Ultima dată când s-a întâmplat asta, Banca Japoniei a cheltuit miliarde de dolari încercând să o împingă înapoi.

USDJPY măsoară câți yeni japonezi ai nevoie pentru a cumpăra un dolar american.

Când numărul crește, yenul devine mai slab față de dolar. Când scade, yenul devine mai puternic. În acest moment, numărul este deasupra 160, ceea ce înseamnă că yenul este foarte slab în standardele istorice.

Motivul pentru care yenul este atât de slab se reduce la un singur lucru: diferența de rată a dobânzii între SUA și Japonia.

Ratele dobânzilor din SUA sunt în prezent de aproximativ 4.4%. Rata dobânzii Japoniei este de 0.5%. Această diferență este enormă. Din cauza acestei diferențe, comercianții au efectuat tranzacții de tip carry. Împrumuți bani în Japonia la 0.5%, îi convertești în dolari și îi parchezi în active din SUA care câștigă 4.4%.

Diferența este profitul tău. Atâta timp cât yenul rămâne slab sau continuă să devină mai slab, această tranzacție continuă să funcționeze. Mii de traderi care fac aceeași tranzacție în același timp continuă să împingă USD/JPY mai sus, ceea ce menține yenul slab, ceea ce face tranzacția profitabilă. Se hrănește singură.

Problema este că 160 este nivelul la care Tokyo istoric a încetat să o tolereze.

În 2024, când USDJPY a trecut de 160, Banca Japoniei a intervenit direct pe piața valutară. Au vândut dolari americani și au cumpărat yeni japonezi pentru a împinge artificial yenul mai puternic. Rezultatul a fost că USD/JPY a scăzut de la 160 până la 140 între mijlocul lunii iulie și prima săptămână din august 2024. Aceasta este o mișcare de 12.5% în aproximativ trei săptămâni.

Când s-a întâmplat acest lucru, nu a afectat doar piața valutară.

Toți cei care împrumutaseră în yeni au descoperit brusc că datoria lor în yeni devenea mai scumpă în termeni reali pe măsură ce yenul se întărea. Au fost nevoiți să vândă active pentru a-și acoperi pozițiile.

Randamentele obligațiunilor din SUA au scăzut. Piețele de acțiuni s-au vândut. A provocat un șoc scurt, dar brusc, în multiple clase de active simultan.

În acest moment, configurația este aproape identică cu ceea ce era înainte ca aceasta să se întâmple.

USD/JPY este deasupra 160. Tranzacția de carry este din nou complet activă. Diferența de rată a dobânzii între SUA și Japonia nu s-a închis semnificativ. Și Banca Japoniei urmărește același nivel la care a intervenit data trecută.

Există două moduri în care se desfășoară acest lucru de aici.

PRIMUL SCENARIU este că Banca Japoniei rămâne tăcută și nu face nimic. În acest caz, următorul nivel tehnic de urmărit pe grafic este 161.95, care este maximul istoric pentru USD/JPY. Acesta este aproximativ 1.7% deasupra nivelurilor actuale. Dacă USDJPY atinge și depășește acel nivel, ar fi într-un teritoriu complet nou, fără rezistență istorică deasupra sa.

AL DOILEA SCENARIU este că Banca Japoniei emite un avertisment verbal sau intervine direct pe piață din nou. Pe baza a ceea ce s-a întâmplat în 2024, o intervenție directă ar putea împinge USDJPY în jos cu 4% sau mai mult în câteva ore.

Un astfel de salt brusc ar pune presiune asupra pozițiilor de carry trade imediat și ar putea declanșa o altă desfășurare în activele globale.

Nivelul care separă aceste două scenarii este 161.95.

Sub acesta, tranzacția de carry continuă și yenul continuă să se deprecieze treptat. Deasupra, ești într-un teritoriu necunoscut și probabilitatea de intervenție crește semnificativ.

Dacă intervenția are loc, nu va mișca doar yenul. Va mișca randamentele obligațiunilor, piețele de acțiuni și aurul simultan, exact așa cum a făcut în vara anului 2024.

USDJPY la aceste niveluri este unul dintre cele mai importante numere de pe piețele globale chiar acum. În prezent, generează mai multă mișcare între active decât randamentele obligațiunilor din SUA sau aurul pe cont propriu.
#CryptoZeno