0x来福

في عام 2025، سواء كان في السوق الصينية الكبيرة أو سوق الأسهم الأمريكية، شهدت قطاعات الطاقة والمعادن نمواً انفجارياً، بينما انفصلت BTC عن تكاليف الطاقة على المدى القصير، ودخلت في "دورة الاستسلام" في صناعة التعدين، وهي دورة من دورة الخسائر. لم تدعم زيادة تكاليف الطاقة سعر العملة، بل ضغطت بدلاً من ذلك على أرباح المنقبين، مما أدى إلى بيع العملات للحصول على السيولة، مما شكل ضغطاً مستمراً على الأسعار الفورية.
كما أن الانفجار الكبير في الذكاء الاصطناعي يؤثر على الهيكل الأساسي لـ BTC. عندما تكون نفس وحدة الكهرباء المستخدمة لتشغيل شريحة H100 لإجراء استنتاجات ذكاء اصطناعي، تنتج قيمة اقتصادية أعلى بكثير من تلك المستخدمة لتشغيل أجهزة تعدين النمل لإجراء عمليات التجزئة، فإن فرص التحكيم في قوة الحساب ستنتقل تدريجياً من "التجزئة" إلى "الاستنتاج"، وستتحول العديد من شركات التعدين الكبيرة تدريجياً.

انتشرت مؤخرًا مقالة "(العملات الرقمية ماتت)". بعد قراءتها، لم أشعر بالإهانة أو الغضب، بل شعرت براحة تامة بعد أن انكشفت أوهامي. بصفتي "خبيرًا" في هذا المجال منذ ثماني سنوات، عشتُ جنون الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية، وتحملتُ ليالي الصيف الطويلة في مجال التمويل اللامركزي. لكن بصراحة، عملي اليومي خلال العامين الماضيين زاد من شعوري بالوحدة، كأنني "أرقص على جزيرة مهجورة".
1. نحن في حالة "انطواء" - بركة تجف.
كما ورد في المقال، يُشبه قطاع العملات الرقمية الحالي لعبة جماعية ضخمة ذات عوائق دخول عالية. فكل يوم، لا يكشف فتح تطبيق تيليجرام وتصفح تويتر إلا عن نقاط وعروض توزيع عملات رقمية مجانية وبروتوكولات تفاعل معقدة. إن "ابتكاراتنا" المختلفة تُعلّم في جوهرها مئات الآلاف من اللاعبين المخضرمين كيفية سرقة بعضهم البعض بأساليب أكثر دهاءً. المشاريع التي بحثتُ فيها مؤخرًا كانت تحتوي على أوراق بيضاء بليغة، ولكن عندما طُرح السؤال الأساسي: "إلى جانب أعضاء مجتمع العملات الرقمية، من سيستخدمها؟"، كان المؤسسون غالبًا ما يعجزون عن الكلام. لقد اعتدنا على الخلط بين الترف و"طلب السوق".

在这个圈子久了，发现大家都有个误区：觉得稳定币就该老老实实躺着，不求有功但求无过。但这种思维，让我们错过了太多的 Alpha 收益。今天我想带大家重新审视一下 USDD，你会发现，它早已不是当年的“吴下阿蒙”。

请大家先看下图，我把它命名为 【主流稳定币核心竞争力雷达图】。
有没有发现 USDD 那个极其夸张的红色区域？在“收益率 (APY)”这一项上，它几乎是碾压级的存在。当你们手里的 USDT 只能在中心化交易所里拿可怜的活期利息，甚至还要担心被美国监管机构冻结时，USDD 的持有者正享受着波场生态带来的高额去中心化红利。这哪里是风险？对于追求资金效率的聪明钱来说，这就是实打实的“睡后收入”。