Strategia s-a mutat pe multiple fronturi financiare vineri — acceptând să răscumpere aproximativ $1.5 miliarde din notele sale convertibile restante la un discount, în timp ce simultan a finanțat o achiziție de 11,707 Bitcoin, deoarece acțiunile preferențiale STRC au înregistrat cea mai aglomerată sesiune de tranzacționare din istoria sa cu $1.5 miliarde în volum înainte de data ex-dividend.
Răscumpărarea notei convertibile
Strategia a depus vineri dimineață o declarație dezvăluind un acord de răscumpărare a aproximativ $1.5 miliarde din Notelor Senior Convertibile de 0% scadente în 2029 în tranzacții negociate privat cu anumiți deținători de note. Compania se așteaptă să plătească aproximativ $1.38 miliarde în numerar pentru note — implicând un discount semnificativ față de valoarea nominală — cu decontarea așteptată în jurul datei de 19 mai. După finalizare, notele răscumpărate vor fi anulate, lăsând aproximativ $1.5 miliarde din notele de 2029 încă restante.
Notelor convertibile din 2029 au fost emise inițial în noiembrie 2024 cu un cupon de 0% și o dimensiune nominală de 3 miliarde de dolari. Acestea ajung la maturitate pe 2 decembrie 2029 și au un preț de conversie de 672,40 dolari pe acțiune — un nivel care se situează dramatic deasupra prețului actual al acțiunilor Strategy de aproximativ 183 de dolari, ceea ce înseamnă că opțiunea de conversie nu are valoare practică la nivelurile actuale de tranzacționare. Răscumpărarea notelor la un discount față de valoarea nominală permite Strategy să retragă datoria ieftin în timp ce caracteristica de conversie este profund în afara banilor.
Prețul final de răscumpărare rămâne supus ajustării și va depinde parțial de prețul mediu ponderat în funcție de volum al acțiunilor comune de clasa A ale Strategy pe parcursul unei perioade de măsurare desemnate.
Cum își propune Strategy să o finanțeze
Strategy a declarat că se așteaptă să finanțeze răscumpărările printr-o combinație de rezerve de numerar existente, venituri din programul său de ofertă de acțiuni pe piață și, potențial, din vânzarea de dețineri Bitcoin. Includerea vânzărilor potențiale de Bitcoin ca sursă de finanțare este notabilă — marchează unul dintre semnalele mai clare că Strategy consideră că trezoreria sa de Bitcoin este o resursă financiară lichidă care poate fi utilizată în scopuri corporative, mai degrabă decât o simplă păstrare pe termen lung.
Acțiunile comune MSTR au scăzut cu aproximativ 2% în tranzacționarea din pre-market, alături de o scădere peste noapte a Bitcoin la 80.400 dolari, după vânzările mai ample de pe piață de vineri, generate de creșterea randamentelor obligațiunilor și temerile legate de inflație.
STRC înregistrează o sesiune de tranzacționare record de 1,5 miliarde de dolari
Separat, acțiunile preferențiale STRC ale Strategy au înregistrat cea mai aglomerată sesiune de tranzacționare din istorie vineri, cu un volum de 1,5 miliarde de dolari, determinat de activitate intensificată înainte de data ex-dividend. Tranzacționarea intensificată înainte de datele ex-dividend este o dinamică de piață bine cunoscută, pe măsură ce investitorii se poziționează pentru a captura distribuția viitoare — dar cifra record a volumului subliniază gradul în care diversele valori mobiliare ale Strategy au atras o participare semnificativă de pe piață dincolo de acțiunile sale comune.
Contextul mai larg
Mișcările de vineri vin într-un moment provocator pentru narațiunea bilanțului Strategy. Retragerea Bitcoin la 80.400 dolari peste noapte și vânzările mai ample de criptomonede și acțiuni generate de cea mai rapidă recalibrare a așteptărilor ratei Federal Reserve din ultimii ani — de la 28% șanse de tăiere la aproape 50% șanse de creștere într-o singură săptămână — au comprimat valoarea de piață a deținerilor de Bitcoin ale Strategy și au împins prețul acțiunilor sale mai jos odată cu mișcarea generală de evitare a riscurilor.
Decizia de a răscumpăra notele convertibile la un discount în loc să aștepte maturitatea reflectă o abordare oportunistă în gestionarea pasivelor — asigurându-se o retragere a datoriilor sub valoarea nominală în timp ce opțiunea de conversie nu are valoare. Dacă vânzările potențiale de Bitcoin necesare pentru a finanța tranzacția reprezintă o schimbare semnificativă în postura de acumulare a Strategy sau o mișcare tactică de lichiditate consistentă cu strategia sa generală de trezorerie, va fi atent observată de piață în zilele următoare datei de încheiere din 19 mai.