BeInCrypto Arabic

قد تدخل الأسواق العالمية مرحلة جديدة من التقلب بعد أن حذرت جولدمان ساكس من أن الصناديق المنهجية قد تبيع عشرات المليارات من الدولارات من الأسهم في الأسابيع القادمة.

قد تمتد موجة البيع هذه إلى البيتكوين والذهب والفضة مع تدهور ظروف السيولة.

تحذر جولدمان من أن مبيعات CTA قد تتسارع مع تراجع السيولة

وفقا لمكتب التداول في جولدمان، فإن صناديق تتبع الاتجاه المعروفة باسم مستشاري تداول السلع (CTAs) قد أطلقت بالفعل إشارات بيع في مؤشر S&P 500. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تظل الأسواق بائعة صافية في المدى القريب، بغض النظر عما إذا استقرت الأسواق أو استمرت في الانخفاض.

يقدر البنك أن حوالي 33 مليار دولار من الأسهم يمكن بيعها خلال أسبوع إذا ضعفت الأسواق أكثر.

والأهم من ذلك، تشير نماذج جولدمان إلى أنه قد يتم تفعيل ما يصل إلى 80 مليار دولار في عمليات بيع منهجية إضافية خلال الشهر القادم إذا استمر مؤشر S&P 500 في الانخفاض أو تجاوز المستويات الفنية الرئيسية.

ظروف السوق هشة بالفعل. أشار محللو جولدمان إلى أن السيولة قد تراجعت وأن مواقع الخيارات قد تغيرت بطرق قد تزيد من تقلبات الأسعار.

عندما يكون المتداولون في وضع "جاما القصيرة"، غالبا ما يجبرون على البيع في أسواق متراجعة وشراء أسواق صاعدة، مما يزيد من التقلبات ويسرع الحركات داخل اليوم.

كما أشار جولدمان إلى أن الاستراتيجيات المنهجية الأخرى — بما في ذلك صناديق توازن المخاطر وصناديق التحكم في التقلبات — لا تزال لديها مجال لتقليل التعرض إذا استمر التقلب في الارتفاع. وهذا يعني أن الضغط على البيع قد لا يقتصر على اتفاقيات النقل الإضافية فقط.

كما تظهر مشاعر المستثمرين علامات على الضغط. مؤشر الذعر الداخلي لجولدمان اقترب مؤخرا من مستويات مرتبطة بالتوتر الشديد.

مؤشر الذعر من جولدمان ساكس. المصدر: جولدمان ساكس

وفي الوقت نفسه، بدأ المستثمرون الأفراد، بعد عام من الانخفاضات العدوية، في إظهار الإرهاق. تشير التدفقات الأخيرة إلى صافي المبيعات بدلا من الشراء.

مخاطر الانتشار على البيتكوين والمعادن الثمينة

على الرغم من أن تحليل جولدمان ركز بشكل أساسي على الأسهم، إلا أن التداعيات تتجاوز أسواق الأسهم.

تاريخيا، زادت عمليات بيع الأسهم الكبيرة المدفوعة بالتدفق وظروف السيولة الضيقة إلى زيادة التقلبات عبر الأصول الحساسة للكلى، بما في ذلك العملات المشفرة.

البيتكوين، الذي بدأ يتداول بشكل متزايد بما يتماشى مع مشاعر المخاطر الأوسع خلال فترات ضغوط السيولة، قد يواجه تقلبات متجددة إذا تسارع البيع القسري في الأسهم.

الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية والصفقات المضاربية المفضلة للقطاع التجزئة أظهرت بالفعل حساسية تجاه تقلبات السوق الأخيرة، مما يشير إلى أن المواقف لا تزال هشة.

وفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي الاضطرابات في الأسهم إلى تدفقات معقدة بين الأصول المتقاطعة. بينما يمكن لظروف التخلي عن المخاطر أن تضغط على السلع، يمكن للمعادن الثمينة مثل الذهب والفضة أيضا جذب الطلب الآمن خلال فترات عدم اليقين المتزايد، مما يؤدي إلى تحركات حادة في كلا الاتجاهين اعتمادا على اتجاهات السيولة الأوسع وقوة الدولار.

أداء أسعار الذهب والبيتكوين والفضة. المصدر: TradingView

وفي الوقت نفسه، يبقى المتغير الرئيسي هو السيولة. مع تقليص التمويل المنهجي، وارتفاع التقلبات، واقتراب ضعف السوق الموسمي، قد تظل الأسواق غير مستقرة في الأسابيع القادمة.

إذا تحققت توقعات جولدمان، فقد يختبر الشهر القادم الأسهم، مع تأثير تداعي على البيتكوين والمعادن الثمينة.

استفادت شركة BitMine، أكبر شركة مالكة لإيثيريوم، من تقلبات الأسعار الأخيرة للأصل الرقمي لتوسيع ممتلكاتها في سندات الخزانة.

في 7 فبراير، أبلغت منصة تحليل البلوكشين Lookonchain عن الصفقة، مستندة إلى بيانات من Arkham Intelligence. استحوذت الشركة على حوالي 20,000 إيه إيه مقابل إجمالي رأس مال بلغ 41.98 مليون دولار.

كرسي BitMine يدافع عن الشراء العدواني وسط الانهيار

ومن الجدير بالذكر أن هذه الدفعة الأخيرة تقترب الشركة بشكل كبير من هدفها طويل الأمد في السيطرة على 5٪ من إجمالي المعروضات المتداولة لإيثيريوم. تظهر بيانات Strategic ETH Reserve أنها حققت أكثر من 70٪ من هذا الهدف من خلال 4.29 مليون حصة ETH.

وفي الوقت نفسه، تأتي عملية شراء BitMine الأخيرة من ETH في لحظة هشاشة شديدة في السوق.

انهارت أسعار الإيثيريوم بنسبة تقارب 31٪ خلال الثلاثين يوما الماضية، حيث تم تداولها بحوالي 2,117 دولارا حتى وقت كتابة هذا التقرير. خلال الأسبوع الماضي، تداول الأصل بسعر منخفض يصل إلى 1,824 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ مايو 2025.

ومع ذلك، لا تزال BitMine ملتزمة برمز العملات الرقمية، حيث جادل رئيس الشركة توم لي بأن "إيثيريوم هو مستقبل المالية."

وبالتالي، رفض لي المخاوف بشأن الخسائر المتزايدة غير المحققة للشركة.

في بيان حديث، جادل لي بأن التقلب الحالي هو "ميزة، وليست عيبا." وبحسب قوله، فقد واجهت إيثيريوم انخفاضات بنسبة 60٪ أو أقل في سبع مناسبات منذ عام 2018.

لذا، رغم تعقيدات "شتاء العملات الرقمية" التي تفاقمت بسبب ترشيح كيفن وورش لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية التي أعقبت حادثة جرينلاند، لا يزال الاستخدام الأساسي لشبكة الإيثيريوم قويا.

علاوة على ذلك، تطور BitMine إلى ما هو أبعد من استراتيجية "الشراء والاحتفاظ" البسيطة.

للتفوق على هذه الدورة والتخفيف من أثر انخفاض الأسعار الفورية، تتجه الشركة نحو ما تصفه ب "الاستحواذ التراكمي" ونشر رأس المال عالي المخاطر.

يشمل ذلك تخصيصات "moonshot" المعلنة في رموز صغيرة مثل Orbs واستثمارات في وسائل الإعلام مثل Mr Beast.

بالإضافة إلى ذلك، تواصل BitMine الاستفادة من مجموعتها الضخمة لتحقيق العائد، حيث تراهن بما يقرب من 3 ملايين إيثوري.

تهدف هذه الجهود إلى تعويض الضغط الثقيل لبيئة كلية جعلت المخاطر تتجنب بشكل كبير.

تنحى كايل ساماني عن مولتيكوين كابيتال في 5 فبراير 2026، بعد ما يقرب من عقد من الزمن كمؤسس مشارك. اليوم، ينتقد علنا شركة Hyperliquid (HYPE) حيث تظهر بيانات السلسلة أن Multicoin اشترت أكثر من 40 مليون دولار من رموز HYPE.

وقد أثار هذا التوقيت القريب التكهنات بأن الصراعات الداخلية حول استراتيجية الاستثمار دفعت إلى رحيل أحد أبرز المدافعين عن سولانا في صناعة العملات الرقمية.

المالتيكوين، هايبرليكويد، وكايل ساماني: صدفة أم كلاش؟

إعلان مغادرة ساماني في 5 فبراير مثل تحولا كبيرا لشركة Multicoin Capital، القوة الرائدة في الاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة.

على الرغم من رحيله، صرح ساماني بأنه سيظل منخرطا في العملات الرقمية، خاصة ضمن منظومة سولانا.

جاء الإعلان بعد أيام قليلة فقط من إبلاغ محللي التسويق الشبكي إلى المحافظ التي يعتقد أنها مرتبطة بجمع كميات كبيرة من رمز HYPE الخاص ب Hyperliquid في أواخر يناير.

سلطوا الضوء على مشتريات بقيمة عشرات الملايين من الدولارات. تشير تحليلات إضافية إلى أن تدفقات ETH كبيرة تم تحويلها إلى HUPE على مدى عدة أيام عبر محافظ وسيطة.

ومن الجدير بالذكر أنه لم يربط أي تأكيد رسمي بين الصفقات مباشرة وقرارات الاستراتيجية الداخلية لمالتيكوين.

اليوم، 8 فبراير، بعد ثلاثة أيام فقط من خروجه الرسمي، ينتقد ساماني هايبرليكويد على وسائل التواصل الاجتماعي، موضحا موقفه بشكل لا لبس فيه.

"الهايبرليكويد هو، في معظم النواحي، كل ما هو خاطئ في العملات الرقمية. المؤسس حرفيا فر من وطنه ليبني منظمة أوبنلي، التي تسهل الجريمة والإرهاب. المصدر المغلق مسموح به، " كتب ساماني في منشور.

هذا الانتقاد القوي يتناقض مباشرة مع استثمار Multicoin البارز في رموز HYPE. ونتيجة لذلك، تساءل المراقبون عما إذا كانت آراء ساماني تتعارض مع قرارات الشركة الأخيرة، مما ساعد في دفع رحيله.

فلسفة الاستثمار في سولانا مقابل استراتيجية الضجة

اكتسبت مولتيكوين كابيتال سمعتها كداعم صريح لسولانا. في سبتمبر 2025، قادت الشركة استثمارا خاصا بقيمة 1.65 مليار دولار في شركة فوروارد إندستريز، حيث عملت مع جامب كريبتو وجالاكسي ديجيتال لإنشاء ما وصفوه ب "شركة سولانا الرائدة في الخزانة في العالم".

تم تعيين ساماني رئيسا لمجلس إدارة شركة فوروارد إندستريز، مما يؤكد أهميته لتركيز مولتيكوين على سولانا.

تركزت استراتيجية سولانا الاستثمارية على العوائد الشفافة من خلال الستاكينغ، وبروتوكولات التمويل اللامركزي، وكفاءة رأس المال. سلطت Multicoin الضوء على بنية سولانا التحتية التي تقدم اقتصاديات أفضل من نماذج خزانة البيتكوين، مشيرة إلى عوائد أصلية بلغت 8.05٪ حتى سبتمبر 2025.

كما أصدرت الشركة أبحاثا حول مشاريع سولانا مثل جيتو، التي بحلول مارس 2025 كانت تدير أكثر من 94٪ من حصص سولانا عبر تقنية إنتاج الكتل المخصصة.

