Tài chính phi tập trung được định nghĩa để hoạt động dựa trên các quy tắc được viết bằng mã thay vì con người. Khi một hợp đồng thông minh được kích hoạt, nó tuân theo các hướng dẫn của mình một cách chính xác. Không có cảm xúc. Không thiên vị. Không kiểm soát thủ công. Trong một thời gian dài, ý tưởng này cảm thấy hoàn thiện.
Nhưng thị trường thực đã chỉ ra một sự thật khác.
DeFi không chỉ tồn tại trên blockchain. Giá cả thay đổi trên các sàn giao dịch. Tính thanh khoản di chuyển nhanh chóng. Tâm trạng thị trường thay đổi nhanh hơn cả các khối được tạo ra. Các hợp đồng thông minh không thể tự mình nhìn thấy bất kỳ điều gì trong số này. Chúng hoàn toàn phụ thuộc vào các chỉ số để hiểu những gì đang xảy ra bên ngoài chuỗi.
Từ quan điểm của tôi, APRO coi các chỉ số như lực lượng im lặng đứng sau mọi hành động trong DeFi.
Mỗi lần thanh lý xảy ra vì một chỉ số thay đổi. Mỗi cập nhật lãi suất bắt đầu với một tín hiệu chỉ số. Mỗi cuộc gọi ký quỹ được kích hoạt bởi dữ liệu chỉ số. Nếu dữ liệu đó sai hoặc trễ hoặc không đầy đủ, giao thức vẫn hoạt động như thiết kế nhưng người dùng vẫn chịu thiệt hại. Theo ý kiến của tôi, đây là một trong những vấn đề bị bỏ qua nhiều nhất trong DeFi hiện nay.
Hầu hết mọi người nghĩ rằng các chỉ số chỉ là công cụ nền. Tôi thấy chúng như bộ não cốt lõi của một giao thức.
Trong tài chính truyền thống, các chỉ số giúp con người quyết định. Một nhà giao dịch có thể tạm dừng. Một nhà giao dịch có thể nghi ngờ một mức giá. Một nhà giao dịch có thể kiểm tra một nguồn khác. Trong DeFi, không có thời gian tạm dừng. Các hợp đồng thông minh phản ứng ngay lập tức. Chúng không đặt câu hỏi. Chúng không chờ đợi. Chúng thực hiện.
Đó là lý do tại sao tôi tin rằng APRO tập trung vào trách nhiệm hơn là tốc độ. Dữ liệu nhanh không có giá trị nếu nó không cho thấy thị trường thực. Dữ liệu rẻ trở nên rủi ro nếu nó có thể bị đẩy hoặc thao túng. Điều quan trọng nhất là liệu chỉ số có cho thấy điều kiện thực tại thời điểm quyết định được đưa ra không.
Suy nghĩ của APRO đến từ áp lực thị trường thực chứ không phải lý thuyết hoàn hảo. Các thị trường thường bình tĩnh trong hầu hết các ngày. Hệ thống bị phá vỡ trong hỗn loạn. Các chỉ số phải được xây dựng cho những khoảnh khắc căng thẳng đó. Đôi khi độ chính xác quan trọng hơn tốc độ. Đôi khi sự ổn định quan trọng hơn các cập nhật liên tục.
Oracles rất quan trọng ở đây. Chúng kết nối thế giới thực với các hợp đồng thông minh. Lịch sử cho thấy kết nối này có thể yếu như thế nào. Một nguồn dữ liệu kém hoặc thị trường mỏng có thể làm biến dạng một chỉ số và bắt đầu một chuỗi phản ứng trên nhiều giao thức.
APRO cố gắng giảm điểm yếu này. Các chỉ số không nên phụ thuộc vào một nguồn duy nhất. Chúng nên phản ánh thị trường rộng hơn. Chúng nên chống lại sự thao túng. Chúng không nên phản ứng thái quá với những đợt biến động ngắn.
Điều này trở nên rất rõ ràng trong các nền tảng cho vay. Thanh lý không chỉ là những con số trên màn hình. Chúng là những tổn thất thực sự cho những người thực sự. Khi một chỉ số phản ứng với một đợt tăng giá ngắn thay vì chuyển động thị trường thực, thiệt hại không thể được khôi phục. APRO hỗ trợ các chỉ số tôn trọng tính thanh khoản và độ sâu để các giao thức có thể phân tách rủi ro thực từ tiếng ồn ngắn.
Trong các thị trường phái sinh, các chỉ số hình thành giá niêm yết và tỷ lệ tài trợ. Các chỉ số yếu có thể tạo ra các vòng hoảng loạn nơi thanh lý đẩy giá xa khỏi thực tế. Tôi đồng ý với quan điểm của APRO rằng các chỉ số nên giảm căng thẳng chứ không tăng lên. Giao dịch công bằng chỉ tồn tại khi dữ liệu phản ánh thực tế thay vì sự sợ hãi.
Stablecoins phụ thuộc nhiều hơn vào các chỉ số. Các hệ thống peg sống hoặc chết bởi chất lượng của các tín hiệu của chúng. Nếu các chỉ số phản ứng quá muộn, lòng tin sẽ bị phá vỡ. Nếu chúng phản ứng quá mạnh, sự tự tin sẽ biến mất. Cách tiếp cận của APRO hỗ trợ điều chỉnh dần dần và cảnh báo sớm thay vì phản ứng cực đoan.
Quản trị cũng phụ thuộc nặng nề vào các chỉ số. Nhiều giới hạn giao thức và cài đặt rủi ro thay đổi dựa trên dữ liệu chỉ số. Nếu dữ liệu đó gây hiểu lầm, thiệt hại lâu dài có thể phát triển âm thầm. Các chỉ số mạnh giúp quản trị hành động với sự rõ ràng thay vì hoảng loạn.
Điều mà tôi cá nhân thấy khác về APRO là sự tập trung vào lòng tin hơn là sự cường điệu. DeFi hiếm khi thất bại vì mã ngừng hoạt động. Nó thất bại khi người dùng ngừng tin tưởng rằng hệ thống là công bằng. Sau một tổn thất, hầu hết người dùng không nghiên cứu thiết kế oracle. Họ đơn giản là rời bỏ.
Tôi coi các chỉ số như cơ sở hạ tầng lòng tin. APRO đối xử với chúng theo cách tương tự.
Nếu DeFi muốn trở thành cơ sở hạ tầng tài chính thực sự, các chỉ số phải được coi trọng như an ninh và đồng thuận. Các hợp đồng thông minh không chỉ thực hiện đúng. Chúng phải thực hiện với thông tin chính xác.
Đây là quan điểm của tôi như Syed Anas Ali (Mr anuu). Cuối cùng, các chỉ số là cách mà DeFi nhìn nhận thế giới. Nếu tầm nhìn rõ ràng, hệ thống đứng vững. Nếu tầm nhìn bị biến dạng, ngay cả mã hoàn hảo cũng không thể cứu vãn.
