$QQQ $SOXL $DRAM В протоколе заседания ФРС, опубликованном сегодня в 2:00 ночи, на что нам следует обратить внимание?
Вош, скорее всего, «сожмёт» протокол так же, как он сокращал формулировки в заявлениях о политике. В июньском заявлении он урезал текст с 340 слов до 130 и удалил все элементы форвардного руководства. Такой стиль сжатия информации наверняка сохранится и в протоколах.
Сами протоколы дают два важных сигнала:
Во‑первых, трещина «9 из 9» уже выставлена на всеобщее обозрение. Из 18 участников решения 9 человек считают, что в 2026 году потребуется повышение ставки (согласно точечной диаграмме прогнозов, медианная ставка в конце года выросла с 3,4% до 3,8%), 8 выступают за сохранение без изменений, а 1 даже предлагает снизить ставку. Сам Вош отказался представить прогноз по ставкам — и это само по себе самый жёсткий сигнал.
Во‑вторых, «семейные разногласия» стали новой нормой. Вош использовал выражение «family fight», чтобы описать ожесточённые внутренние дебаты, но спорили они за закрытыми дверями. По данным Bloomberg, с конца июня представители ФРС публично выступили лишь 18 раз, тогда как за тот же период прошлого года было 49.
В чём проблема: эти протоколы отражают экономическую оценку в середине июня — тогда ещё не были опубликованы данные по занятости за июнь (Non-Farm Payrolls). Позже выяснилось, что число новых рабочих мест составило лишь 57 тыс., что сильно ниже ожиданий. Тон протоколов, возможно, уже устарел.
Влияние на рынок: чем более расплывчаты протоколы, тем сильнее рынок будет полагаться на такие данные, как CPI, а значит волатильность, вероятно, будет только расти. Рынок изначально надеялся, что протоколы дадут подсказку о том, стоит ли повышать ставку в сентябре, но с большой вероятностью выгода будет ограниченной.
Вош, скорее всего, «сожмёт» протокол так же, как он сокращал формулировки в заявлениях о политике. В июньском заявлении он урезал текст с 340 слов до 130 и удалил все элементы форвардного руководства. Такой стиль сжатия информации наверняка сохранится и в протоколах.
Сами протоколы дают два важных сигнала:
Во‑первых, трещина «9 из 9» уже выставлена на всеобщее обозрение. Из 18 участников решения 9 человек считают, что в 2026 году потребуется повышение ставки (согласно точечной диаграмме прогнозов, медианная ставка в конце года выросла с 3,4% до 3,8%), 8 выступают за сохранение без изменений, а 1 даже предлагает снизить ставку. Сам Вош отказался представить прогноз по ставкам — и это само по себе самый жёсткий сигнал.
Во‑вторых, «семейные разногласия» стали новой нормой. Вош использовал выражение «family fight», чтобы описать ожесточённые внутренние дебаты, но спорили они за закрытыми дверями. По данным Bloomberg, с конца июня представители ФРС публично выступили лишь 18 раз, тогда как за тот же период прошлого года было 49.
В чём проблема: эти протоколы отражают экономическую оценку в середине июня — тогда ещё не были опубликованы данные по занятости за июнь (Non-Farm Payrolls). Позже выяснилось, что число новых рабочих мест составило лишь 57 тыс., что сильно ниже ожиданий. Тон протоколов, возможно, уже устарел.
Влияние на рынок: чем более расплывчаты протоколы, тем сильнее рынок будет полагаться на такие данные, как CPI, а значит волатильность, вероятно, будет только расти. Рынок изначально надеялся, что протоколы дадут подсказку о том, стоит ли повышать ставку в сентябре, но с большой вероятностью выгода будет ограниченной.