أما السائل الفائق، فيمثل نهجا متناقضا. المنصة هي بورصة آجلة دائمة لامركزية مع بلوكشين خاص بها.

تشتهر بقوة الرفع المالي العالي والرسوم المنخفضة، لكنها تواجه انتقادات بسبب نظام التحقق المركزي، والشيفرة المغلقة المصدر، ومخاطر التنظيم. تبدو هذه الميزات معارضة للمبادئ التي روج لها ساماني في Multicoin.

أصبحت التوترات بين الاستراتيجيات أكثر وضوحا مع تكهنات المحللين حول الديناميكيات الداخلية.

"هل هذا يعني أنهم لم يتمكنوا من شراء HYPE طالما كان كايل يدير الصندوق، ولهذا السبب تزامن رحيله مع شراء Multicoin لكمية كبيرة من HIGHPE؟" كتب أحد المستخدمين.

لم يرد كايل ساماني على طلب BeInCrypto للتعليق على الفور.

المؤيدون يدافعون عن هايبرليكويد بينما أثار خروج ساماني نقاشا أيديولوجيا

رد بعض المستثمرين والمتداولين بقوة على انتقادات ساماني. ويجادلون بأن Hyperliquid يمثل عودة إلى المبادئ الأصلية للعملات الرقمية وليس خروجا عنها.

قرار Hyperliquid بتوجيه الإيرادات نحو إعادة شراء الرموز والحوافز المجتمعية يعكس نموذجا مصمما لمواءمة المستخدمين والبنية التحتية بشكل أوثق مقارنة بالعديد من المشاريع المدعومة برأس المهام.

يبرز هذا الانقسام الأيديولوجي الأعمق الذي يظهر داخل أسواق العملات الرقمية. من جهة هناك مستثمرون يعطون الأولوية للشفافية، اللامركزية، وملكية المجتمع كمبادئ تعريفية.

من ناحية أخرى، هناك من يدافعون عن الأداء وعمق السيولة والبنية التحتية ذات المستوى المؤسسي، حتى عندما تتطلب تلك الأنظمة مقايضات في الحوكمة أو العمارة.

رحيل ساماني نفسه لم يرتبط رسميا بأي قرار استثماري محدد. لم يصرح لا مالتيكوين ولا ساماني علنا أن السائل الفائق أو تموضع المحفظة لعبت دورا في هذا التحول.

أحيانا، غالبا ما تنبع تغييرات القيادة في شركات رأس المال الاستثماري من تحولات استراتيجية طويلة الأمد، أو قرارات شخصية، أو اعتبارات هيكلية الصندوق قد لا تكون مرئية خارجيا.

ومع ذلك، ثبت أن التوقيت صعب على الأسواق تجاهله. في عالم العملات الرقمية، وهي صناعة تنتشر فيها السرديات بسرعة، غالبا ما يسد الجمع بين الشفافية داخل السلسلة والتكهنات على وسائل التواصل الاجتماعي الفجوات التي تركتها الإفصاحات الرسمية المحدودة.

أداء السعر في السائل الفائق (HIPE). المصدر: TradingView

وفي الوقت نفسه، يشهد رمز HYPE تتعافيا، مع أدنى مستوى أعلى في الإطار الزمني لأربع ساعات، مما يشير إلى انعكاس الاتجاه إذا استمر زخم المشترين.

فزت رئيسة وزراء اليابان ساناي تاكايتشي، المعروفة غالبًا بلقب "السيدة الحديدية" في البلاد، بنصر ساحق تاريخي في الانتخابات البرلمانية المفاجئة التي جرت في 8 فبراير 2026. يتوقع أن يحصل حزبها، الحزب الليبرالي الديمقراطي (LDP)، على ما بين 274 و326 مقعدًا من أصل 465 مقعدًا في مجلس النواب، وهو ما يمثل أكبر هامش انتخابي بعد الحرب لأي حزب ياباني.

عزّزت النتيجة الحاسمة سلطة تاكايتشي ووضعتها في موقع يمكّنها من متابعة إصلاحات اقتصادية وتنظيمية طموحة.

ساناي تاكايشي في اليابان تحقق فوزاً ساحقاً، وتمهد الطريق لإصلاح ضريبة العملات الرقمية

تفاعلت الأسواق بسرعة مع النتيجة. ارتفع زوج الدولار/ين بنسبة 0,2% ليصل إلى 157، بينما ارتفع زوج btc/yen للتداول بحوالي 5% ، مما يشير إلى ثقة المستثمرين في أجندة تاكايتشي الداعمة للنمو.

أداء أسعار USD/JPY وBTC/JPY. المصدر: TradingView

استمد هذا ما يُسمى بـ"صفقة تاكايتشي" زخمه من توقعات التحفيز المالي، السياسة النقدية المرنة، والسيولة المتزايدة .

دفعت الأسهم اليابانية بالفعل إلى مستويات قياسية جديدة، في حين تعرضت السندات الحكومية والين لضغوط.

أداء الأسهم اليابانية. المصدر: Trading Economics

عقب مسؤولون أمريكيون بسرعة على النتيجة، إذ وصف وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت النصر بأنه "تاريخي" وأكد قوة العلاقات الأمريكية-اليابانية في ظل قيادة تاكايتشي.

قبل أيام، قدّم الرئيس دونالد ترامب أيضًا تأييدًا كاملاً، مبرزًا صفات قيادتها ونجاحاتها الأخيرة في مجالي التجارة والأمن.

بدورها، أعربت تاكايتشي عن امتنانها، وأكدت خططها لزيارة البيت الأبيض في ربيع 2026، ووصفت التحالف الأمريكي-الياباني بأنه يتمتع بـ"إمكانات غير محدودة" قائمة على ثقة وتعاون عميقين.

تفويض تاكايشي يشير إلى احتمال إصلاح ضريبي للعملات الرقمية وسياسات داعمة لتقنية البلوكشين

يُعتبر التفويض الانتخابي لتاكايشي على نطاق واسع بمثابة ضوء أخضر لتسريع إصلاحات العملات الرقمية في اليابان. تقوم الدولة حالياً بفرض ضرائب على أرباح العملات الرقمية كدخل متنوع بمعدلات تصل إلى 55%، انقر هنا للمزيد.

دفع هذا الإطار بعض المستثمرين إلى الخارج على الرغم من مكانة اليابان الرائدة في تبني تقنية البلوكشين.

يُناقش لإصلاحات السنة المالية 2026 ما قد يشمل:

تقليل ضريبة الأرباح إلى حوالي 20%

السماح بحمل الخسائر للأمام لمدة ثلاث سنوات، وإعادة تصنيف بعض الأصول الرقمية كمنتجات مالية.

تسود مشاعر عامة بأن سياساتها الداعمة للنمو واستعدادها للتعاون مع أحزاب المعارضة الداعمة للعملات الرقمية، مثل حزب الابتكار الياباني والحزب الديمقراطي للشعب، يمكن أن تدفع أخيراً هذه الإجراءات التي طال انتظارها إلى التنفيذ بحلول عام 2028.

قامت تاكايشي في وقت سابق من ولايتها بدعم سياسات تدعم التكنولوجيا، والابتكار، والأمن الاقتصادي، بما يتماشى مع تطوير البلوكشين وتطوير ويب 3.

على الرغم من أنها لم تجعل العملات الرقمية موضوعاً محورياً في حملتها الانتخابية، فإن موقفها المالي الجريء، الذي استُمد من معلمتها شينزو آبي واستراتيجية "آبينوميكس"، قد يخلق بيئة اقتصادية تُفضّل الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك بيتكوين، واثيريوم، والمشاريع الرقمية المرتبطة باليابان.

طرح روب والاس تساؤلاً حول التزام تاكايشي بسياسة مالية جريئة ممولة بشكل كبير عن طريق إصدار السندات... هل سيؤدي زخمها الانتخابي إلى تحفيز أكبر، أم سيمنحها الغطاء السياسي للمضي قدماً بحذر أكبر، في ظل بقاء المستثمرين متخوفين من عبء الدين الضخم لليابان والارتفاعات الأخيرة في منحنى عائدات سندات الخزانة اليابانية؟ للمزيد.

تظل هناك بالفعل بعض الشكوك. يتجاوز الدين الوطني لليابان 250% من الناتج المحلي الإجمالي بعد أن بلغ الذروة عند 232,35% في عام 2025. في الوقت نفسه، أثارت الارتفاعات الأخيرة في عوائد السندات الحكومية قلق المستثمرين بشأن استدامة السياسة المالية.

إجمالي الدين الحكومي الإجمالي لليابان إلى الناتج المحلي الإجمالي. المصدر: تريدينغ إيكونوميكس

حدد التعيينات الرئيسية في مجلس الوزراء والأولويات التنظيمية سرعة ونطاق إصلاح العملات الرقمية. قد يؤدي استمرار وزير المالية كاتسونوبو كاتو في دوره إلى الحفاظ على استمرارية السياسات، رغم أن مشاركته المحدودة في قضايا العملات الرقمية قد تحد من حدوث تغييرات طموحة.

لم يعبر وزير الشؤون الرقمية ماساكي تايرا بعد عن مواقف محددة بشأن العملات الرقمية أو ويب3.

أشارت وكالة الخدمات المالية اليابانية من خلال مقترحاتها المستمرة، إلى جانب التفويض السياسي القوي لتاكايتشي، إلى نقطة تحول في قطاع الأصول الرقمية في اليابان.

إذا تحققت هذه الإصلاحات، قدمت أطر تنظيمية أوضح، وتخفيفاً ضريبياً، واعترافاً قانونياً للعملات الرقمية، وتأسيس أرضية أكثر دعماً للابتكار في النظام البيئي.

واجه المستثمرون في العملات الرقمية زيادة حادة في هجمات "التصيد الاحتيالي المميز" المتطورة في يناير، حيث ارتفعت الخسائر بأكثر من 200٪.

وفقا لبيانات شركة Scam Sniffer لأمن البلوكشين، استنزف التصيد الاحتيالي بالتوقيع حوالي 6.3 مليون دولار من محافظ المستخدمين في الشهر الأول من العام. بينما انخفض عدد الضحايا الخام بنسبة 11٪، ارتفع إجمالي القيمة المسروقة بنسبة 207٪ عن مستويات ديسمبر.

التصيد التصيدي المميز وتسمم العناوين أحدث فوضى كبيرة في يناير

يبرز هذا الاختلاف تحولا تكتيكيا بين مجرمي الإنترنت نحو "صيد الحيتان". تتضمن الاستراتيجية استهداف عدد أقل من الأفراد ذوي الثروات العالية بدلا من توسيع نطاق الحسابات الصغيرة.

أفادت Scam Sniffer أن ضحيتين فقط شكلتا ما يقرب من 65٪ من جميع خسائر التصيد التنصيعي في يناير. في أكبر حادثة فردية، خسر مستخدم 3.02 مليون دولار بعد توقيعه على وظيفة "تصريح" أو "زيادة الallowance" الخبيثة.

خسائر التصيد الاحتيالي للعملات الرقمية في يناير. المصدر: Scam Sniffer

تمنح هذه الآليات طرفا ثالثا وصولا غير محدد لنقل الرموز من المحفظة. يسمح هذا للمهاجمين باستنزاف الأموال دون الحاجة إلى الموافقة على معاملة محددة.

بينما تعتمد عمليات الاحتيال على التوقيعات على أذونات مربكة، هناك تهديد منفصل وضار بنفس القدر يعرف باسم "تسميم العناوين" يعاني من هذا القطاع أيضا.

