Giá vàng đã duy trì đà điều chỉnh kể từ tháng 3, với giá vàng quốc tế từng rơi xuống dưới 4.000 USD/ounce, giảm hơn 25% so với mức đỉnh đầu tháng 3 là 5.321 USD/ounce, theo một ghi chú nghiên cứu của China International Capital Corp. (CICC).

Theo Jin10, CICC cho rằng đợt điều chỉnh xuất phát chủ yếu từ hai yếu tố: giá dầu tăng và những lo ngại về lạm phát gắn với xung đột Mỹ-Iran, đồng thời là cách diễn giải thận trọng hơn (hawkish) về màn ra mắt của Thống đốc Fed Kevin Warsh tại cuộc họp FOMC tháng 6.

CICC cho biết thị trường lo ngại rằng lạm phát của Mỹ vẫn còn vững chắc, qua đó củng cố kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. CICC cũng cho rằng Warsh nhấn mạnh kỷ luật đối với lạm phát và rằng biểu đồ chấm (dot plot) đã nâng kỳ vọng lạm phát. CICC bổ sung rằng trong số 18 thành viên bỏ phiếu, một nửa ủng hộ ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm.

CICC cho biết câu chuyện chiếm ưu thế trên thị trường là trọng tâm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là kiểm soát lạm phát. CICC cho biết thị trường tương lai đã định giá trước một lần tăng lãi suất vào năm 2026 và một lần vào năm 2027, điều mà họ mô tả là hỗ trợ đồng USD và gây sức ép lên vàng.

Tuy nhiên, CICC cho rằng hai động lực này không nên được suy diễn theo kiểu tuyến tính. CICC nói rằng lạm phát của Mỹ có thể đã đạt đỉnh và có thể bước vào xu hướng giảm trong nửa cuối năm. CICC cũng cho biết màn ra mắt của Warsh không nhất thiết có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã chuyển hẳn sang thắt chặt, và rằng các thông điệp hiện tại có thể nhằm dành chỗ cho khả năng quay trở lại nới lỏng trong tương lai.

CICC kết luận rằng đợt điều chỉnh giảm của vàng hiện tại không báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ tăng giá và cho rằng một điểm ngoặt có thể không còn xa. CICC cho biết vẫn lạc quan về triển vọng của vàng và khuyến nghị duy trì vị thế cũng như gia tăng khi giá điều chỉnh.