Фатальная ошибка децентрализации или многомиллиардный мастерский ход

Uniswap официально одобрил обновление UNIfication, радикальный поворот, который вводит механизмы сбора протокольных сборов и монументальное сжигание запасов примерно ста миллионов токенов. Это сокращение уменьшает обращающиеся запасы с шестисот двадцати девяти миллионов до пятисот двадцати девяти миллионов, эффективно связывая стоимость UNI с активностью экосистемы. Внедряя сборы на Uniswap v2 и v3, оптимизируя при этом доходы поставщиков ликвидности через снижение сборов на основе аукционов, протокол переходит к четкой модели денежного потока. Однако эта эволюция поднимает спорный юридический вопрос: трансформирует ли UNIfication UNI в ценную бумагу?

Ранее отсутствие прямого распределения доходов защищало его статус чистого управления активами. Новый механизм, который коррелирует дефицит токенов с объемом торговли, увеличивает внимание регулирующих органов, создавая ожидание прибыли, полученной от усилий централизованного-like субъекта. Несмотря на эти изменения, UNI по-прежнему не имеет традиционных дивидендов или долевого участия, сохраняя свою идентичность децентрализованного управления. Аналитики рассматривают это как обоюдоострое оружие; хотя это подтверждает экономическую полезность токена, это, безусловно, ставит Uniswap непосредственно в прицел регулирующих органов, стремящихся переопределить рамки цифровых активов. Предстоящие недели покажут, перевешивает ли этот прирост эффективности нарастающие юридические риски. $UNI