في مثال صارخ على هذه التقنية، خسر مستثمر واحد مبلغ 12.25 مليون دولار في يناير بعد إرسال أموال إلى عنوان احتيالي.

تستغل تسمية العناوين عادات المستخدم من خلال إنشاء عناوين "غروري" أو "مشابهة". تحاكي هذه السلاسل الاحتيالية أول وآخر أحرف المحفظة الشرعية الموجودة في سجل معاملات المستخدم

يأمل المهاجم أن يقوم المستخدم بنسخ ولصق العنوان المخترق من سجله بدلا من التحقق من السلسلة كاملة.

أدى ارتفاع هذه الحوادث إلى دفع شركة Safe Labs، المطورة وراء المحفظة متعددة التوقيعات الشهيرة المعروفة سابقا باسم Gnosis Safe، إلى إصدار تحذير أمني. حددت الشركة حملة هندسة اجتماعية منسقة تستهدف قاعدة مستخدميها، باستخدام حوالي 5000 عنوان خبيث.

"لقد حددنا جهدا منسقا من قبل جهات خبيثة لإنشاء آلاف عناوين الأمان الشبيهة المصممة لخداع المستخدمين لإرسال الأموال إلى وجهة خاطئة. هذا هندسة اجتماعية مع تسميم العناوين"، صرحت الشركة.

وبالتالي، حذرت الشركة المستخدمين من التحقق دائما من السلسلة الأبجدية الرقمية الكاملة لأي عنوان مستلم قبل تنفيذ عمليات نقل ذات قيمة عالية.

اقترح آرثر هايز، المؤسس المشارك لشركة BitMEX، أن التحوط المؤسسي من قبل المتداولين يزيد من الضغط الهبوطي الأخير على أسعار البيتكوين.

في منشور بتاريخ 7 فبراير على موقع X، أشار هايز إلى المنتجات المالية المهيكلة المرتبطة بصندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock.

هايز يعلم المخاطر الخفية في سندات صناديق البيتكوين المتداولة

جادل بأن انخفاض أسعار البيتكوين يجبر المؤسسات المالية التي تصدر هذه السندات على بيع الأصل الأساسي لإدارة تعرضها للمخاطر. يشير المتخصصون المالية إلى هذه العملية باسم التحوط الدلتا.

شرح هايز أن هذه الأوراق التنظيمية غالبا ما تصدر من قبل البنوك الكبرى لتوفير تعرض للعملاء المؤسسيين على البيتكوين. تتضمن المنتجات ميزات محددة لإدارة المخاطر، مثل مستويات حماية رأس المال.

عندما تنخفض أسعار السوق بما يكفي لتحفيز هذه المستويات المحددة مسبقا، يجب على المتداولين تعديل مراكزهم بشكل مكثف للبقاء محايدين من حيث المخاطر.

بينما تعتبر هذه الآلية معيارية في أسواق الأسهم التقليدية، أشار هايز إلى أنها تخلق حلقة تغذية راجعة في قطاع العملات الرقمية حيث يؤدي البيع إلى المزيد من البيع. هذا الديناميكية يسرع فعليا انهيار سعر الأصل.

كتب هايز: "سأقوم بتجميع قائمة كاملة بجميع الأوراق النقدية الصادرة عن البنوك لفهم نقاط الزناد التي قد تسبب ارتفاعات وانخفاض سريعة في الأسعار."

ومع ذلك، أوضح هايز أنه لا يعتقد بوجود "مؤامرة سرية" لتدمير السوق.

وأكد أن هذه المشتقات لا تحفز تحركات السوق بطبيعتها، بل تزيد من التقلبات في الاتجاهين الصعودي والهابط.

وأضاف أن السوق يجب أن يكون ممتنا لغياب عمليات الإنقاذ، مما سيسمح للرافعة المالية بالاسترخاء بشكل طبيعي.

تأتي هذه التعليقات وسط أسبوع مضطرب لسوق العملات الرقمية. سجلت البيتكوين مؤخرا أسوأ أداء ليوم واحد منذ انهيار بورصة FTX في نوفمبر 2022.

وفي الوقت نفسه، نسب مشاركون آخرون في السوق هذا التراجع إلى الرياح الاقتصادية الكلية الأوسع وحتى مخاوف أمنية الحوسبة الكمومية.

للسياق، ألقى الشريك العام في بانتيرا كابيتال فرانكلين بي التقلب على كيان غير عملة متعثر بدلا من صندوق صناعي نموذجي.

افترض بي أن البائع كان على الأرجح لاعبا كبيرا مقره آسيا. ويقال إن هذا الكيان تجنب الكشف المبكر من قبل مراقبي السوق لأنه يفتقر إلى علاقات عميقة مع الأطراف المتوافقة الأصلية للعملات المشفرة.

وفقا لنظرية بي، من المرجح أن الكيان كان منخرطا في استراتيجيات صناعة السوق المدعومة بالرافعة المالية على بينانس، ممولة من تجارة الين اليابانية.

يؤكد هذان التحليلان على تحول جذري في قطاع الأصول الرقمية.

ويظهر أن استراتيجيات التداول المعقدة، وليس فقط مشاعر الأفراد فقط، تؤثر بشكل متزايد على حركة سعر البيتكوين.

واجه مونيرو ضغوط بيع مكثفة خلال الشهر الماضي، حيث انهار السعر بنحو 60% في أربعة أسابيع فقط. هذا الانخفاض الحاد ألغى مكاسب الأسابيع الماضية ودفع XMR إلى اتجاه هابط مستمر. 

يشير هذا التحرك إلى تراجع ثقة المستثمرين بسرعة، حيث خفّض كل من حاملي الأصول على المدى الطويل والمتداولين على المدى القصير تعرضهم للمخاطر في ظل ضغوط السوق الأوسع.

المتداولون على مونيرو يتراجعون

تشير بيانات المشتقات إلى خروج واضح للمتداولين من مونيرو. انخفضت الفائدة المفتوحة بشكل حاد، حيث تراجعت من حوالي 279 مليون دولار في منتصف يناير إلى نحو 118 مليون دولار. يعكس هذا الهبوط بنسبة 57% انخفاض المشاركة عبر أسواق العقود الآجلة، مما يدل على تراجع الاهتمام المضاربي بـ XMR.

يفسر عاملان رئيسيان هذا الانكماش. أولاً، جني الأرباح بعد ارتفاعات الأسعار السابقة. ثانيًا، أدت أوضاع السوق الهابطة إلى تقويض ثقة المتداولين مع خروج المشاركين من المراكز المالية وتراجع السيولة.

غالبًا ما يؤدي انخفاض التفاعل إلى إضعاف دعم السعر، مما يزيد من الحساسية تجاه مزيد من ضغوط البيع والتقلبات.

الفائدة المفتوحة لـ XMR. المصدر: Glassnode

بالرغم من تراجع المشاركة، تشير مؤشرات الزخم على المدى القصير إلى أن ضغوط البيع قد تخف. يشكّل مؤشر تدفق السيولة انحرافًا صعوديًا مقابل سعر XMR. بينما يواصل السعر تسجيل قيعان أدنى، سجّل مؤشر تدفق السيولة قيعان أعلى، مما يدل على تراجع زخم الهبوط.

تشير هذه الفجوة إلى أن البائعين يفقدون قوتهم، حتى وإن كان السعر لم يستجب بعد. تاريخيًا، يمكن أن تسبق هذه الإعدادات مرحلة استقرار أو تعافيات قصيرة الأجل.

مع أن الإشارة لا تضمن حدوث انعكاس، إلا أنها توحي بأن XMR قد يتجنب تكبد خسائر أعمق فورية إذا استقر الطلب.

MFI الخاصة بـ XMR. المصدر: TradingView قد يكون تعافي سعر XMR بطيئًا

يحاول سعر XMR التعافي بشكل تدريجي لكنه يفتقر إلى تأكيد صعودي قوي. عند وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول مونيرو بالقرب من 326 دولار، تحت مقاومة 335 دولار مباشرة. يظل السعر محصورًا داخل اتجاه هابط دام ما يقرب من أربعة أسابيع، مما يحد من إمكانيات الصعود في الوقت الحالي.

يبدو أن اختراق فوق 335$ أمر صعب في ظل الظروف الحالية. يقف مستوى المقاومة الرئيسي التالي بالقرب من 357$، مما قد يحد من محاولات التعافي. دون تدفقات جديدة أو تحسن في المعنويات، يرجح أن تستمر عملة XMR في التماسك ضمن هذا النطاق مع استمرار حذر المشترين والبائعين.

تحليل سعر مونيرو. المصدر: TradingView

يدوم خطر الهبوط إذا تصاعد الزخم الهبوطي. قد يتشكل ما يُعرف باسم Death Cross إذا ارتفع متوسط ​​200 يوم الأسي فوق متوسط ​​50 يوم الأسي. غالبًا ما يُشير هذا إلى ضعف طويل الأمد. في هذا السيناريو، يمكن أن تنخفض XMR دون 291$ وتنزلق نحو 265$ أو أقل، مما يُمدد التراجع.

تعرضت هيديرا لضغوط متجددة بعد أن أدى تراجع السوق الأوسع إلى انخفاض HBAR. يعكس الانخفاض الأخير في الأسعار مؤشرات هابطة مدفوعة بعدم اليقين الكلي وضعف البيتكوين.

بينما تظل التوقعات طويلة الأجل لهيديرا بناءة، قد تواجه محاولات التعافي القريبة صعوبات مع استمرار الرياح المعاكسة في السوق في التأثير على المعنويات.

HBAR له هدف مختلف

يظل تحرك السعر صاعدا بشكل كلي، حيث يتداول HBAR داخل قناة هابطة محددة جيدا. أكد الرفض من الحد الأعلى للقناة بالقرب من 0.1290 دولار هيمنة البائعين.

الانخفاض الأخير نحو 0.0893 دولار يظهر ضعف الطلب، مما يشير إلى مخاطر الاستمرار مع بقاء الزخم والبنية مائلة نحو النزول.

الدعم الفوري عند 0.0786 دولار، وهو ما تسبب سابقا في ارتداد قصير الأمد. مع توقع النمط نتيجة صعودية، يمكن أن يؤدي الاختراق منه إلى ارتفاع بنسبة 31٪. هذا سيدفع HBAR للارتفاع نحو 0.1252 دولار، مما يمثل ارتدادا قصيرا قد يؤدي بدوره إلى مزيد من التعافي.

هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.

توقعات أسعار HBAR. المصدر: TradingView يستعد متداولو HBAR لمستويات جديدة من الانخفاضات

ومع ذلك، ترسم بيانات المشتقات صورة أكثر تعقيدا لتوقعات المتداولين. ظل سعر التمويل الآجلي لشركة HBAR في منطقة سلبية خلال ال 48 ساعة الماضية، حتى مع محاولة السعر الاستقرار. يشير التمويل السلبي إلى أن المراكز القصيرة تدفع مراكز شراك، مما يعكس انحيزا نحو المزيد من الهبوط.

تشير هذه الوضعية إلى أن المتداولين يتوقعون ضعفا إضافيا ويحاولون تحقيق الربح منه. العقود المتوقعة تهيمن حاليا على المراكز الشراء، مما يشير إلى الشكوك حول أي تعافي فوري.

بينما يمكن أن يؤدي التعرض المفرط للقصر إلى زيادة ضغط حاد، فإنه يبرز أيضا الحذر السائد بين المشاركين المضاربين.

