80 миллиардов долларов, две недели, 60 тонн золота бесследно исчезли — самый безумный «скупщик» золота в мире, Центральный банк Турции, внезапно развернулся на 180 градусов и начал疯狂 распродажу золота. Это событие повлияло не только на падение цен на золото на 15%, но и на региональные конфликты, действия центральных банков по всему миру и судьбу золота у обычных людей — полная логическая цепочка уже связана, и это стоит понять каждому.
Основные три вопроса, которые нужно понять: во-первых, почему Турция спешит продавать золото? Во-вторых, что это значит для глобального золотого рынка? В-третьих, обычным людям стоит держать золото или продавать его? Переходим к сути.
После начала регионального конфликта в марте, резервы золота центрального банка Турции первыми начали демонстрировать аномалии: на второй неделе незаметно уменьшились на 6 тонн, в то время как рынок считал это нормальными колебаниями; но на третьей неделе 52,4 тонны золота внезапно исчезли из отчетности, за две недели в сумме почти 60 тонн, общая стоимость превышает 8 миллиардов долларов. Это максимальное снижение резервов золота центрального банка Турции за одну неделю с августа 2018 года, что эквивалентно тому, что все золото, накопленное за последний год, было реализовано или заложено за один раз.
Здесь есть ключевая деталь: эти 60 тонн золота не были полностью проданы. По анализу стамбульского консалтингового агентства, лишь небольшая часть была реализована на рынке, более 30 тонн были использованы в сделках по золоту — проще говоря, золото использовалось в качестве залога для заимствования долларов и евро на международном рынке, с возвратом по истечении срока, по сути это краткосрочные залоги, как если бы вы использовали свидетельство о собственности на недвижимость как залог для займа, при этом право собственности остается, в случае невыполнения обязательств вы потеряете право собственности. Турция выбрала проводить операции в Лондоне, главная причина в том, что ее золотые резервы в 30 миллиардов долларов хранятся в Банке Англии, не требуя транспортировки, достаточно подписать соглашение, что экономит время и эффективность.
Турция спешит обменять золото на деньги, что также абсолютно необходимо: ее основной экономической целью является поддержание курса лиры и сдерживание высокой инфляции, что требует поддержки доллара на валютном рынке. Но региональный конфликт вызвал две серьезные проблемы:
Во-первых, Турция, полностью зависимая от импорта энергии, столкнулась с резким увеличением ежемесячных энергетических расходов из-за роста цен на нефть, расходы в долларах значительно превышают доходы;
Во-вторых, отток капитала, лира сталкивается с огромным давлением на обесценивание. С начала конфликта Турция израсходовала 26 миллиардов долларов своих валютных резервов, резерв долларов близок к истощению, золото стало последней линией обороны.
За этим скрывается суровая реальность: в условиях нехватки ликвидности даже самые популярные активы-убежища должны уступать место наличным. Золото, как бы хорошо оно ни было, не может напрямую покрыть счета за нефть, как это было в начале пандемии в 2020 году, когда глобальная ликвидность иссякла, и золото тоже упало, суть в том, что "нужны деньги, чтобы обменять на наличные".
Продажа Турцией золота вызвала панику на глобальном рынке, главная причина заключается в том, что она нарушила рыночное согласие о том, что "центральные банки накапливают золото для поддержки цен на золото". За последние три года центральные банки мира начали активное накопление золота, годовой объем покупок вырос до более чем 1000 тонн, Турция была одним из самых активных участников, что воспринималось как основная поддержка долгосрочного роста цен на золото. Теперь, когда крупнейший покупатель внезапно продает, это как если бы крупный акционер компании уменьшал свою долю, что полностью подрывает доверие к рынку.
Более настораживающим является то, что Турция за две недели продала 60 тонн, что значительно превышает объем средств, выведенных из глобальных золотых ETF в 43 тонны за тот же период, объем продаж одного центрального банка затмевает всех связанных инвесторов. Более того, есть сообщения о том, что Турция может дальше использовать золото для защиты лиры, и только эта новость привела к тому, что спотовое золото изменило свой курс с роста на падение, что свидетельствует о степени паники на рынке.
Истинный страх на рынке заключается в том, что Турция может быть лишь первой. Многие страны с развивающимися рынками сталкиваются с аналогичными проблемами, такими как высокий внешний долг, зависимость от энергии, нестабильность валют и т. д. Если конфликт продолжится, цены на нефть вырастут, и доллар укрепится, возможно, им также придется продать золото, что приведет к заметному замедлению темпа накопления золота центральными банками мира — это уже является огромным ударом для цен на золото.
Тем не менее, также следует учитывать: более 30 тонн золота Турции это своп, а не постоянная продажа, его можно выкупить по истечении срока; 80 миллиардов долларов золота, использованные в этот раз, составляют лишь 6% от ее золота в 1350 миллиардов долларов, что не является серьезным ущербом. Продажа является лишь временной мерой, а не отказом от стратегии стратегических резервов золота, рыночная паника больше обусловлена эмоциями, а не фактами.
Таким образом, для нас, обычных людей, чтобы определить направление движения золота, достаточно обратить внимание на три момента:
Во-первых, реальные процентные ставки по доллару (номинальная ставка минус уровень инфляции), их изменение непосредственно влияет на цены на золото;
Во-вторых, тенденция центральных банков по накоплению золота замедляется в средне- и долгосрочной перспективе, но общий тренд на снижение зависимости от доллара на протяжении десятилетий не изменился;
В-третьих, уровень глобального долга, превышающий 100 триллионов долларов, в конечном итоге размоет покупательную способность национальных валют, в то время как ценность золота остается непоколебимой.
Логика долгосрочных инвестиций в золото не изменилась за десятилетия, изменились лишь среднесрочные эмоции и ликвидность за несколько лет. Для обычных людей, если они хотят зарабатывать на колебаниях цен в средне- и долгосрочной перспективе, нужно быть крайне осторожными, текущий рынок нестабилен, риски высоки; здесь, скорее всего, еще не дно. Идеально для золота — это медвежий рынок более года, медвежий рынок в 4 года или более не является чем-то необычным.
Следует отметить, что золото, проданное Турцией, не исчезло без следа, с высокой вероятностью его купили западные крупные финансовые учреждения по низкой цене, которые признают золото как высококачественный залог, что также косвенно подтверждает долгосрочную ценность золота.
Окончательное откровение: ни один актив не является абсолютно безопасным, включая золото. Настоящая инвестиционная стратегия заключается в создании диверсифицированного портфеля для распределения рисков — наличные средства для краткосрочных нужд, активы для долгосрочной прибыли, золото для хеджирования экстремальных рисков, не класть все яйца в одну корзину.
Если вам нравится такой контент, пожалуйста, нажмите на специальную подписку, чтобы заранее подготовиться к следующей главной линии, а также поставьте лайк, прокомментируйте и перепостите в поддержку меня!
#黄金 #黄金下跌 #XAUT #PAXG $XAU $XAUT $PAXG
