Крипторынок в 2025 году открывает жестокую реальность, которую многие инвесторы только сейчас полностью принимают: События Генерации Токенов (TGE) больше не являются гарантированным ранним преимуществом. Свежие данные из Memento Research показывают жестокую пост-запусковую производительность новых токенов, при этом убытки подавляюще доминируют над прибылями вскоре после листинга.
То, что когда-то считалось «безопасным ранним входом», все больше превращается в точку выхода ликвидности.
Более 4 из 5 токенов торгуются ниже своей оценки на TGE.
Согласно Ашу, аналитику из Memento Research, 118 TGE были отслежены с начала 2025 года. Результаты тревожные:
84.7% токенов в настоящее время торгуются по FDV ниже их начальной оценки TGE
Медианное снижение FDV составляет потрясающие 71%
Медианная рыночная капитализация упала примерно на 67%
Проще говоря, на каждые 5 запущенных токенов около 4 находятся в глубоком минусе по сравнению с их ценой листинга.
Это подчеркивает интенсивное давление продаж сразу после того, как токены попадают на рынок — несмотря на агрессивные маркетинговые кампании, сильные нарративы и амбициозные обещания дорожной карты до запуска.
Только около 15% токенов смогли поддерживать FDV выше уровня их TGE, что ясно показывает, что «победа на TGE» стала исключением, а не правилом.
Почему TGE больше не является «возможностью раннего входа»
Одним из самых критически важных выводов из этих данных является ясное:
Покупка на TGE больше не означает покупку на раннем этапе.
В сегодняшней рыночной структуре реальное раннее преимущество почти исключительно принадлежит частным, посевным и стратегическим инвесторам, которые вошли по значительно более низким оценкам задолго до публичного размещения.
Многие проекты теперь достигают TGE с сильно завышенными FDV, часто учитывающими годы гипотетического роста, но при этом не имея реального принятия или устойчивого дохода на момент запуска. Как только токены становятся свободно торгуемыми, ранние инвесторы, венчурные капитальные компании и инсайдеры начинают разблокировать и извлекать прибыль, подавляя спрос на вторичном рынке.
В то же время, общая ликвидность рынка в 2025 году значительно слабее, чем в предыдущих бычьих циклах. Розничные инвесторы больше не гонятся за каждым новым листингом слепо. Вместо этого капитал распределяется более избирательно, с большим акцентом на управление рисками и сохранение капитала.
Естественная очистка рынка в процессе
Эта волна недоходности после TGE также может быть интерпретирована как необходимый процесс очистки рынка.
В условиях ограниченного спекулятивного капитала только проекты с реальными продуктами, активными пользователями и четкими бизнес-моделями имеют шанс сохранить или восстановить свою ценность после листинга.
С другой стороны, проекты, которые сильно полагаются на:
Краткосрочные нарративы
Гиперактивность, вызванная аирдропами
Неустойчивые токеновые стимулы
быстро подвергаются риску. Как только вознаграждения иссякают и давление покупки ослабевает, цены на токены часто падают резко ниже их начальных оценок.
Ключевые уроки для инвесторов
Данные из 118 TGE в 2025 году отправляют мощное сообщение:
Участие в TGE больше не является стратегией с низким риском.
Прежде чем вкладывать капитал, инвесторы должны тщательно изучить:
Обоснована ли FDV реалистично
Распределение токенов и графики разблокировки
Фактическая готовность продукта и реальный спрос на токен
Широкие рыночные условия и ликвидность
Вместо того чтобы предполагать, что TGE равно раннему доступу, инвесторы должны задавать критические вопросы:
Имеет ли эта оценка смысл сегодня? Продукт работает и использован? Откуда возникает реальный спрос на токены?
На рынке, который стал все более безжалостным, только небольшая доля токенов сможет противостоять пост-TGE нисходящему тренду. Большинство продолжат страдать от того, что можно описать только как кровавую баню после запуска.
Заключение
Ландшафт TGE 2025 года отмечает четкий структурный сдвиг на крипторынке. С более чем 80% токенов, торгующихся ниже своей цены TGE, и медианными снижениями, превышающими 70%, послание неоспоримо:
Эра легких денег закончилась.
TGE больше не является розовой стартовой линией — это жесткое стресс-тестирование.
Только проекты с подлинной ценностью, реальными пользователями и устойчивой экономикой выживут и будут расти в долгосрочной перспективе.
👉 Подписывайтесь на меня для получения более глубоких, основанных на данных аналитических данных о крипторынке и реального анализа — без гиперактивности.
Давайте ориентироваться в этом рынке умнее, а не тяжелее.