معدل تمويل HBAR. المصدر: كوينغلاس

الارتباط العالي بين HBAR والبيتكوين يضيف طبقة أخرى من المخاطر. معامل الارتباط بين HBAR وBTC حاليا قريب من 0.96. عادة ما تفيد مثل هذه العلاقة القوية العملات البديلة خلال ارتفاعات البيتكوين، حيث تتدفق رأس المال عبر السوق بتناغم.

ومع ذلك، في البيئة الحالية، يعمل هذا الارتباط كقيد. عانى البيتكوين من استعادة الزخم، وقد يؤدي استمرار ضعف البيتكوين إلى تأخير تعافي HBAR. حتى يستقر البيتكوين أو ينعكس للأعلى، من المرجح أن يعكس HBAR ضغط السوق الأوسع بدلا من الانفصال بشكل ملموس.

ارتباط HBAR مع البيتكوين. المصدر: TradingView مستويات دعم أسعار HBAR القادمة

يتداول HBAR بالقرب من 0.0895 دولار وقت كتابة هذا التقرير، ويقع أسفل مقاومة 0.0907 دولار بقليل. هذا المستوى حد أقصى لمحاولات الصعود الأخيرة. سيكون التحول الناجح بقيمة 0.0907 دولار إلى الدعم أول إشارة لتحسين الهيكل، مما يفتح طريقا نحو هدف 0.1029 دولار.

وبالنظر إلى الظروف السائدة، يبدو أن فشل الاختراق أكثر احتمالا في المدى القريب. إذا لم يتمكن HBAR من استعادة 0.0907 دولار، فقد يتوحد السعر فوق دعم 0.0832 دولار. الانهيار تحت هذا المستوى سيعرض HBAR لانخفاض أعمق نحو 0.0710 دولار، مما يمدد الاتجاه الهابط.

تحليل أسعار HBAR. المصدر: TradingView

النتيجة الأكثر بناء تعتمد على استرداد $0.1029. تأمين هذا المستوى سيسمح ل HBAR باسترداد جزء كبير من الخسائر الأخيرة. مثل هذه الخطوة ستلغي الفرضية السلبية وتشير إلى أن المشترين يستعيدون السيطرة، بشرط أن تتحسن ظروف السوق الأوسع، بقيادة البيتكوين، أيضا.

سجلت صعوبة تعدين البيتكوين أكبر انخفاض لها منذ ما يقرب من خمس سنوات.

يشير هذا الانخفاض التاريخي إلى أزمة مزدوجة من القيود الجوية القاسية والضغط الاقتصادي المتزايد على مشغلي الشبكات.

اختراق اقتصاديات تعدين البيتكوين وسط انخفاض الأسعار

وفقا لمطور Mempool Mononaut، تم تعديل صعوبة الشبكة بنسبة 11.16٪ لتصل إلى 125.86 تريليون (T) هذا الأسبوع.

تنخفض صعوبة تعدين البيتكوين. المصدر: مونونوت

ومن الجدير بالذكر أن هذا التعديل يمثل أكبر استسلام في طاقة التعدين منذ يوليو 2021. في ذلك الوقت، أدى حظر حكومي في الصين إلى هجرة جماعية من قوة الهاشينغ.

تم تصميم آلية ضبط الصعوبة للحفاظ على إنتاج كتل البيتكوين على فترات ثابتة كل 10 دقائق.

عندما يتوقف المعدنون عن التصل، تباطأ أوقات الكتلة، مما يدفع البروتوكول لخفض الصعوبة لتسهيل التعدين على المشاركين المتبقين.

على عكس الصدمات الجيوسياسية في عام 2021، فإن التراجع الحالي مدفوع بتصادم عدم الاستقرار الأرصادي وتراجع هوامش الأرباح.

يأتي هذا الانكماش الحاد بعد عواصف شتوية شديدة في أمريكا الشمالية في أواخر يناير، مما عطل شبكات الطاقة التي تخدم تجمعات التعدين الرئيسية.

في ولايات مثل تكساس، يشارك عمال المناجم في برامج "الاستجابة للطلب". يقوم هؤلاء المشغلون طوعا بتقليل استهلاكهم للطاقة خلال فترات الذروة للمساعدة في استقرار الشبكة مقابل اعتمادات الطاقة.

ومع ذلك، فإن حجم هذا الانخفاض بنسبة 11٪ يشير إلى أكثر من مجرد تقليص مؤقت. يشير ذلك إلى الاستسلام الاقتصادي.

أدى الطقس القاسي إلى ضغط البنية التحتية الكهربائية، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الكهرباء الفورية.

بالنسبة للمشغلين الذين يستخدمون أجهزة أقدم وأقل كفاءة، من المرجح أن ارتفاع نفقات التشغيل دفع الربحية إلى منطقة سلبية. أدى هذا الضغط المالي إلى إغلاق دائم أو شبه دائم للحوافر.

ومن الجدير بالذكر أن البيانات المتاحة تشير إلى أن اللاعبين الرئيسيين في الصناعة كانوا يعملون بالفعل بهوامش ربح ضئيلة جدا قبل ضرب العواصف.

قدر كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة التحليلات CryptoQuant، أن شركة ماراثون ديجيتال، لمنجم البيتكوين ، أنفقت حوالي 67,704 دولارا لتعدين عملة بيتكوين واحدة في الربع الثالث من عام 2025.

مع تداول البيتكوين تحت 70,000 دولار، يعمل العديد من المعدنين بخسارة قبل احتساب النفقات العامة الأخرى.

شهد البيتكوين مؤخرا صفعا حادا كاد أن يخفض السعر إلى مستوى 60,000 دولار قبل أن يتبع ذلك ارتداد سريع. ساعد الشراء المنخفض البيتكوين على الاستقرار بالقرب من المستويات الحالية، لكن هذا الارتداد وحده لا يؤكد انعكاس الاتجاه.

بدلا من ذلك، يبدو أن هذه الخطوة أشبه بتوقف مؤقت ضمن مرحلة تصحيحية أوسع، مما يترك المستثمرين يتساءلون عما إذا كان هناك المزيد من الهبوط القادم.

هذا ما تشير إليه إشارات البيتكوين

إحدى السمات المميزة للأسواق الهابطة هي الخسارة النسبية غير المحققة المرتفعة، والتي تقيس القيمة الدولارية للعملات تحت الماء مقارنة بإجمالي القيمة السوقية. خلال انخفاض البيتكوين نحو 60,000 دولار، ارتفعت هذه النسبة إلى حوالي 24٪.

هذا المستوى يقع فوق منطقة الانتقال الثورية النموذجية للدبوب، مما يضع السوق بشكل واضح في منطقة هابطة.

بينما يشير هذا المقياس إلى نظام هابطة مكثف، إلا أنه لا يزال تحت مستويات الاستسلام القصوى التي كانت تاريخيا فوق 50٪. هذا يشير إلى أن البيتكوين يمر بعملية استسلام نشطة بدلا من الوصول إلى قاع نهائي. الضغط البيعي واسع الانتشار، لكنه لم ينفد بعد، مما يشير إلى مزيد من التقلبات مع سعي السوق لتحقيق التوازن.

هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.

خسارة بيتكوين غير المحققة نسبيا. المصدر: Glassnode

منظور آخر لسلوك المستثمرين هو توزيع عرض البيتكوين بين أحجام المحافظ. تظهر البيانات أن المحافظ التي تحتفظ بأقل من 0.01 بيتكوين تزيد بشكل مستمر من حصتها من العرض. تمثل هذه المجموعة المشاركين الصغار في قطاع التجزئة الذين غالبا ما يتفاعلون عاطفيا مع تقلبات الأسعار لكنهم في حال حاضر يتراكمون.

وفي الوقت نفسه، أظهرت المحافظ التي تحمل بين 10 و10,000 بيتكوين توزيعا صافيا معتدلا خلال فترة الهبوط. هذا الاختلاف ملحوظ لأن الرأي العام على منصات التواصل الاجتماعي لا يزال متشائما بشكل ساحق.

رغم التعليقات السلبية، يضيف المتداولون الصغار بهدوء التعرض للخطر، مما يشير إلى الاعتقاد بأن الأسعار الحالية تقدم قيمة.

بيتكوين سمارت مقابل المال الصغير للتجزئة. المصدر: سانتيمنت

يشير هذا الخلل إلى أن التفاؤل لم يعاد ضبطه بالكامل. من الناحية المثالية، تشهد مراحل الهبوط الأعمق استسلام التجزئة مع المقاييس الاجتماعية الهابطة.

حتى يبدأ العرض الصغير في التراجع في التجزئة، قد يكافح التعافي في تحقيق زخم دائم، مما يحد من الجانب الإيجابي لمحاولات التعافي على المدى القريب.

بيتكوين لا يزال يشهد الدعم

على الرغم من ضعف الأسعار، يقدم نشاط الشبكة إشارة متناقضة. شهد البيتكوين ارتفاعا حادا في العناوين الجديدة خلال الأسبوع الماضي. زاد عدد المستثمرين الذين أجروا أول صفقة على السلسلة بحوالي 37٪، مما يشير إلى دخول مشاركة جديدة إلى الشبكة.

يعكس هذا النمو استمرار الاهتمام بالبيتكوين مع تصحيح الأسعار. غالبا ما يظهر الوافدون الجدد خلال فترات التقلب، محاولين التموضع مبكرا لإمكانية التعافي.

ورغم أن هذا ليس ضمانا لارتفاع العناوين بشكل فوري، إلا أن ارتفاع نشاط العناوين يشير إلى أن الثقة في عرض القيمة طويل الأجل للبيتكوين لا تزال قائمة.

عناوين جديدة للبيتكوين. المصدر: Glassnode

يمكن لهذا التدفق من المستخدمين الجدد أن يوفر الدعم خلال مراحل الدمج. ومع ذلك، إذا استمر الضغط الكلي، فقد يواجه حتى النمو القوي للشبكات صعوبة في تعويض ظروف الامتناع عن المخاطر الأوسع عبر الأسواق المالية.

مستويات أسعار BTC التي يجب مراقبتها

سعر البيتكوين يتداول بالقرب من 69,077 دولار وقت كتابة هذا النص بعد تعافيه من دعم 63,007 دولار خلال الانهيار الأخير. منع الشراء المنخفض العدواني الانزلاق الأكبر نحو 60,000 دولار. يبرز هذا الدفاع الطلب القوي على مستويات أقل، على الأقل على المدى القصير.

على الرغم من هذا الارتداد، لا تزال مخاطر الانخفاض مرتفعة. تشير التوقعات الكلية الأوسع إلى أن البيتكوين قد يواجه المزيد من الانهيارات في الأسابيع القادمة. خسارة الدعم البالغ 63,007 دولار ستعزز استمرار الهجوم، مع الهدف الهبوطي الرئيسي التالي بالقرب من 55,500 دولار بناء على مناطق الدعم التاريخية.

تحليل سعر البيتكوين. المصدر: TradingView

لا يزال التعافي قصير الأجل ممكنا إذا استمرت تدفقات رأس المال الجديدة. قد يساعد النشاط المتزايد في العناوين الجديدة على توحيد البيتكوين واستعادة 71,672 دولارا كدعم. تأمين هذا المستوى سيبطل الإعداد الهابط الفوري ويشير إلى الاستقرار، رغم أنه لن يلغي تماما هيكل السوق الهابط الأوسع.

قامت شركة تيثر، المصدرة لأكثر العملات المستقرة تداولا في العالم، بتجميد أكثر من 500 مليون دولار من الأصول الرقمية.

