Недавний отскок Ethereum начинает терять силу: данные on-chain указывают на то, что некоторые держатели могут готовиться к продаже. Хотя ETH прибавил около 11,7% за последнюю неделю, несколько индикаторов теперь указывают на возобновление распределения, а не на сильное накопление.
Одним из ключевых сигналов стало изменение биржевой чистой позиции (exchange net position change). С середины мая этот показатель в основном оставался отрицательным, демонстрируя, что из биржесвязанных кошельков выходит больше ETH, чем туда поступает. Однако в воскресенье, 5 июля, метрика впервые за несколько недель перешла в положительную зону.
Положительное изменение чистой позиции биржи означает, что на биржевые адреса, аффилированные с биржей, поступает больше ETH. Это не всегда приводит к немедленным продажам, но часто указывает на то, что держатели перемещают монеты ближе к платформам, где их можно продать или торговать.
Ранее быки по Ethereum надеялись, что актив сможет приблизиться к уровню 2 000 долларов, особенно после появления ежемесячного сигнала TD Sequential на покупку. Однако эта оптимистичность начала угасать после того, как Bitcoin не смог пробить зону сопротивления 63 000–64 000 долларов. Когда по BTC последовал отказ, Ethereum тоже потерял импульс и откатился обратно ниже 1 800.
Данные по деривативам также показывают, что уверенность рынка ослабла. Открытый интерес по Ethereum резко упал — с рекордного максимума в 33,9 млрд долларов в октябре 2025 года до почти 11,2 млрд долларов. Такое крупное снижение говорит о том, что трейдеры сократили подверженность после длительной коррекционной фазы на рынке.
Данные о ликвидациях добавляют больше контекста к недавнему движению. В конце июня Ethereum пережил крупную волну лонг-ликвидаций — по масштабам она была сопоставима с событиями лонг-ликвидаций, наблюдавшимися в октябре. Это показало, что многие бычьи трейдеры оказались по неправильную сторону сделки, когда цена пошла вниз.
Тем временем недавнее восстановление также спровоцировало тяжелые шорт-ликвидации. Многие трейдеры заняли позиции в расчете на дальнейшее снижение, но отскок ETH вынудил их закрыть позиции. По состоянию на июль Ethereum уже увидел около 314,5 млн долларов шорт-ликвидаций.
Однако эта шорт-сквиз-реакция не обязательно подтверждает сильный разворот тренда. Индекс Coinbase Premium остается отрицательным с конца апреля, что показывает: покупатели в США не оказывают Ethereum заметной поддержки в ходе восстановления. Эта слабость предполагает, что институциональный или более крупный спотовый спрос по-прежнему ограничен.
Еще один медвежий сигнал исходит из соотношения накопления у держателей Ethereum. Этот показатель сравнивает пользователей, которые наращивают свои запасы, с теми, кто сокращает уровень подверженности. Падающий коэффициент обычно указывает на фиксацию прибыли и распределение.
С мая коэффициент накопления у держателей Ethereum продолжает снижаться. Это указывает на то, что текущая продавливательная активность может быть еще не исчерпана, даже после недавнего отскока ETH.
В целом еженедельный рост Ethereum помог «вычистить» значительное число шорт-позиций, но общая картина в ончейне остается осторожной. Рост притоков на биржи, слабое накопление, отрицательная премия Coinbase и снижение открытого интереса — все это указывает, что ETH все еще может быть уязвим для очередного отката цены.
Если Ethereum не увидит более сильного спотового спроса и возобновления накопления со стороны держателей, недавний ралли может остаться лишь временным отскоком в рамках более широкой коррекционной структуры.