (من 100 نقطة).
【جراد البحر لديه ثلاث مهارات رئيسية فقط】
جراد البحر في جوهره هو: دماغ خارجي (Claude، GPT، MiniMax، إلخ) + القدرة على التنفيذ + عبارات مميزة طويلة جدًا.

ملاحظات وآراء شخصية من Nothing Research Partner 0x_Todd، المحتوى التالي لا يشكل أي نصيحة استثمارية.
مؤخراً، كان السؤال الذي يطرحه علي أصدقائي بشكل متكرر هو كيف أنظر إلى سرد الإيثيريوم؟
من المؤكد أن الإيثيريوم في عام 17 كان يركز على ICO وكمبيوتر العالم، بينما في عام 21 كان يتعلق بـ DeFi وطبقة التسويات المالية. ومع ذلك، في عام 25، يبدو أن هذه الدورة تفتقر إلى رواية جديدة يمكنها المنافسة مع الروايات القديمة من حيث الارتفاع.
ربما يعتبر ETF و Staking ETF نصفًا من ذلك، لكن هذا ليس تحت سيطرة مطوري الإيثيريوم. إذا كنت تتحدث عن النصف الآخر، فلا يمكن أن يكون سوى ZK.

Circle حصلت على ترخيص مصرفي. في الواقع، هذه هي رخصة "البنك الوطني للاستثمار (National Trust Banks)"، وهي رخصة على المستوى الفيدرالي، وليست مثل تلك الرخصة على مستوى الولاية. هناك حوالي 60 منها فقط في جميع أنحاء الولايات المتحدة، مما يجعلها ذات قيمة عالية.
Circle تتكبد سنويًا تكاليف قانونية وامتثال عالية، وقد تم إنفاق الكثير منها هنا.
Circle إذا أنشأت بنكًا، هل سيأخذون أموالي للإقراض؟
لا، هذا بنك وصي، لن يقوم بعمليات جمع أو إقراض الأموال، ولن تحدث حالة مثل بنك سيليكون فالي.
Circle هل يمكنها احتكار عملة مستقرة في الولايات المتحدة بفضل هذه الرخصة؟

ملاحظات وآراء شخصية من بونا زو، شريك في Nothing Research، المحتوى أدناه لا يشكل أي نصيحة استثمارية.
1. حول القيام بذلك بنفسك مقابل القيام بذلك بناءً على poly/kalshi
السبب وراء قيام معظم المشاريع بالتنبؤ في الأسواق هو في النهاية للحصول على تقييم أعلى في أسواق رأس المال من خلال Polymarket و Kalshi، لكن هذه الطريق ليست سهلة. قبل عدة أيام، رأيت مناقشة على CT: لماذا تخرج معظم برامج بناء Polymarket كمشاريع وسطاء / مجمعين؟
عند التفكير في الأمر، من الطبيعي أيضًا: بولي وكالشي في جوهرهما هما "أسواق المعلومات"، وأليس بيئة السوق ليست مجرد تجميع، وتوجيه، وأدوات؟ السيولة هي قلب السوق. كيف يمكن لبولي وكالشي، اللذان استغرقا وقتًا طويلاً واستثمارًا لبناء خندقهم، أن يتنازلوا بسهولة عن "العمق" و"اكتشاف الأسعار"؟

من ملاحظات وآراء شريك البحث ناثينغ 0x_Todd ، المحتوى التالي لا يشكل أي نصيحة استثمارية.
في عصر وسائل التواصل الاجتماعي، من الفوائد أنه يمكن رؤية ما يفكر فيه المستثمرون المعروفون الذين 'يعيشون في الأخبار' في الوقت الحقيقي. مؤخرًا، أبلغت العديد من وسائل الإعلام عن نموذج (الدب الكبير) مايكل بيري، المستثمر الذي قام ببيع الرهن العقاري في عام 08، وقد أصدر تحذيرًا جديدًا بشأن وجود فقاعة في الذكاء الاصطناعي.
لقد نظرنا في حججه نقطة تلو الأخرى، وتلخيصها كالتالي:
1. نمو خدمات السحابة من أمازون وجوجل ومايكروسوفت (2023–2025 مقابل 2018–2022) يتباطأ.