ترتبط الأموال بعصابة ضخمة للقمار وغسل الأموال غير القانونية في تركيا.

تمثل Tether واحدة من أكبر حملات الرقابة في عالم العملات الرقمية

يستهدف التجميد أصولا يقال إنها مملوكة لفيصل شاهين، وهو شخص يتهمه المدعون التركيون بأنه يخطط لشبكة مراهنات غير قانونية واسعة النطاق.

ومن الجدير بالذكر أن هذه الخطوة تمثل واحدة من أكبر عمليات الاستيلاء على أصول واحدة في قطاع العملات الرقمية حتى الآن.

أكد باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، دور الشركة في حملة القمع، مؤكدا على تزايد تعاون الشركة مع أجهزة إنفاذ القانون الدولية.

"جاءت جهات إنفاذ القانون إلينا، قدموا بعض المعلومات، نظرنا في المعلومات وتصرفنا وفقا لقوانين البلاد. وهذا ما نفعله عندما نعمل مع وزارة العدل، وعندما نعمل مع مكتب التحقيقات الفيدرالي، أي شيء آخر"، كما قال حسب التقارير.

وفي الوقت نفسه، تسلط إجراءات التنفيذ الضوء على تحول كبير للشركة المدرجة في جزر فيرجن البريطانية. كانت تيثر تتعرض سابقا لانتقادات من قبل الجهات التنظيمية بسبب ما يعتقد أنه نقص في الشفافية، لكنها أعادت تموضع نفسها كشريك استباقي لوكالات الشرطة العالمية.

في وقت سابق من هذا العام، قامت الشركة بتجميد أكثر من 180 مليون دولار من رمز USDT الخاص بها. بشكل إجمالي، قامت تيثر الآن بتجميد أكثر من 3 مليارات دولار من الأصول منذ تأسيسها.

مع عرض متداول يتجاوز 187 مليار دولار، يعد رمز USDT الخاص بتيثر المصدر الرئيسي للسيولة في سوق العملات الرقمية العالمية. ذكرت BeInCrypto سابقا أن هذا الأصل يخدم أكثر من 534 مليون مستخدم حول العالم.

يتيح استخدامه الواسع للمتداولين نقل الأموال بسرعة بين البورصات دون الاعتماد على السكك المصرفية التقليدية.

ومع ذلك، فإن سرعة وحجم التدخلات الأخيرة قد أوقفت سمعة "مقاومة الرقابة" التي كانت تعرف قطاع الأصول الرقمية سابقا.

بعيدا عن التنفيذ، قامت تيثر بتنويع احتياطياتها من USDT بشكل مكثف خلال العام الماضي.

أعلنت الشركة مؤخرا عن استثمار بقيمة 150 مليون دولار في Gold.com، واستثمار استراتيجي بقيمة 100 مليون دولار في أنكوراج ديجيتال، أول بنك أصول رقمية يخضع لتنظيم اتحادي في أمريكا.

وفي الوقت نفسه، تأتي هذه الاستثمارات بعد عام مالي قياسي لشركة العملة المستقرة.

مدعومة بأرباح بلغت 10 مليارات دولار في عام 2025، توسعت تيثر نطاقها ليشمل ما هو أبعد من العملات المستقرة. تقوم الشركة الآن بتوزيع رأس المال عبر مجموعة متنوعة من المبادرات الداخلية، بدءا من الرياضة إلى تعدين البيتكوين، والاتصالات اللامركزية، والذكاء الاصطناعي.

يقود الرئيس التنفيذي Crypto.com كريس مارساليك الشركة نحو قطاع الذكاء الاصطناعي، كاشفا عن منصة لوكلاء الذكاء الاصطناعي المخصصين.

يدعم الاستحواذ بقيمة 70 مليون دولار على نطاق "ai.com" المبادرة، التي ستعرض لأول مرة في 8 فبراير خلال إعلان سوبر بول LX.

Crypto.com الرئيس التنفيذي يواجه OpenAI وGoogle بدفع الذكاء الاصطناعي اللامركزي

يمثل الإطلاق تحولا استراتيجيا مهما لمارشاليك. وقد تصدرت شركته سابقا عناوين الصحف وأثارت الشكوك حول إنفاق 700 مليون دولار على حقوق تسمية صالة لوس أنجلوس التي كانت تعرف سابقا باسم مركز ستيبلز.

ومع ذلك، تشير هذه الخطوة إلى التزام رأسمالي عالي المخاطر بتقارب تقنية البلوكشين والذكاء الاصطناعي التوليدي.

وفقا للشركة، تتيح المنصة الجديدة للمستخدمين الجدد نشر أدوات الذكاء الاصطناعي "الوكالية" في أقل من 60 ثانية دون الحاجة إلى معرفة تقنية بالترميز.

تم تصميم هذه الوكلاء لتنفيذ المهام المستقلة، مثل تنظيم سير العمل، إرسال الرسائل، وإدارة المشاريع متعددة التطبيقات.

تستهدف الواجهة المستهلكين العاديين، رغم أن مارشالك وصف الرؤية طويلة الأمد بأنها "شبكة لامركزية" حيث يقوم مليارات الوكلاء بتحسين أنفسهم ومشاركة القدرات.

"Ai.com في مهمة لتسريع وصول الذكاء الاصطناعي العام من خلال بناء شبكة لامركزية من عملاء الذكاء الاصطناعي المستقلين الذين يطورون ذاتيا ويؤدون مهام واقعية لصالح البشرية"، صرح بذلك.

ومن الجدير بالذكر أن هذا الهيكل يعكس الروح الموزعة لصناعة العملات الرقمية.

قالت الشركة إن الوكلاء سيعملون في "بيئة آمنة مخصصة" حيث يتم تشفير البيانات بمفاتيح خاصة بالمستخدم. هذا الهيكل يحد ظاهريا من وصول المنصة إلى المعلومات الشخصية.

تؤكد هذه الخطوة اتجاها أوسع للمديرين التنفيذيين في العملات الرقمية الذين يسعون إلى سرد نمو جديد مع نضوج سوق الأصول الرقمية.

من خلال إطلاقه بإعلان في السوبر بول، يراهن مارساليك على أن الشهية العامة للمساعدين الشخصيين الآليين ستتجاوز الإرهاق من المشاريع المرتبطة بالعملات الرقمية.

تخطط المنصة لإطلاق تكامل الخدمات المالية وسوق الوكلاء في التحديثات المستقبلية.

يشير هذا المسار إلى نموذج عمل هجين يمزج بين مستويات الاشتراك واقتصاديات المعاملات المعتمدة على المعاملات.

ومع ذلك، تواجه المشروع صعوبة حادة.

يجب على المشروع أن ينافس في سوق يزداد ازدحاما تهيمن عليه شركات راسخة ذات رأس مال جيد مثل OpenAI وGoogle.

وفي الوقت نفسه، تواجه تحدي إقناع المستخدمين بالوثوق بشركة أصلية للعملات الرقمية ببياناتهم الشخصية الحميمة.

سجّل سولانا انتعاشًا حادًا خلال اليوم بعد الخسائر الأخيرة التي ضغطت على السعر في وقت سابق من هذا الأسبوع. ارتد سولانا بقوة بينما أضاف سوق العملات الرقمية الأوسع ما يقارب 200 مليار دولار في القيمة. 

منع الشراء العدواني عند الهبوط خسائر أعمق، مما ساعد سولانا على الاستقرار وتحقيق مكاسب يومية بنسبة 12% بالرغم من استمرار حالة عدم اليقين في السوق.

لم يصبح حاملو سولانا على المدى الطويل متفائلين بعد

أوضحت بيانات السلسلة أن زخم شراء حاملي المدى الطويل في تباطؤ. فقد انخفض صافي موقف هودلر، مما يدل على تقليص التجميع من قبل المستثمرين الذين يدعمون عادة الأسعار خلال فترات التراجع. تبع هذا التغير تراجع سولانا الحاد خلال الأسبوع الماضي، ويبدو أنه أضعف قناعة المستثمرين على المدى الطويل.

يعتمد استمرار الانتعاش على ما إذا كان حاملو المدى الطويل سيستأنفون التجميع. إذا استمر ضعف زخم الشراء، فقد يواجه سولانا صعوبة في تحقيق صعود مستدام. يؤدي تراجع دعم هذه الفئة إلى الحد من امتصاص الطلب، مما يزيد من خطر تلاشي الارتفاعات قصيرة الأجل دون مشاركة أوسع من المستثمرين طويل الأجل.

هل ترغب في المزيد من الرؤى حول الرموز المميزة مثل هذه؟ سجّل في النشرة الإخبارية اليومية للعملات الرقمية التي يحررها هارش نوتاريا من خلال هذا الرابط.

تغير صافي موقف هودلر سولانا. المصدر: غلاس نود

تشير مؤشرات الزخم إلى أن ضغط البيع قد يقترب من مرحلة الانهاك. يقترب مؤشر تدفق الأموال من عتبة البيع المفرط أدنى 20,0. عادةً ما يشير الدخول في هذه المنطقة إلى تشبع البيع، وغالبًا ما يسبق فترات الاستقرار أو الارتداد قصير الأجل في السعر.

تاريخيًا، دخل سولانا منطقة البيع المفرط ثلاث مرات فقط خلال العامين ونصف الماضيين. تزامنت كل حالة مع استقرار أو انعكاس ملحوظ في السعر. إذا انخفض المؤشر أكثر، فقد يساعد سولانا على إيقاف تراجعه وجذب اهتمام جديد من المتداولين للشراء عند الهبوط.

مؤشر تدفق الأموال سولانا. المصدر: تريدينج فيو لا يزال من المحتمل تعافي سعر SOL

تداول سعر سولانا بالقرب من ٨٨$ وقت كتابة هذا التقرير بعد أن صعد بنسبة ١٢٪ خلال الـ٢٤ ساعة الماضية. في وقت سابق من الجلسة، انخفض سولانا بحوالي ١٣٪ ليصل إلى أدنى مستوى له خلال اليوم. منع شراء الانخفاضات القوي الإغلاق بالقرب من ٦٧$، مما يبرز الطلب النشط عند المستويات المنخفضة.

قد يسمح دعم السوق الأوسع لـSOL بالصعود إلى ما فوق ٩٠$ في المدى القريب. يتطلب تعافي الصعود استعادة ١٠٠$ كدعم. يضمن تأمين هذا المستوى تحسن الزخم ويفتح الطريق نحو حركة بالقرب من ١١٠$ مع عودة الثقة.

تحليل سعر سولانا. المصدر: تريدينغ فيو

استمر في مواجهة مخاطر هبوط إذا واصل حاملو الأجل الطويل البيع. يؤدي الفشل في استعادة ١٠٠$ إلى تقييد الصعود وقد يبقي سولانا في نطاق بالقرب من ٩٠$. قد يتراجع السعر نحو ٧٨$ في ظل ظروف أضعف. يبطل مثل هذا التحرك الفرضية الصعودية ويمدد مرحلة التصحيح لـسولانا.

وسع المنظمون الماليون الأعلى في الصين بشكل كبير الحظر الحالي على العملات المشفرة. استهدف هذا التوسع بشكل خاص إصدارات العملات المستقرة وترميز الأصول الواقعية.

صدر الإشعار المشترك في 6 فبراير من قبل ثماني وكالات، بما في ذلك بنك الشعب الصيني ولجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية. عكس هذا الإشعار أكثر إجراءات تشديد الرقابة على رؤوس الأموال منذ الحظر التاريخي عام 2021 على تعدين وتداول بيتكوين.

