В недавнем обращении к ведущей бизнес-федерации Японии, Кейданрен, губернатор Банка Японии (BoJ) Казуо Уэда объяснил решение центрального банка повысить процентные ставки и изложил важное долгосрочное видение: построение экономики, в которой зарплаты и цены растут вместе в устойчивом цикле.
Почему Банк Японии повысил процентные ставки
Губернатор Уэда подтвердил, что Банк Японии повысил свою целевую процентную ставку с около 0,5% до 0,75% в декабре 2025 года. Это решение было основано на растущем доверии к экономической устойчивости Японии и более четком пути к достижению цели по инфляции в 2%.
Сниженные зарубежные риски: Хотя тарифные политики США создавали неопределенность, Банк Японии теперь считает, что их негативное воздействие, особенно на корпоративные прибыли, ограничено и не распространяется на более широкие бизнес-инвестиции или занятость в Японии. Частное потребление и инвестиции, связанные с ИИ, также остаются стабильными, что снижает глобальные экономические опасения.
Сильный импульс для роста зарплат: Учитывая, что рынок труда остается напряженным, компании различных размеров и регионов продолжают повышать зарплаты. Информация, собранная Банком Японии, указывает на то, что эта тенденция, вероятно, продолжится в ключевых весенних переговорах по зарплатам следующего года, с небольшим риском прерывания.
Устойчивый прогресс в инфляции: Основная инфляция потребительских цен постепенно растет, поскольку компании все больше перекладывают более высокие трудовые затраты на цены продажи. Банк Японии считает, что вероятность того, что инфляция устойчиво достигнет своей цели в 2% с конца 2026 года по 2027 год, возрастает.
Центральный банк сигнализировал, что если этот позитивный сценарий сохранится, он продолжит постепенно повышать процентные ставки для поддержки долгосрочного здоровья экономики.
«Добродетельный цикл»: Основная цель Банка Японии
Губернатор Уэда посвятил значительную часть своего выступления описанию "экономики, в которой как зарплаты, так и цены растут умеренно", которую Банк Японии стремится развивать.
Механизм, как показано Банком Японии, представляет собой добродетельный цикл, который начинается с корпоративных прибылей:
Сильные прибыли приводят к увеличению бизнес-инвестиций и более высоким зарплатам.
Более высокие зарплаты повышают доходы домохозяйств и частное потребление.
Этот рост спроса позволяет умеренно увеличивать цены, что, в свою очередь, поддерживает корпоративные прибыли.
Этот цикл затем повторяется, поддерживая рост. Для реального, устойчивого процветания этот цикл должен поддерживаться ростом производительности труда от корпоративных инвестиций.
Экономика Японии: Как далеко она продвинулась?
В выступлении подчеркивалось, что Япония достигла значительного прогресса в освобождении от своего дефляционного прошлого.
Корпоративные прибыли приблизительно удвоились за последнее десятилетие.
После многих лет стагнации на зарплаты теперь оказывается сильное восходящее давление из-за напряженного рынка труда, сформированного сокращающимся населением трудоспособного возраста.
Риск возвращения Японии в состояние, когда "зарплаты и цены едва меняются", рассматривается как значительно ниже.
Однако остаются проблемы. Несмотря на то, что зарплаты и инвестиции растут, их увеличение было умеренным по сравнению с значительным ростом корпоративных прибылей. Это отражено в постепенном снижении доли труда в национальном доходе.
Призыв к действию для бизнеса Японии
Смотря вперед, Губернатор Уэда подчеркнул, что Япония вступает в критическую фазу. Чтобы обеспечить долгосрочный рост, он призвал бизнес к проактивным действиям:
Инвестируйте в людей: Губернатор высоко оценил расширение повышения зарплат и призвал компании продолжать этот импульс, чтобы коренным образом изменить то, как работники формируют ожидания относительно своих будущих доходов.
Инвестируйте в будущее: Учитывая высокие прибыли, Губернатор призвал компании быть более ориентированными на будущее в своих фиксированных бизнес-инвестициях. Инвестируя в технологии, инновации и новые рынки, компании могут повысить производительность, что является основной основой для устойчивого роста реальных зарплат и национального процветания.
В заключение, повышение ставки Банка Японии — это не только реакция на текущие данные, но и шаг к формированию новой, стабильной экономической эпохи для Японии, основанной на здоровом взаимодействии между корпоративным здоровьем, оплатой труда работников и стабильными ценами. Центральный банк рассматривает проактивные бизнес-инвестиции как жизненно важное топливо для следующей главы роста.