من بين العديد من الأفكار لتوسيع نطاق الإيثيريوم، فإن ZK هو الاتجاه الأكثر تعقيدًا والأكثر أهمية.
عند النظر إلى الشبكة بأكملها، فإن الرهان الأكبر على ZK هو من قبل فيتاليك ومؤسسة الإيثيريوم. ZK يشبه أصغر أبناء الإيثيريوم، الذي تم استثمار أكبر قدر من الجهد فيه، ولكنه أيضًا الأكثر غموضًا في المستقبل.
قبل بضعة أيام، أصدرت مؤسسة الإيثيريوم خارطة طريق Kohaku، وهي مجموعة من المكونات الأساسية لمحفظة الخصوصية. أكدت خارطة الطريق مرة أخرى أن المزيد من الوظائف لا يزال يعتمد على تنفيذ ZK-EVM/ZK-VM.
إذن، لماذا يحتاج الإيثيريوم بشدة إلى ZK-VM؟

مؤخراً تم تحديد موعد ترقية Fusaka في بداية نوفمبر، قبل افتتاح Devconnect في الأرجنتين هذا العام. كما هو الحال دائماً، Fusaka هي كلمة مركبة، تأتي من Fulu Star (نجمة فولو) + Osaka (أوساكا)، الأولى هي نجم في كوكبة الجاثي، والثانية لتكريم مؤتمر ETH Devcon الذي أقيم في أوساكا عام 2019.
لقد كانت تحديثات Ethereum في السنوات الأخيرة أكثر تواتراً، لذا فإن التحديثات الحالية ليست بنفس أهمية ترقية شنغهاي أو ترقية لندن، لكنها لا تزال تستحق المتابعة.
لذا، اخترنا بعض EIPs المهمة من بين العديد من التحديثات لنشارككم بها:

يونفينغ تراهن على الإيثريوم، فعلاً مثير، أعلنت يوم الثلاثاء أن يونفينغ اشترت عشرة آلاف قطعة من الإيثريوم عبر HashKey.
لأن يونفينغ واحدة من القلائل من صندوق أسسه شخصياً جاك ما، فإن حجم 0.44 مليون دولار أمريكي قد حصل بالتأكيد على موافقة جاك ما.
رؤية جاك ما تُعتبر من الأفضل محلياً وعالمياً، وقد تحقق أغلب تنبؤاته بطريقة ما.
رأس المال المرتبط بجاك ما في الحقيقة قليل جداً، باستثناء مجموعة متنوعة من الصناديق التي تبدأ بـ علي بابا (بما في ذلك الخيرية)، فإن ما يشارك فيه جاك ما بشدة هو:
(1) يونفينغ كابيتال (يو فنغ);

نهاية جيدة 1 - جني الأرباح
عندما تكون أسعار الأصول المشفرة أعلى بكثير من تكلفة إنشاء مراكزهم، فإنهم يقومون بتسييلها تحت مطالب المساهمين/الضرائب، على الرغم من أن عنوان السحب سيؤثر قليلاً على الأرباح غير المحققة.
قبل Wei Ce، قاموا بسحب بعض العملات "لتحسين الضرائب"، ولم يتسبب ذلك في أي تأثير على التسوية أو انهيار السوق.
ولكن بالنسبة لحجم أموالهم - لا يهم.
نهاية جيدة 2 - الانتقال إلى حب جديد
إذا حققوا ما يكفي من المال، فإن طبيعة الإنسان هي تكرار مسار نجاحه. أولئك الذين بدأوا بـ DAT الإيثيريوم قد يحاولون في المستقبل إنشاء عملات بديلة أخرى، وفي هذه المرحلة قد يغيرون سياراتهم.

ملاحظات وآراء شخصية من Nothing Research Partner 0x_Todd، المحتوى أدناه لا يشكل أي نصيحة استثمارية.
منذ أن أعلن Qubic عن هجوم 51% على $XMR الأسبوع الماضي، توصلت المجتمع إلى عدة استنتاجات بعد المراجعة.
1. لم يكن Qubic يمتلك فعليًا 51% من قوة التعدين خلال ما يسمى بهجوم 51% الأسبوع الماضي، بل كان قد وصل مؤقتًا إلى حوالي 35%.
2. أطلق Qubic 6 كتل من XMR على التوالي، مما يشتبه في أنه تعدين أناني.
ما يسمى بالتعدين الأناني، هو عندما يتم تعدين كتلة ولكن يتم الاحتفاظ بها وعدم نشرها، وعندما يتم تجميع ست كتل يتم نشرها دفعة واحدة لتصبح السلسلة الأطول. هذا يجعل 5 كتل من المعدنين الصادقين (السلسلة الأقصر) عديمة الفائدة، مما يحقق الإنفاق المزدوج.