بكين تغلق الثغرات الخارجية في قواعد العملات المستقرة الجديدة

ذكرت الوكالات التنظيمية أن الارتفاع الأخير في أنشطة الأصول الافتراضية يشكل تهديدًا مباشرًا لاستقرار النظام المالي في البلاد وسيادتها النقدية، حسب ما جاء في التقرير.

بموجب القواعد الجديدة، يُحظر تمامًا على الكيانات الأجنبية تقديم خدمات العملات المستقرة أو ترميز الأصول للمقيمين الصينيين.

ركز الحملة أيضًا، بشكل أكثر أهمية، على ما يُعرف بـ"ثغرة الخارج" وذلك من خلال حظر الشركات المحلية وفروعها الخارجية من إصدار العملات الرقمية دون موافقة حكومية صريحة.

شدد بنك الشعب الصيني، وفقًا لالإعلان، على أن العملات المستقرة، وخاصة المرتبطة بالعملات الورقية، تحمل سمات النقود السيادية.

أشار المسؤولون، بناء على ذلك، إلى أن هذه الأصول الرقمية الخاصة تقوض قدرة الدولة على التحكم في المعروض النقدي، وادعوا أيضًا أن هذه الأصول تتجاوز بروتوكولات مكافحة غسيل الأموال الصارمة ومعايير تعرف العميل.

حظرت الإشعارات بشكل خاص على أي كيان إصدار عملات مستقرة مقومة بالرينمينبي في الخارج، حيث رأى المحللون في هذا التحرك دفاعًا عن اليوان الرقمي e-CNY، العملة الرقمية الرسمية للبنك المركزي الصيني.

الترميز المستهدف للأصول الواقعية

استهدفت التوجيهات أيضًا قطاع ترميز الأصول الواقعية (RWA) المزدهر بقيمة 24 مليار دولار.

القيمة الإجمالية للأصول في قطاع ترميز الأصول الواقعية (RWA). المصدر: RWA.xyz

أعاد المنظمون تصنيف عمليات الترميز غير المصرح بها—مثل تملك العقارات أو الأوراق المالية بشكل مجزأ—على أنها "عروض أوراق مالية عامة غير قانونية" و"أنشطة عقود مستقبلية غير مصرح بها".

ذكر الإشعار أنه يجب حظر أنشطة ترميز الأصول الواقعية داخل الصين، وكذلك تقديم الخدمات الوسيطة وخدمات تكنولوجيا المعلومات ذات الصلة، التي يشتبه في تورطها في إصدار توكنات غير قانونية، أو العروض العامة غير المصرح بها للأوراق المالية، أو تشغيل أعمال الأوراق المالية والعقود المستقبلية بشكل غير قانوني، أو جمع الأموال بشكل غير قانوني، أو غيرها من الأنشطة المالية غير القانونية.

يترك الإشعار مساراً ضيقاً للأنشطة التي تُجرى على البنية التحتية المالية المعتمدة من الحكومة.

يشترط، مع ذلك، لأي شركة تسعى للترميز خارج البلاد أن تلتزم بمعايير امتثال أكثر صرامة وأن تحصل على موافقة محلية.

تعتزم الحكومة المركزية إطلاق إطار عمل تعاوني يدمج الرقابة المحلية والوطنية من أجل تنفيذ هذه التدابير.

يهدف النهج المنسق إلى القضاء على التحكيم التنظيمي الذي كانت تستخدمه سابقاً شركات التقنية والتمويل الصينية، التي غالباً ما استغلت الولايات المجاورة لتجربة الأصول المبنية على سلسلة الكتل خارج سلطة بكين المباشرة. استغلت هذه الشركات الولايات المجاورة لتجربة الأصول المبنية على سلسلة الكتل خارج نطاق الرقابة المباشرة لبكين.

من خلال تشديد الرقابة على كل من العملات المستقرة و RWAs، أرسلت بكين إشارة بأن الجيل القادم من التمويل الرقمي يجب أن يبقى بالكامل ضمن أنظمة الدولة المصرح بها والتي تتطلب الحصول على إذن.

وسعـت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (cftc) إطار العمل الخاص بضمانات الأصول الرقمية في السادس من فبراير.

تسمح هذه التحديثات بشكل صريح لتجار العقود الآجلة (fcms) بقبول العملات المستقرة الصادرة عن البنوك الوطنية كضمان.

دخول العملات المستقرة الصادرة عن البنوك في هامش المشتقات الأمريكية

تضمنت المراجعة، كما ورد في رسالة الموظفين 25-40 ، تصحيحاً مهماً للمسار لتوجيهات صدرت في ديسمبر.

فرض الإطار السابق عن غير قصد نظاماً ذا مستويين عن طريق تقييد العملات المستقرة المؤهلة للدفع على تلك الصادرة من قبل محولي الأموال أو شركات الثقة الخاضعة لتنظيم الولايات فقط.

أدى هذا الإغفال فعلياً إلى تهميش البنوك الوطنية المصرح بها اتحادياً من المشاركة في السوق المتنامية لضمانات المشتقات المرمّزة.

استلزم استبعادهم السابق من قائمة الضمانات المؤهلة تصحيح الخطأ غير المقصود بشكل فوري.

أكد هذا التحديث في ضوء ذلك أن العملات المستقرة الصادرة عن البنوك الوطنية أصبحت الآن متساوية مع الأصول من مصدرين منظمين على مستوى الولاية، مثل سيركل وباكسوس.

وصف رئيس cftc مايك سيليغ المراجعة بأنها خطوة استراتيجية نحو ترسيخ هيمنة أمريكا في قطاع الأصول الرقمية.

قال سيليغ في بيان الجمعة إن مع سن قانون جينيوس وإطار الضمانات المؤهلة الجديد لـcftc ، أصبحت أمريكا القائد العالمي في ابتكار العملات المستقرة.

اعتبر التحديث أمراً حاسماً لصناعة التسوية، والتي عانت من أجل دمج الأصول الرقمية في سير العمل التقليدي للتسوية.

أوضح سلمان بني، المستشار القانوني العام لشبكة بلوم، أهمية هذا التصحيح على مستوى العمليات، قائلاً:

ذكر بني أنه من خلال ذلك، يمكن استخدام العملات المستقرة المطابقة لقانون جينيوس كساق دفع لتسوية المشتقات المؤسسية.

أفادت اللجنة أنها لن توصي باتخاذ إجراءات تنفيذية ضد fcms الذين يقبلون الأصول المؤهلة حديثاً. مع ذلك، أوضحت أن هذا التساهل مشروط بالتزامهم بالبروتوكولات المحسّنة للإبلاغ الموضحة في خطاب عدم اتخاذ إجراء.

اندرج هذا الإجراء الأخير في إطار برنامج تجريبي أوسع أطلقته اللجنة العام الماضي.

سمحت المبادرة مؤقتاً لـfcms باستخدام بيتكوين ، إيثريوم ، والعملات المستقرة المؤهلة كضمان لتداول المشتقات.

شددت هيئة تداول السلع الآجلة أن هذا الإعفاء يأتي مع رقابة صارمة.

يجب على وسطاء العقود الآجلة المشاركين تقديم تقارير متكررة تفصّل أصولهم الرقمية، ويجب عليهم الإفصاح فورًا عن أي إخفاقات تشغيلية كبيرة أو اضطرابات أو حوادث أمن سيبراني.

يضع هذا النظام التقريري القطاع فعليًا في مختبر تنظيمي، حيث ستحدد القوة التشغيلية التي تظهر خلال هذه الفترة التجريبية مدى قابلية الضمانات المشفرة للاستمرار على المدى الطويل.

شهد XRP انتعاشا حادا بعد أن هز البيع الحاد ثقة المستثمرين في السوق. تعرض الرمز لخسائر فادحة، مما أدى إلى خروج مدعوم من الخوف بين مالكي التجزئة.

ومع ذلك، رأى بعض المستثمرين المختارين أن هذا الانخفاض فرصة حقيقية. لقد بدأ تراكمهم الاستراتيجي بالفعل في تحويل الزخم لصالح XRP.

حاملي XRP يظهرون دعما كبيرا

لعبت حيتان XRP دورا نشطا في دفع التعافي الأخير. خلال ال 48 ساعة الماضية، جمعت المحافظ التي تحتوي على ما بين 100 مليون ومليار XRP أكثر من 230 مليون رمز. وبالأسعار الحالية، تجاوزت موجة الشراء هذه 335 مليون دولار، مما يدل على قناعة قوية بين كبار الملاك.

تزامن هذا التراكم مع انتعاش يوم الجمعة، مما يبرز تأثير الحيتان على اتجاه الأسعار. الشراء على نطاق واسع يقلل من العرض المتداول ويمتص ضغط جانب البيع.

غالبا ما يعمل هذا السلوك كمحفز خلال المراحل التصحيحية، حيث يساعد في استقرار السعر واستعادة الثقة عندما يبقى الشعور العام هشا.

هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.

XRP ويل هولدينغ. المصدر: سانتيمنت

كما يدعم نشاط الشبكة سردية التعافي. انطلقت صناعة عناوين XRP جديدة مع تراكم الحيتان. خلال نفس الفترة التي تبلغ 48 ساعة، ارتفعت عناوين المعاملات لأول مرة بنسبة 51.5٪، لتصل إلى 5,182. يمثل هذا أعلى مستوى من المشاركة الجديدة خلال حوالي شهرين ونصف.

تدفق المستثمرين الجدد يعزز الارتفاعات من خلال ضخ رأس مال جديد بدلا من إعادة تدوير السيولة القائمة. تشير زيادة المشاركة إلى زيادة الاهتمام إلى ما هو أبعد من المضاربات قصيرة الأجل.

مع توسع العناوين الجديدة ودعم الحيتان، تحصل محاولة تعافي XRP على دعم هيكلي على المستوى الكلي.

عناوين جديدة ب XRP. المصدر: Glassnode ما هو الهدف التالي ل XRP Price؟

يتداول XRP بالقرب من 1.46 دولار وقت كتابة هذا التقرير، ويظل تحت مقاومة 1.47 دولار بقليل. تعافت العملة البديلة بنسبة 20.5٪ بعد تراجع حاد أزال 36٪ من قيمتها خلال أيام قليلة. يعكس هذا الارتداد تحسن ظروف الطلب بعد الاستسلام.

يزيد تراكم الحيتان وزيادة نشاط الشبكة من احتمال حدوث ارتفاع إضافي. يبدو أن الدفع نحو 1.70 دولار ممكن في المدى القريب. يمثل هذا المستوى حاجزا نفسيا رئيسيا. من المرجح أن يؤدي الانفصال الناجح إلى جذب المزيد من التدفقات الداخلة وتقوية هيكل التعافي.

تحليل أسعار XRP. المصدر: TradingView

يبقى خطر الهبوط قائما إذا استمر المقاومة. عدم النجاح في تجاوز 1.58 دولار قد يجلب ضغوطا بيعاجا جديدا. في ظل هذا السيناريو، قد ينخفض XRP إلى ما دون 1.37 دولار وينخفض نحو 1.28 دولار. مثل هذه الخطوة ستلغي الفرضية الصاعدة وتمحو جزءا كبيرا من الارتداد الأخير.

اختفت نانسي غوثري، وهي امرأة مسنّة تبلغ من العمر 84 عامًا ، في ولاية أريزونا خلال الليل ، مما أدى إلى فتح تحقيق عالي المخاطر مع وجود مزاعم بطلبات فدية بالعملات الرقمية.

