Вы, ребята, говорите об ETF, институциональных потоках, казначейских компаниях, покупающих Биткойн, и следующем историческом максимуме.
Но произошло нечто гораздо более интересное.
Впервые за примерно три года Биткойн коснулся уровня поддержки Закона мощности.
Большинство людей слышали этот термин раньше, но очень немногие действительно понимают, почему это имеет значение.
Закон мощности Биткойна — это долгосрочная модель, разработанная физиком Джованни Сантостаси. Вместо того чтобы рассматривать Биткойн через четырехлетние циклы, халвинг или краткосрочные рыночные нарративы, он пытается описать рост Биткойна как математическую сеть, которая расширяется с течением времени. Идея проста: когда цена Биткойна откладывается по времени на логарифмической шкале, она следует замечательно стабильной кривой роста, которая держится более десяти лет.
Что привлекло мое внимание, так это не сама модель.
Это то, где мы сейчас находимся.
На протяжении всей истории Биткойна поддерживающая линия Закона силы посещалась только в периоды, когда страх полностью доминировал на рынке.
1- Медвежий рынок 2015 года
2- Падение из-за COVID.
3- Коллапс FTX.
Моменты, когда большинство считало, что Биткойн закончен.
Теперь, после лет торговли комфортно выше этой зоны, Биткойн снова достиг нижней границы этого долгосрочного тренда.
Это само по себе должно привлечь внимание инвесторов.
Согласно недавним данным Закона силы, Биткойн торгуется близко к одному из своих самых глубоких дисконтов относительно своей долгосрочной траектории. Оскиллятор Закона силы недавно упал до уровней, которые предполагают, что Биткойн был более дорогим, чем сегодня, более 95% своей всей истории торговли.
Подумайте об этом на секунду.
95% СУЩЕСТВОВАНИЯ БИТКОЙНА
Рынки редко предоставляют возможности, которые выглядят очевидными в реальном времени. На самом деле, лучшие возможности обычно кажутся неудобными. Никто не хотел Биткойн за $3000 в 2018 году. Никто не хотел его за $15000 после FTX. И если история чему-то и учит, так это тому, что максимальный пессимизм часто наступает очень близко к крупным разворотам.
Конечно, я не говорю, что Закон силы — это хрустальный шар. Ни одна модель не является таковой.
Регрессионная линия не может предсказать события черного лебедя, геополитические потрясения, кризисы ликвидности или неожиданные регуляторные изменения. Даже сторонники модели признают, что она основана на предположении о том, что историческая кривая принятия Биткойна продолжается в будущем.
Но именно поэтому этот момент кажется мне захватывающим.
Профиль риска-вознаграждения меняется, когда цена приближается к нижней границе модели, которая сдерживала Биткойн большую часть его жизни.
Когда Биткойн находится на вершине своего диапазона, инвесторы делают ставки на совершенство.
Когда Биткойн находится на долгосрочной поддержке, инвесторы делают ставки против десятилетней истории.
Это совершенно разные ставки.
Что делает эту ситуацию еще более интересной, так это более широкий фон рынка. Спотовые ETF на Биткойн принесли совершенно новый класс покупателей на рынок. Принятие корпоративными казначействами продолжает расширяться. Обсуждения о Биткойне на уровне государств становятся все более распространенными. Тем временем количество Биткойнов, доступных на биржах, остается значительно ниже, чем в предыдущих циклах.
Тем не менее, несмотря на все эти бычьи структурные изменения, цена снова вернулась к одной из самых исторически важных зон оценки на графике.
Эту разницу трудно игнорировать.
Лично я не рассматриваю поддерживающую линию Закона силы как гарантию того, что Биткойн немедленно вырастет.
Рынки так не работают.
Что я вижу, так это уровень, который многократно отмечал периоды, когда долгосрочный риск был значительно ниже, чем считала толпа.
Три года назад касание этой линии вызвало бы заголовки новостей по всей криптоиндустрии.
Сегодня большинство людей слишком отвлечены краткосрочной волатильностью, чтобы заметить.
Может быть, именно поэтому это имеет значение.
Рынок сосредоточен на том, что Биткойн сделает на следующей неделе.
Меня больше интересует тот факт, что одна из самых уважаемых долгосрочных моделей в истории Биткойна подает сигнал, который появлялся всего лишь несколько раз ранее.
Станет ли это еще одной крупной точкой разворота или просто паузой перед новой волатильностью, еще предстоит выяснить.
Но одно можно сказать с уверенностью.
Биткойн вернулся в место, где история предполагает, что разговор должен перейти от страха к возможностям.