Bună ziua tuturor, sunt unchiul Yanbai.
Știu că, recent, toată lumea a observat că articolele unchiului au avut un număr foarte mic de vizualizări, și știu și motivul—pentru că @MidnightNetwork (NIGHT) prețul monedei a căzut prea rău. Când am strigat despre raritatea de ardere a Dusk și capacitatea de profit a MANTRA în perioada ianuarie-februarie, toată lumea a crezut că sunt un investitor valoros; acum, privind înapoi la graficul K fără fund al NIGHT, probabil că vă gândiți că unchiul este o glumă.
Dar astăzi, eu, unchiul, nu vreau să găsesc scuze pentru echipa de proiect; vreau să mă aflu de partea opusă a traderilor de pe stânga, având ca fundal situația tragică a lansării rețelei principale în martie 2026, și să rup brutal voalul acelui așa-zis model economic „CapEx (cheltuieli de capital)” al Midnight.
Aceasta nu este o analiză, ci o scrisoare de avertizare pentru toți micii investitori care doresc să facă achiziții strategice de NIGHT.
Eroare 1: Minciuna „activării” CFO-ului
Am discutat anterior că Midnight susține că companiile pot obține DUST „gratuit” prin achiziționarea de NIGHT (CapEx). Dar realitatea este dură.
Imaginează-ți că ești CFO-ul unei instituții financiare tradiționale. În acest moment din 2026, te uiți la valoarea activelor NIGHT din contul companiei evaporându-se cu 10% în fiecare zi, iar ceea ce primești este DUST care „nu poate fi tranzacționat pe piața publică”. Aceasta nu este „deținere de active” în contabilitate, ci „deținere de pierderi”.
Pentru marii investitori, în comparație cu economiile anuale de zeci de mii de dolari în costurile de gaz (OpEx), ei sunt mai preocupați de siguranța capitalului. Când prețul NIGHT se află într-o prăbușire în cascadă, cu cât dețin mai mult NIGHT, cu atât bilanțul devine mai puțin atractiv. În absența unei ieșiri de lichiditate, așa-zisul „DUST gratuit” este de fapt o otravă acoperită cu un strat de zahăr; CFO-ul preferă să plătească o sumă predictibilă de OpEx pentru Dusk, decât să recunoască pierderile de depreciere a activelor fără fund în Midnight.
Eroare 2: „gaura neagră a lichidității” DUST
Am comentat de multe ori: DUST nu poate fi tranzacționat pentru a preveni spălarea de bani de către instituții. Tehnic, aceasta este o idee ingenioasă, dar logic financiar este un impas.
În lumea Web3, activele fără lichiditate sunt „de valoare zero”. Dacă poți să-ți folosești DUST-ul generat de NIGHT doar pentru a-l arde, atunci randamentul stării (APY) pentru investitori puri este zero. Când rețeaua prosperă, poate că te poți consola că ai „drepturi de utilizare a rețelei”; dar în anul 2026, când prețul criptomonedelor se prăbușește și piața este stagnantă, acel DUST pe care nu-l poți vedea, atinge sau transforma în bani, nu este diferit de aer.
Portofelul investitorilor este onest. Când îți dai seama că îți asumi riscul de scădere a prețului criptomonedelor, dar nu primești nimic în schimb ca recompensă de lichiditate pentru a-ți acoperi riscurile, singura ta opțiune este să vinzi (Sell Off) și să fugi repede. Aceasta este motivul pentru care scăderea NIGHT pare să nu aibă sfârșit.
Eroare 3: „Externalizarea puterii de calcul” și recoltarea secundară
După lansarea rețelei principale, am observat un fenomen și mai josnic în ultimele câteva luni.
Acele companii care au generat o cantitate mare de DUST dar nu doresc să-și ruleze propriile noduri (precum aplicațiile de raționare a confidențialității AI, cum ar fi Oodash), în cele din urmă trebuie să externalizeze generarea dovezilor ZK (Proof Generation) către SPO (operatori de pool de staking). Deși ai DUST care poate funcționa ca permisiune de acces la rețea, SPO trebuie să se întrețină și ei, având nevoie de ADA sau alte active lichide pentru a plăti facturile.
Ce înseamnă asta? Deținătorii de NIGHT, sub dublul atac al deprecierii activelor și al recompenselor care devin „aer”, dacă doresc cu adevărat să utilizeze rețeaua, s-ar putea să fie nevoiți să scoată bani reali pentru a cumpăra ADA pentru a plăti taxele de calcul. Aceasta nu este „CapEx transformat în OpEx”, ci „CapEx plus achiziționarea de servicii externe”. Acest design de exploatare în straturi, cu o eficiență a capitalului atât de scăzută, este pur și simplu de neconceput.
Concluzie: otravă sau diamant?
Întotdeauna spun că ceea ce trebuie să observi în investițiile de valoare este îmbunătățirea eficienței capitalului prin tehnologie.
Am văzut mecanismul simplu și violent de ardere al Dusk-ului și am văzut capacitatea de a genera venituri a MANTRA. Privind înapoi la Midnight din 2026, dacă nu poate rezolva problema transferului de valoare DUST printr-o formă oarecare în dezvoltările viitoare, sau nu poate stabili un „marketplace de putere de calcul” în care riscurile de depreciere a activelor să nu fie suportate de investitorii mici, atunci prăbușirea fără fund a NIGHT va deveni doar un exemplu negativ în istoria designului modelului economic Web3.
Sub constrângerea reglementărilor MiCA, confidențialitatea conformității este o necesitate, dar dacă această necesitate îi obligă pe investitori să sacrifice toată lichiditatea și siguranța capitalului, atunci prefer să fiu un „fricos care nu înțelege tehnologia” decât să gust din acest pahar numit „DUST” în abisul fără fund.
Nu lăsați confidențialitatea să devină mormântul activelor. Înainte ca NIGHT să construiască un adevărat ieșire de lichiditate, a face o achiziție strategică poate fi doar o modalitate de a „expune selectiv” întreaga ta viață.
@MidnightNetwork $NIGHT #night #BearMarket #Tokenomics #DuskNetwork