اذكر أنها والدة مقدمة البرامج الشهيرة على قناة NBC ومقدمة برنامج TODAY سافانا غوثري. رجحت السلطات أنه تم أخذها على الأرجح من منزلها بعد مواجهة عنيفة.

الدم على عتبة الباب يحول قضية الاختفاء إلى جنائية

اكتشف المحققون آثار دماء عند مدخل منزلها في منطقة كاتالينا فوت هيلز بالقرب من توكسون، أريزونا. وأكدت التحاليل الجنائية أن الدم يعود إلى نانسي غوثري ، حسبما أفادت قوات إنفاذ القانون.

نتيجة لذلك، تطور ما بدأ كمجرد بلاغ عن شخص مفقود إلى تحقيق في احتمال وقوع عملية اختطاف.

عاشت نانسي غوثري حياة خاصة ومنخفضة الحضور ولم تكن من الشخصيات العامة. واشتهرت على الصعيد الوطني فقط بسبب دور ابنتها كمقدمة رئيسية في قناة NBC وبرنامج Today.

رأى أفراد عائلتها لها للمرة الأخيرة في مساء يوم 31 يناير بعد أن أوصلوها إلى منزلها. ولم تحضر إلى الكنيسة في صباح اليوم التالي ، مما آثار القلق الفوري.

اترك هاتفها ومحفظتها وسيارتها وأدويتها جميعها خلفها.

يقود قسم شرطة مقاطعة بيما ، بمساعدة من مكتب التحقيقات الفيدرالي (fbi), التحقيق في القضية.

اكتشف النواب أيضا أن كاميرا جرس الباب لديها قد أزيلت أو تم تعطيلها، مما يعزز المخاوف بأنها لم تغادر طواعية.

حتى الآن، لم تعلن السلطات عن أي مشتبه بهم ولم تؤكد وجود أي دليل على أنها على قيد الحياة.

ادعاءات فدية البيتكوين تضيف لمسة مشفرة

اتخذت القضية منعطفًا أكثر قتامة بعد أن ظهرت عدة اتصالات فدية مزعومة، بعضها يشير إلى مطالبات دفع بعملة بيتكوين.

وصفت تقارير إعلامية رسالة فدية مزعومة تطالب بـ"ملايين الدولارات من بيتكوين"، مصحوبة بمواعيد نهائية وعنوان محفظة.

ومع ذلك، أكدّت الشرطة أنها لم تؤكد صحة أي مطالبة بالفدية أو التحقق من أنها صادرة ممن اختطفها.

شدد المحققون على أنه لم يقم أي خاطف مؤكد حتى الآن بالتواصل المباشر مع العائلة.

محاولة ابتزاز بيتكوين وهمية تعقد القضية

ألقي القبض على ديريك كاليللا، وهو رجل من كاليفورنيا متهم بإرسال رسائل احتيالية متعلقة ببيتكوين إلى أفراد عائلة غوثري.

قالت السلطات إن كاليللا غير مرتبط بـحادثة الخطف وتصرف بمفرده، مشيرة إلى تصاعد عمليات الاحتيال المتعلقة بالكريبتو ذات الدوافع الانتهازية خلال القضايا البارزة.

التحقيق مستمر، والإجابات ما زالت مفقودة

ابتعدت سافانا غوثري عن مهام التقديم بينما تتواصل عملية البحث.

قال المحققون حالياً إن التركيز لا يزال على العثور على نانسي غوثري وتحديد من أخذها، وكيف، ولماذا—مع الاشارة إلى أن زاوية بيتكوين لا تزال غير مؤكدة وتحت المراجعة.

تبرع مؤسس إيثيريوم فيتاليك بوتيرين لشركة Shielded Labs، دعما تطوير Crosslink، وهو ترقية مقترحة بالإجماع ل Zcash.

تشير هذه الخطوة إلى التزام بوترين المتزايد بالبنية التحتية التي تحافظ على الخصوصية، بالإضافة إلى تزايد الاهتمام بتعزيز ضمانات النهاية والتسوية في بلوكشين إثبات العمل.

فيتاليك يركز على هيكلية الخصوصية في العملات الرقمية

تقوم Shielded Labs بتطوير Crosslink، وهي طبقة نهائية متوازية مصممة لتناسب توافق Zcash الحالي على إثبات العمل.

بعبارات بسيطة، تضيف Crosslink نظام تأكيد ثان يثبت المعاملات بشكل أسرع وأكثر حسما. وهذا يقلل من خطر إعادة تنظيم السلاسل، والتراجعات، وهجمات الإنفاق المزدوج.

نتيجة لذلك، يمكن للبورصات تقصير أوقات التأكيد، وتحصل الجسور عبر السلاسل على ضمانات أمان أقوى، وتصبح التطبيقات أسهل في البناء على Zcash.

ماذا تفعل مختبرات شيلدد لزيكاش

مختبرات شيلدد هي مجموعة بحثية وهندسية تركز على Zcash، تعمل على ترقيات البروتوكولات الأساسية بدلا من التطبيقات أو الأدوات.

تركز مهمتها على تحسين ضمانات الأمان وسهولة الاستخدام والتشفير طويلة الأمد لدى Zcash—خاصة فيما يتعلق بالمعاملات المحمية وتصميم الخصوصية أولا.

يأتي دعم بوتيرين في ظل تحول أوسع في دفاعه العام نحو الخصوصية والمرونة بدلا من مقاييس النمو أو الراحة.

في الأشهر الأخيرة، جادل مرارا بأن البلوكشين يجب أن تحسن أسوأ السيناريوهات، وليس لأفضل تجربة المستخدم.

يشمل ذلك مقاومة الرقابة، وتقليل افتراضات الثقة، وحماية المستخدمين حتى في ظروف عدائية.

الخصوصية، في هذا الإطار، ليست اختيارية. إنها البنية التحتية الأساسية.

مخطط سعر ZCash اليومي. المصدر: كوين جيكو الدفع نحو الخصوصية أصبح أكثر أهمية من أي وقت مضى

حذر بوتيرين من أن الشفافية المالية بدون خصوصية تشفير قوية تخلق مخاطر طويلة الأمد، بما في ذلك المراقبة والإكراه والهشاشة النظامية.

لقد أشاد بشكل متزايد بالأنظمة التي تدمج الخصوصية على مستوى البروتوكول بدلا من إضافتها كميزة اختيارية. نموذج المعاملات المحمية لدى Zcash يتماشى بشكل وثيق مع هذه الفلسفة.

بدعم Shielded Labs، يدعم بوتيرين فعليا التصميم الذي يحافظ على الخصوصية مع ضمانات تسوية أقوى—وهما مجالان يراه غير مستثمرين بشكل كاف في القطاع.

إشارة إلى منظومة العملات الرقمية الأوسع

كما جاء التبرع في وقت تعيد فيه إيثيريوم نفسها تقييم أجزاء من خارطة طريق التوسع والأمان.

بينما انتقد بوتيرين الابتكار السطحي والبنية التحتية "النسخة واللصق" في أماكن أخرى، يبرز دعمه ل Zcash ما يراه تقدما ذا معنى: ترقيات على مستوى البروتوكول تحسن السلامة والنهائية وحماية المستخدم.

من هذه الناحية، فإن الخطوة أقل ارتباطا بالإيثيريوم مقابل Zcash—وأكثر ارتباطا بنوع بنية البلوكشين التي يعتقد بوتيرين أنها ستبقى على المدى الطويل.

أطلق الرئيس دونالد ترامب هذا الأسبوع منصة ترامب آر إكس، وهي منصة مدعومة من الحكومة تهدف إلى خفض أسعار الأدوية الموصوفة للأمريكيين الذين يدفعون من جيوبهم. بينما أثار الإعلان في البداية مخاوف بشأن ضغط الأسعار، إلا أن الأسواق المالية قدمت استجابة واضحة.

ارتفعت أسهم الأدوية الكبرى في 6 فبراير، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يرون ترامب آر إكس تهديدا قريبا الأجل للأرباح. هذا الرد مهم أيضا للأسواق الأوسع، بما في ذلك العملات الرقمية، لأنه يشكل معنويات المخاطر بشكل عام.

ما هو ترامب آر إكس فعليا

ترامب آر إكس هو بوابة للتسعير والخصومات، وليس نظام للتحكم في الأسعار. تسرد المنصة عشرات الأدوية المستخدمة بشكل شائع وتوجه المستخدمين إلى أسعار نقدية مخفضة تقدمها شركات الأدوية والصيدليات طوعا.

والأهم من ذلك، أنه يستهدف المستهلكين الذين يدفعون نقدا والذين لا يحملون تأمينات. ولا يؤثر على الأسعار التي يتم التفاوض عليها من قبل التأمين، أو صيغ تعويض ميديكير، أو عقود التوريد طويلة الأجل، التي تشكل الجزء الأكبر من إيرادات الأدوية الأمريكية.

موقع TrumpRx لكن المستثمرين لا يشعرون بالذعر بشأن أرباح الأدوية

تشير الأسواق إلى أن ترامب آر إكس يقلل من حدود التسعير، وليس الجوهر. معظم إيرادات الأدوية تأتي من القنوات المؤمن عليها والمؤسسات التي لم يتأثر بها البرنامج.

بالنسبة للاعبين المهيمنين في الفئات ذات الطلب العالي مثل فقدان الوزن والأدوية المتخصصة، لا تزال قوة التسعير قوية.

في بعض الحالات، قد تؤدي أسعار النقد المنخفضة إلى زيادة حجم التداول دون الإضرار الجوهرية بشكل جوهري.

في الواقع، ارتفعت أسهم شركات الأدوية الأمريكية الكبرى بعد إطلاق TrumpRx. المصدر: TradingView خصومات طوعية، وليست ضوابط قسرية

عامل رئيسي آخر هو الهيكل. المشاركة في ترامب آر إكس طوعية ومرتبطة بالتعاون التجاري الأوسع وسلسلة التوريد، بما في ذلك تخفيف الرسوم الجمركية.

بالنسبة لمصنعي الأدوية العالميين، يمكن أن تعوض انخفاض المخاطر التجارية والتنظيمية تنازلات الأسعار المحدودة. يساعد هذا التوازن في تفسير سبب ارتفاع القطاع بدلا من الانخفاض في السوق.

ماذا يعني هذا للأسواق الأوسع

ارتفاع أسعار الأدوية يرسل إشارة أوسع. المستثمرون لا يقيمون تدخلات حكومية عدوانية أو تنظيمات مدمرة للأرباح.

وهذا مهم لكل من الأسهم والعملات الرقمية. عندما تبدو الإجراءات السياسية محدودة ومتوقعة، تستقر شهية المخاطر عبر الأسواق.

العملات الرقمية تهتم، حتى بشكل غير مباشر

لا يوجد رابط مباشر لترامب آر إكس مع الأصول الرقمية. ومع ذلك، لا تزال العملات الرقمية حساسة للغاية لعدم اليقين في السياسات والظروف المالية.

من خلال فشله في إثارة صدمة تنظيمية أو تفاقم توقعات التضخم، يقلل ترامب من فرصة رد فعل سياسي صارم من الاحتياطي الفيدرالي. توقعات السعر المستقر تخفف الضغط على الأصول المتقلبة مثل البيتكوين والإيثيريوم.

الأسواق تعامل ترامب كإشارة سياسية، وليس صدمة نظامية. تظهر ردود الفعل الإيجابية في أسهم الأدوية أن المستثمرين يرون أن السياسة ضيقة وطوعية ومحصورة اقتصاديا.

