🇺🇸 Ryzyko refinansowania długu USA rośnie (szybko)

26% długu federalnego USA zapada w ciągu najbliższych 12 miesięcy — jeden z najwyższych udziałów w rollover w tej stuleciu.

Dla kontekstu:

Poprzedni szczyt wynosił ~29% w 2020 roku, kiedy stopa Fed była bliska 0%

W latach 2010–2020, ten udział pozostawał głównie poniżej 20%

Dziś stopa polityki wynosi około 3,75%, a rynki przewidują dwa cięcia stóp w tym roku

Co to oznacza?

Z grubsza 10 bilionów dolarów długu USA może wymagać refinansowania w ciągu następnego roku — przy znacznie wyższych stopach procentowych w porównaniu do ery zerowych stóp.

Dlaczego to ma znaczenie dla rynków

Wyższe koszty refinansowania mogą:

zwiekszyć presję na deficyt budżetowy USA

utrzymywać wysokie rentowności obligacji

zaostrzyć ogólne warunki finansowe

wspierać popyt na pozycjonowanie „risk-off” w obliczu wzrostu niepewności

Kluczowe pytanie:

Czy uważasz, że presja refinansowania zmusi do szybszych cięć stóp — czy ryzyko inflacji utrzyma stopy wyżej przez dłużej?

Zastrzeżenie: Ten post ma charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Zawsze prowadź własne badania i zarządzaj ryzykiem.