Я заметил кое-что интересное про каждое крупное восстановительное ралли на этом рынке. Биткоин не перестаёт просто так идти выше.
Она возвращается к одному конкретному уровню, получает отказ и заставляет всех гадать, что же пошло не так.
Этот уровень? Цена реализованная держателями в краткосрочной перспективе (STH-RP).
Если ты только начинаешь разбираться в on-chain анализе, не пугайся этого красивого названия. Это просто средняя цена, которую платят недавние покупатели биткоина — те, кто обычно сильнее всего переживает во время коррекций. Они купили дороже, увидели, как биткоин обвалился, и проводили недели или месяцы под водой в ожидании одного: вернуть свои деньги.
И рынки обожают психологию.
Как только Биткоин дает им шанс выйти в ноль, многие из них делают это.
Вот почему я не воспринимаю реализованную цену STH просто как еще одну линию на графике. Я вижу в ней гигантскую стену человеческих эмоций: страх, сожаление, облегчение и нетерпение — всё находится на одном уровне.
Мы видели, как это происходит снова и снова в ходе этой коррекции. Биткоин делает ралли, подходит к своей стоимости Short-Term Holder, оптимизм возвращается на рынок, инфлюенсеры снова начинают говорить о новых исторических максимумах — и затем начинается продажа.
Почему?
Потому что рынок не борется с сопротивлением. Он борется с тысячами инвесторов, которые говорят: «Наконец-то я вышел»."
Я думаю, это одна из самых больших ошибок, которые совершают розничные трейдеры. Они предполагают, что каждый продавец настроен медвежьe по Биткоину. Это редко бывает правдой. Иногда люди не продают, потому что ненавидят актив. Они продают, потому что эмоционально вымотались и наконец получили возможность уйти, не зафиксировав убыток.
С технической точки зрения этот уровень важнее, чем большинство людей понимает.
За последние несколько недель Биткоин начал возвращать важные структуры. Мы видели более сильный импульс, улучшение участия в ETF и формирование более высоких минимумов. Быки определенно добились прогресса.
Но пока Биткоин не начнет снова забирать и удерживать уровень Short-Term Holder Realized Price, я отношусь ко каждому ралли облегчения с небольшой долей скепсиса.
Вот где анализ ончейн-событий становится таким мощным. Графики показывают мне, куда движется цена. Данные ончейн показывают мне, кто именно двигает ее.
Когда краткосрочные держатели оказываются в минусе, обычно это слабые руки. Когда наконец они возвращают свои деньги, они становятся продавцами. Ирония в том, что когда Биткоин удается поглотить весь этот давление продаж и превратить Short-Term Holder Realized Price в поддержку, именно тогда обычно начинаются одни из самых сильных трендов.
Это почти как будто у рынка есть последний экзамен перед тем, как пойти выше.
«Покупатели все еще хотят Биткоин, когда все остальные хотят поскорее выйти?»
Вот вопрос, который сейчас задают. Я бычий по Биткоину в долгую. Это не изменилось.
Но я также не игнорирую то, что история снова и снова показывает нам. Некоторые из крупнейших отбоев во время коррекций происходили не на случайных уровнях сопротивления — они случались ровно там, где недавним покупателям наконец выпал шанс выйти.
Следующий прорыв уже не будет иметь значения, потому что Биткоин поднимется всего на несколько тысяч долларов. Важно будет тогда, когда Биткоин вырастет достаточно высоко, чтобы даже продавцы, находящиеся в безубытке, больше не могли этому помешать.
Вот тогда я понимаю, что рынок изменился.
И вот это прорыв, которому я буду доверять.