بالنسبة للعملات الرقمية والأصول المخاطرة، الخلاصة بسيطة. لا يشد ترامب آر إكس الظروف المالية ولا يزيد من المخاطر التنظيمية.

بدلا من ذلك، يدعم خلفية من استقرار السياسات تسمح للأسواق بالتركيز على السيولة والأسعار والأساسيات بدلا من الخوف.

شهدت بيتكوين مؤخرًا انخفاضًا حادًا خلال الـ 48 ساعة الماضية, مما أخاف المستثمرين الأفراد وأثار مخاوف جدية بشأن جدواها المستقبلية. وعلى الرغم من تحسن سعرها قليلاً يوم الجمعة, يستعد المتداولون لانخفاض كبير قادم ومدى سوء الوضع الذي قد يصبح عليه.

لحسن حظ صناعة العملات الرقمية, لن يكون هذا العام هو المرة الأولى التي يبدو فيها المستقبل غامضًا. في مثل هذه الأوقات, اعتمد على التاريخ كمَرْسَى لمعرفة ما سيحدث لاحقًا, وأي تحركات يجب تجنبها, ولتقييم مدى سوء الوضع الحالي. تكمن إجابات كثيرة في انهيار عام 2022.

الظروف التي سبقت انهيار 2022

رغم تغير الكثير منذ ذلك الحين, وفر شتاء العملات الرقمية في عام 2022 خلفية لما اعتقد معظم المجتمع أنه سيكون نهاية الصناعة.

بدأ السرد في عام 2020, عندما نمت العملات الرقمية بشكل هائل على مدى عام كامل. تدفقت الاستثمارات إلى السوق, مما دفع الأسعار إلى الارتفاع الحاد حتى بلغت ذروتها تقريبًا في نوفمبر 2021. خلال ذلك الوقت, ارتفعت بيتكوين من حوالي 8 300$ إلى 64 000$ خلال 10 أشهر.

جميع شتاءات العملات الرقمية السابقة. المصدر: المنتدى الاقتصادي العالمي

اعتبر المنتجات ذات العائد المرتفع عنصرًا أساسيًا لجاذبية بعض أكبر شركات العملات الرقمية في ذلك الوقت. كانت فكرة الحصول على معدل فائدة سخي ومضمون على مشتريات مثل بيتكوين أو العملات المستقرة مغرية للغاية.

ومع ذلك, بدأ هذا السرد يتفكك جزئيًا بسبب عوامل اقتصادية كلية أوسع.

رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بسبب التضخم المستمر, ما حد من وصول المستهلكين للسيولة. وتعرض سوق الأسهم لتصحيح حاد جزئيًا نتيجة اندلاع الحرب في أوروبا.

تسببت هذه العوامل في سحب المستثمرين في العملات الرقمية لأموالهم من الأصول الأكثر مضاربة.

أدى ذلك إلى سيناريو مشابه للركض على البنوك. ولكن مع اندفاع المستهلكين لسحب أموالهم, ظهرت مشكلات أكبر بدأت في دفع المستثمرين إلى فقدان الثقة في الصناعة.

تأثير الدومينو الذي تلا ذلك

كان أول صدمة هي انهيار العملة المستقرة تيرا يو إس دي (UST) في مايو 2022, حيث انهار سعرها خلال 24 ساعة. وقد تسبب هذا الحدث في فقدان ثقة كبيرة في قدرتها على الحفاظ على ربطها بالدولار.

وفقًا لتحليل صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو, شهدت منصتا سيليزيوس وVoyager Digital, وهما من أكبر المنصات المركزية في ذلك الوقت, خروج أموال العملاء بنسبة 20% و14% على التوالي خلال 11 يومًا من صدور الخبر.

حدث بعد ذلك انهيار ثري آروز كابيتال (3ac). في ذلك الوقت، كانت شركة التحوط تدير حوالي 10 مليار دولار من الأصول. أدى الانخفاض العام في أسعار العملات الرقمية واستراتيجية تداول شديدة المخاطرة إلى القضاء على أصولها، مما أجبر الشركة على التقدم بطلب للإفلاس. 

سحب أموال العملاء خلال 90 يومًا قبل تقديم طلبات الإفلاس. المصدر: بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو.

تكبدت المنصات المركزية خسائر أكبر بكثير، وتعرضت لجولة جديدة من تدفقات الأموال الكبيرة. 

وقع بعد ذلك الانهيار الشهير لمنصة ftx في نوفمبر 2022. بلغت تدفقات الخروج 37% من أموال العملاء، حيث تم سحبها جميعًا خلال 48 ساعة فقط. أفاد بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أن منصتي جينيسيس وبلوكفي قامتا بسحب حوالي 21% و12% من استثماراتهما على التوالي في ذلك الشهر فقط. 

شهد عام 2022 توقف نشاط ما لا يقل عن 15 شركة مرتبطة بالعملات الرقمية أو دخولها في إجراءات الإفلاس. كشفت هذه الإخفاقات عن نقاط ضعف هيكلية في السيولة في العديد من نماذج الأعمال، وخصوصًا هشاشتها أمام عمليات السحب السريعة خلال فترات الضغوط السوقية.

أكدت هذه الأحداث على درس متزايد الأهمية: يجب أن تتماشى الوعود المالية مع السيولة الكامنة، كما أن التخطيط للطوارئ أمر ضروري خلال أوقات الضغط. 

تكتسب هذه الدروس أهمية متجددة في ظل المشهد الحالي للأسواق.

لماذا يهم سلوك البيتكوين اليوم

شهد الأسبوع الماضي انخفاض عملتي بيتكوين و إثريوم الرائدتين بنسبة تقارب 30%. مسح هذا الانخفاض نحو 25 مليار دولار من القيمة غير المحققة عبر ميزانيات الأصول الرقمية. 

تأتي هذه البيانات في وقت شهدت فيه الأسواق العالمية موجة بيع حادة هذا الأسبوع، طالت العملات الرقمية والأسهم وحتى الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب والفضة. يشير هذا الانخفاض المتزامن إلى صدمة سيولة أشمل وليس فقط ضعف في أصول معينة. 

نتيجة لذلك، قام المتداولون الذين واجهوا طلبات الهامش بتصفية أصولهم السائلة أولاً. بالنسبة للعملات الرقمية، أشار هذا السياق الأوسع إلى إعادة ضبط السوق بدلاً من فقدان كامل للثقة. يوم الجمعة، ومع صدور بيانات إيجابية عن المستهلكين مما خفف الضغط الكلي على المدى القريب، شاهدت بيتكوين عودة سعرها إلى 70 000 دولار.

سعر بيتكوين خلال الأسبوع الماضي. المصدر: كوين جيكو .

مع ذلك، أشارت سلوكيات بيتكوين إلى شيء أكثر هيكلية. لم تتفاعل حصرياً مع أوضاع السيولة.

خلال العام الماضي، فشلت بيتكوين في استعادة الزخم حتى عند حدوث ارتفاعات مؤقتة. بحسب تحليلات سابقة من BeInCrypto، يقود هذا الانخفاض في المقام الأول حاملوها على المدى الطويل الذين قاموا باستمرار ببيع ممتلكاتهم.

يرسل هذا السلوك إشارة سلبية قوية إلى السوق. تبع تجار التجزئة الجدد هذه التحركات عن كثب، بعد أن فهموا أنه عندما يقوم الأشخاص المقتنعون بالإحتفاظ بالبيع، تفقد محاولات الصعود مصداقيتها.

ومع ذلك، تأتي حركة السعر غالباً كأول طبقة مرئية من الضغط. في حين أن الأسواق غالباً ما تعكس الخوف بسرعة، تستجيب المؤسسات بشكل أبطأ وأكثر هيكلية، من خلال تعديل عملياتها بفترة طويلة قبل أن تصبح الأزمة الشاملة واضحة.

خلال فترات عدم اليقين المطولة، تخدم هذه التحولات الاستراتيجية كمؤشرات إنذار مبكر.

المؤسسات تبدأ في التراجع بهدوء

عدا عن تقلبات الأسعار، برزت بالفعل مؤشرات مبكرة للضغط على مستوى المؤسسات.

كمثال حديث، قامت جيميني مؤخراً باتخاذ قرار بتقليص عملياتها والخروج من بعض الأسواق الأوروبية. لا يشير هذا التحرك إلى الإفلاس، ولا يمكن عزوه بشكل مباشر إلى التراجع الأخير في الأسعار.

لكنه يعكس تعديلاً استراتيجياً استجابة لبيئة ذات امتثال أعلى، ويوضح كيف تدفع حالة عدم اليقين المطولة المؤسسات غالباً لإعادة تقييم تعرضها الإقليمي وكفاءة عملياتها قبل أن يصبح الضغط ظاهراً في الميزانيات أو أسعار السوق.

في غضون ذلك، في الشهر الماضي قامت بوليغون بتنفيذ جولة تسريح داخلية كبيرة، وأقالت حوالي 30% من موظفيها . مثل هذا التحرك المرة الثالثة خلال السنوات الثلاث الماضية.

تاريخياً، ظهرت عمليات الانسحاب التشغيلي المماثلة بهدوء في أواخر 2021 ومطلع 2022، بفترة طويلة قبل أن تتضح إخفاقات الصناعة على نطاق أوسع. بدأت الشركات بتجميد التوظيف، وتخفيض خطط التوسع وتقليل الحوافز مع تشديد السيولة. كانت هذه التحركات غالباً ما تقدم على أنها زيادة في الكفاءة أو تماشياً مع اللوائح وليس نتيجة ضغط أو أزمة.

يتركز الانتباه مجدداً على خزائن الأصول الرقمية، حيث تكشف فترات الانخفاض الطويلة عن حساسية الميزانية العمومية. عادت مايكروستراتيجي لتبرز كمؤشر رئيسي مرة أخرى.

تسلط MicroStrategy الضوء على الإجهاد الهيكلي المبكر

واجهت أكبر خزانة أصول رقمية تابعة لبيتكوين ضغوطاً متجددة في السوق بعد أن انخفض بيتكوين إلى 60 000 هذا الأسبوع. أدى هذا الحدث إلى دفع خزانة العملات الرقمية الضخمة لديها إلى مستوى أعمق من متوسط سعر الشراء، وأعاد إشعال المخاوف بشأن مخاطر الميزانية العمومية.

شهدت أسهم مايكروستراتيجي انخفاضاً حاداً مع استمرار بيتكوين في موجة البيع، بينما أدى تراجع السهم أيضاً إلى انخفاض القيمة السوقية للشركة تحت قيمة حيازاتها الأساسية من بيتكوين.

إذا استمرت التقلبات السعرية، ستصبح مثل هذه الميزانيات العمومية أكثر تفاعلية، ما يعزز كلاً من الثقة والهشاشة.

في الواقع، ابتعدت مايكروستراتيجي بالفعل عن وعدها الثابت بعدم البيع أبداً. وفي نوفمبر، أشار الرئيس التنفيذي فونغ لي لأول مرة إلى أن الشركة قد تبيع حيازاتها في ظل ظروف أزمة معينة.

تبدو المؤشرات الحالية أبكر وأقل حدة، ما قد يجعل تجاهلها سهلاً. ومع ذلك، قد يكون هدوؤها هو ما يمنحها أهميتها، حيث تقدم لمحة عن كيفية بدء تآكل الثقة التدريجي في تشكيل الصناعة من الداخل إلى الخارج.