Krajobraz DEX wieczystych znowu się zmienił — ale ten ruch wydaje się inny.
Po tygodniach hałasu napędzanego przez zachęty i spekulacje dotyczące airdropów, Hyperliquid zdecydowanie odzyskał pierwsze miejsce zarówno pod względem 7-dniowego wolumenu wieczystego, jak i otwartego zainteresowania. Nie dzięki hype'owi. Nie dzięki krótkoterminowym nagrodom. Ale dzięki płynności — jedynemu sygnałowi, który naprawdę ma znaczenie dla poważnych traderów.
W ciągu ostatniego tygodnia, Hyperliquid wzrósł do około 40B+ USD w wolumenie perp, komfortowo wyprzedzając konkurencję. W tym samym czasie kontroluje teraz największy kawałek otwartego zainteresowania, siedząc blisko 9.5B USD. Ta kombinacja jest kluczowa: wolumen pokazuje aktywność, ale otwarte zainteresowanie pokazuje zaangażowanie. Traderzy nie tylko przechodzą obok — oni parkują rozmiar.
Kontrast z Lighterem jest wyraźny.
Eksplozja Lightera była w dużej mierze napędzana przez momentum airdropów. Gdy zachęty osiągnęły szczyt, wolumeny podążyły. Ale gdy ten wiatr w żagle osłabł, aktywność szybko ostygła — niemal 3× spadek z poziomów szczytowych. To nie jest porażka; to przypomnienie, jak szybko rotuje płynność najemników, gdy nagrody znikają. Na perps, zrównoważony rozwój jest bezlitosny.
Hyperliquid, w porównaniu, nie potrzebowało resetu narracji.
Jego głębokość książki zamówień, jakość realizacji i stała dostępność utrzymywały przepływ z powrotem, gdy tylko konkurenci zaczęli tracić aktywność. Na rynkach perp, traderzy nie debatować ideologią — podążają za slippage, spreadami i niezawodnością realizacji. W tej chwili te metryki wskazują wyraźnie w jednym kierunku.
Co czyni ten etap ciekawszym, to fakt, że to nie jest prosta historia „zwycięzca bierze wszystko”.
Podczas gdy Lighter stygnie, nowi rywale cicho wspinają się. Variational weszło do czołówki, obecnie osiągając około 1 miliarda dolarów dziennego wolumenu. To nie jest hałas detaliczny — to znaczący przepływ. To sygnalizuje, że arena DEX perp dojrzewa w wieloosobowe pole bitwy, a nie tylko jedno dominujące miejsce.
Nawet platformy średniej klasy, takie jak Aster, utrzymują znaczące otwarte zainteresowanie, pokazując, że traderzy aktywnie dywersyfikują miejsca w oparciu o strategię, opóźnienia i projekt produktu — nie tylko zachęty.
Patrząc szerzej, wniosek jest jasny:
Dominacja DEX perp nie jest już decydowana tylko przez uruchomienia lub wydarzenia tokenowe. Decyduje o tym, kto trzyma płynność, gdy muzyka się zatrzymuje. Otwarte zainteresowanie to kapitał przyciągający. A kapitał przyciągający to fundament długoterminowej dominacji.
W tej chwili Hyperliquid nie tylko prowadzi — absorbuje przepływ w momentach, gdy konkurenci są wrażliwi. Tak zazwyczaj zaczyna się prawdziwe oddzielenie.
Jedynym otwartym pytaniem pozostaje czas.
Czy Hyperliquid wciąż znajduje się na wczesnym etapie głębszej ekspansji…
czy to jest punkt, w którym luka zaczyna się poszerzać szybciej, niż ktokolwiek się spodziewa? 👀
Momentum w perps nie czeka — się kumuluje.
#DeFi #Perps #Crypto #Lighter $LIT
