Токен LUNC (Terra Classic) представляет собой то, что осталось от оригинальной экосистемы Terra после коллапса в мае 2022 года. Рост его цены, хоть и спекулятивный, всегда связан с надеждой обратить вспять катастрофу, которая сделала его предметом изучения алгоритмического риска.

Падение Terra было не просто падением, а "спиралью смерти", вызванной сбоем в ее алгоритмическом дизайне.

Смертельное Зубчатое Колесо (LUNA/UST)

Экосистема Terra основывалась на двух основных токенах:

  1. UST (TerraUSD): Алгоритмическая стабильная монета, предназначенная для поддержания паритета в $1.00 USD. UST не была обеспечена фидуциарными деньгами (такими как USD в банке), а другим токеном, LUNA.

  2. LUNA (предшественник LUNC): Токен управления и коллатерализации.

Механизм паритета работал так:

  • Для поддержания UST на уровне $1: Если цена UST поднималась выше $1, пользователи могли отправить $1 LUNA для эмитирования 1 UST, зарабатывая разницу. Это увеличивало предложение UST и снижало его до $1.

  • Для поддержания UST на уровне $1: Если цена UST падала ниже $1 (например, до $0.98), пользователи могли отправить 1 UST и сжечь его, чтобы получить $1 LUNA. Это снижало предложение UST и должно было повысить цену до $1.

«Черный лебедь» (Май 2022)

В мае 2022 года массовая и скоординированная продажа UST на рынке вызвала катастрофу:

  1. Потеря паритета (Срыв): UST потерял свой паритет с долларом, значительно упав ниже $1.

  2. Паника и спираль: Инвесторы поспешили воспользоваться механизмом арбитража: они сожгли свои обесцененные UST, чтобы получить LUNA, надеясь, что LUNA сохранит свою стоимость.

  3. Гиперинфляция LUNA: Чтобы удовлетворить спрос на сжигание UST, сети пришлось эмитировать огромные объемы новых токенов LUNA. Это вызвало экспоненциальную гиперинфляцию предложения LUNA, снизив ее цену с исторического максимума почти до $120 USD до практически $0.00 USD за считанные дни.

Катастрофа не только уничтожила миллиарды рыночной стоимости, но и переполнила сеть неуправляемым предложением токенов.

  • Перед коллапсом: Предложение LUNA составляло около 340 миллионов токенов.

  • После коллапса (Рождение LUNC): Чтобы попытаться поглотить панику и восстановить привязку UST, протокол безумно эмитировал LUNA. Объем обращающегося предложения оригинального токена (теперь LUNC) резко возрос до более чем 6.5 триллионов токенов.

  • Катастрофа обесценивания: Это увеличение предложения более чем на 1,900,000% (миллион девятьсот процентов!) превратило цену токена в бесконечно малую долю его предыдущей стоимости, в одночасье. Монета стала тем, что многие называют «мертвым активом» или высокоспекулятивным.

Сегодня сообщество Terra Classic сталкивается с задачей внедрения реальной полезности и дефицита в токен, который пережил историческое уничтожение стоимости. Чтобы LUNC восстановил значительную стоимость, должны произойти три ключевых фактора:

A. Массовое сокращение предложения (Сжигания)

Это основной подход сообщества. Абсолютно необходимо сократить предложение триллионов токенов до управляемого уровня (возможно, сотни миллиардов или меньше).

  • Активные механизмы: Сообщество внедрило налоги и сжигания комиссий. Поддержка бирж, таких как Binance, которые сжигают свои торговые комиссии LUNC, имеет жизненно важное значение.

  • Вызов: Сжигание должно значительно превышать новое эмитирование, и процесс медленный. Только устойчивое и массовое сжигание может снова ввести дефицит.

Чтобы LUNC достиг цены, например, $1 USD, или даже значения $10 USD, необходимо одновременно решить две экзистенциальные проблемы:

Непреодолимый вызов: Сокращение предложения

Это самое большое препятствие и основной фактор, по которому LUNC торгуется за считанные доли цента.

Чтобы LUNC вернулся к заметной стоимости, предложение должно быть снижено как минимум на 99.8%, с текущих триллионов до более реалистичной цели.

Основной механизм сообщества — это сжигание. Необходимо сжечь невероятно большое количество токенов, чтобы достичь цели в $10$ миллиардов:

  • Общее количество токенов для удаления: Примерно $5.49$ триллионов токенов.

  • Текущий прогресс: Сообщество и биржи, такие как Binance, сожгли значительное количество (общие сжигания превышают 400 миллиардов токенов до недавнего времени), но это представляет собой небольшую долю от общего предложения.

  • Заключение: Объем сжигания должен резко увеличиться и оставаться стабильным в течение многих лет или десятилетий, чтобы достичь цели, процесс, который требует исключительной веры и капитала.

В общем, рост LUNC является отражением спекуляций и надежды на то, что сжигания и развитие могут обратить вспять ущерб. Однако путь исключительно труден из-за наследия триллионов токенов, созданных в момент коллапса.