🚨 Вот что большинство людей упускает из виду:
Когда QT заканчивается, ФРС прекращает изымать ликвидность из системы.
Это не стимул —
но это убирает ликвидностные препятствия, с которыми рынки борются уже два года.
Исторически, когда ФРС переходит от ужесточения → к нейтральной политике, происходят две вещи:
1️⃣ Давление на снижение ослабевает. Рискованные активы перестают тихо удушаться за счет истощения резервов.
2️⃣ Следующий большой шаг зависит исключительно от того, начнет ли ФРС добавлять ликвидность после этого.
Даже небольшие инъекции резервов могут быстро повлиять на рынки.
Это не будет выглядеть как всплеск ликвидности в стиле 2020 года — это скорее контролируемая капля, которая стабилизирует условия финансирования и подготавливает почву для следующих политик.
Если истинное QE в конечном итоге вернется, именно тогда бычьи рынки обычно переходят от медленного роста → к агрессивному прорыву.
Итог:
Закончание QT убирает препятствие.
QE — если оно придет — становится попутным ветром.