قد يبدأ Lido حقًا في تنفيذ اقتراح إعادة الشراء $LDO هذه المرة.
كونها أكبر بروتوكول LST حاليًا، يحتوي صندوق الدولة على 1.6 مليون دولار $ETH وعملة مستقرة، لذلك قدم المجتمع مؤخرًا عدة اقتراحات لمناقشة ما إذا كان ينبغي بدء عملية إعادة الشراء.
في الواقع، تم مناقشة هذا الأمر لفترة طويلة، ولم يتوقف منذ بضع سنوات. لأن Lido تولي أهمية كبيرة لحوكمة المجتمع، لذا كان الجميع مستعدين للمناقشة، وغالبًا ما تسفر المناقشات عن نتائج.
للحديث عن اقتراح إعادة الشراء نفسه، قاد المجتمع هذه المرة، ثم بدأ المؤسس المشارك في Lido، فاسيلي شابوفالوف (vsh)، في استكشاف الاحتمالات في الاقتراح ومكالمة المجتمع.

ملاحظات وآراء شخصية من بونا زو، من شريك أبحاث Nothing، المحتوى التالي لا يشكل أي نصيحة استثمارية.
في ذلك العام شاركت في العديد من أشياء STO
أريد أن أغتنم هذه الفرصة للحديث
لا أريد تقييم ما إذا كانت Mystonks بها مشكلات أم لا، لكن معضلة الأوراق المالية المرمزة الحالية هي في جوهرها أن الطلب التجاري يسبق، والرقابة متأخرة لسنوات، مما تسبب في عدم التوافق.
منذ أن تم اقتراح مفهوم الرموز الأمنية (STO) في عام 2018، مرت حوالي 7 سنوات، على الرغم من أن الولايات المتحدة لديها مجموعة من الإجراءات المرجعية، إلا أنها ليست مصممة خصيصًا لسيناريوهات التشفير، بل هي قديمة تمامًا، وتركز بالكامل على السوق الأمريكية.

来自 Nothing Research Partner 0x_Todd 的观察与个人观点，以下内容不构成任何投资建议。
1 أغسطس هو في الحقيقة يوم عظيم لبيتكوين، وهو يوم UASF لبيتكوين، ويمكن أن يسمى أيضًا يوم استقلال بيتكوين.
من يدعي الاستقلال؟ الاستقلال عن عمال المناجم.
تعود الأحداث إلى عام 2017، إذا كان من المقدّر لبيتكوين أن يواجه مصيرًا، فقد كان صيف 2017 هو ذلك المصير، حيث كاد بيتكوين أن ينقسم، وبلغت BCH أعلى سعر 30% من سعر BTC.
بيتكوين مختلف عن سلاسل الكتل الأخرى، حيث أن ترقياته حذرة بشكل خاص، وبما أنه لا يوجد كيان مركزي، فإن ترقياته كلها عبارة عن انقسامات ناعمة، أي أنها متوافقة مع الإصدارات السابقة.

أعلنت Solana الأسبوع الماضي عن خريطة طريق جديدة.
جوهر الأمر هو أنه بسبب تحسن سلاسل الكتل الذي دخل في منطقة عميقة، أدى ذلك إلى وجود بعض الحالات التي تم فيها تراكم المصطلحات. نحن نحاول تفسير خريطة الطريق الجديدة لـ Solana بطريقة يمكن للجميع فهمها بالإضافة إلى تحليلنا الخاص.
أولاً، شهدت Solana في عام 2024 تغييرًا كبيرًا في السرد، حيث أصبح هدف Solana هو بناء "سوق رأس المال الرقمي"، بينما كان الهدف السابق هو إنشاء سلسلة كتل عالية الأداء.
سوق رأس المال الرقمي، كما يوحي الاسم، يهدف إلى إنشاء سوق مالي بلا حدود، يعمل على مدار الساعة، حيث يتم توكين جميع الأصول - مثل الأسهم والسندات والعملات والأصول الواقعية (RWA) - ويتم تداولها بسلاسة على الشبكة.