Биткоин резко вырос от своего минимума за 21 месяц, но данные по плечам (leverage) указывают на необходимость проявлять осторожность: является ли отметка 57 000 долларов США дном?
В среду Биткоин (BTC) торговался на максимуме около 60 200 долларов США, прибавив примерно 2,7% за последние 24 часа после падения до 57 737 долларов США — минимума за 21 месяц — ранее в течение торговой сессии. Эфир (ETH) и Solana (SOL) тоже выросли: на 3% и 4,85% соответственно.
Этот отскок происходит на фоне того, что инвесторы по-прежнему крайне осторожны. Индикаторы, измеряющие рыночные настроения, показывают, что сейчас уровень баланса между страхом и жадностью на рынке криптовалют составляет примерно 11/100 — это зона «Крайний страх» (Extreme Fear). Несмотря на восстановление после минимума года, Биткоин по-прежнему снизился примерно на одну треть с начала года.
Инвесторы, выкупающие Bitcoin на падениях, сейчас затмеваются опасениями по поводу будущего давления со стороны продавцов.
Осторожность инвесторов проявляется по-разному в зависимости от анализируемых данных. Спотовые Bitcoin ETF в США в последние недели наблюдали оттоки капитала большие, чем притоки: общий объем оттока за июнь, по сообщениям, достиг 4,5 млрд долларов — это максимум с момента запуска этих фондов.
Между тем данные on-chain показывают, что долгосрочные держатели за последние две недели накопили еще примерно 270.000 BTC. Обычно это рассматривают как признак того, что часть крупных инвесторов воспринимает недавнее снижение как возможность для покупки, а не повод для распродажи.
За последние несколько дней полезным показателем является соотношение funding rate. Этот показатель сохранялся положительным три дня подряд, что указывает на то, что ставки на рост по-прежнему довольно многочисленны, несмотря на то что Bitcoin опустился до новых минимумов. Когда чрезмерное сосредоточение плеча приходится на одну сторону рынка при том, что цена остается слабой, это может усилить волатильность: все больше трейдеров рискуют быть вынуждены закрывать позиции, если рынок продолжит двигаться вопреки их ожиданиям.
ЛИКВИДАЦИИ ПОЗИЦИЙ ПРОДОЛЖАЮТ ОПРЕДЕЛЯТЬ ХОД ЦЕНОВЫХ ИЗМЕНЕНИЙ
Если рассматривать более широко, где именно концентрируются позиции с использованием кредитного плеча, то, суммируя данные с трех крупнейших бирж за последнюю неделю, можно увидеть, что зона наибольшей концентрации крупных позиций находится в диапазоне от 57.000 USD до 60.500 USD. Это также ценовой диапазон, в котором Bitcoin в основном торговался с конца июня. Плотность позиций заметно снижается при выходе выше зоны 61.000–62.000 USD, и так же постепенно уменьшается при падении ниже зоны 55.000–56.000 USD.
Если смотреть с практической точки зрения, большинство позиций с использованием кредитного плеча, находящихся под риском ликвидации, в данный момент сосредоточено вокруг текущей цены, а не в более удаленных ценовых зонах. Поэтому отчетливый пробой вверх выше примерно 61.000 USD или падение ниже примерно 56.000 USD станут уровнями, при которых вынужденные закрытия позиций (forced liquidation) с большей вероятностью подстегнут импульс сильных колебаний цены.
Перспективы на ближайшие 24 часа по-прежнему склоняются к нейтральному сценарию. Реальное изменение в настроениях и позиционировании рынка, скорее всего, проявится в росте объема позиций с плечом одновременно с ростом цены Bitcoin. Однако такая комбинация пока еще не наблюдается в данных.
