Górnicy Bitcoin przechodzą w końcówkę roku pod rosnącym stresem. Ostatnie dane on-chain pokazują, że rezerwy minerów wciąż spadają, podczas gdy trudność wydobycia pozostaje bliska rekordowym poziomom. Ta mieszanka wywołuje presję na zyski i zmusza górników do podejmowania trudnych decyzji.
Rezerwy minerów wynoszą teraz blisko jeden milion osiemset sześć tysięcy BTC. Ta liczba spada od miesięcy. Trend pokazuje stały spadek zamiast paniki sprzedażowej. Wydobywcy zdają się wykorzystywać swoje przechowywane monety na opłacenie kosztów energii, personelu i sprzętu, ponieważ cena pozostaje słaba. Tego rodzaju powolna sprzedaż zwykle pokazuje długoterminowe napięcia zamiast strachu. Oznacza to, że marże są wąskie, a przepływy gotówki mają większe znaczenie niż posiadanie monet.
Spadające rezerwy mogą zmniejszyć podaż w czasie. Ale pokazują także stres wewnątrz sektora górnictwa. Kiedy górnicy sprzedają, aby przetrwać, sygnalizuje to, że przychody nie są wystarczające, aby pokryć koszty z łatwością. To często zdarza się późno w cyklu lub podczas długich spadków cen.
Inny sygnał dodaje do tego obrazu. Monety przesuwające się z giełd do górników spadły do wielomiesięcznych minimów. Na początku roku te przepływy były znacznie wyższe. Teraz poziomy dzienne są znacznie niższe i pozostają na stałym poziomie. Ta zmiana mówi nam, że górnicy nie budują nowych pozycji. Zamiast tego polegają na tym, co już posiadają. To wskazuje na ciasną płynność i mniej miejsca do manewru.
Kiedy górnicy przestają akumulować, zazwyczaj oznacza to, że zaufanie jest niższe. Skupiają się na pozostaniu online zamiast na rozszerzaniu. To również ogranicza ich zdolność do absorbowania wstrząsów, jeśli cena znów spadnie.
Jednocześnie trudność w górnictwie pozostaje bardzo wysoka. Trudność jest bliska historycznym szczytom, mimo że cena Bitcoina spadła gwałtownie z wcześniejszych maksymalnych wartości. Ta luka jest jednym z najtrudniejszych układów dla górników. Wysoka trudność utrzymuje intensywne zużycie energii i konkurencję. Niższa cena obniża przychody za każdy wydobyty blok. Razem te siły ściskają marże z obu stron.
W przeszłych cyklach podobne układy często pojawiały się przed zamknięciami górników. Mniejsi lub mniej wydajni górnicy mogą wyłączać maszyny. Inni mogą sprzedawać więcej monet, aby przetrwać. Niektórzy mogą przenieść się do tańszych regionów lub zmienić modele biznesowe. Te działania pomagają górnikom przetrwać, ale mogą zwiększać presję sprzedaży na rynku.
Jeśli cena Bitcoina pozostanie poniżej dziewięćdziesięciu tysięcy dolarów, presja może wzrosnąć. Więcej górników może sprzedać rezerwy. Niektórzy mogą zmniejszyć moce przerobowe. Inni mogą przesyłać monety na giełdy, aby uzyskać gotówkę. To nie oznacza, że upadek jest pewny. Oznacza to, że ryzyko rośnie.
Silny wzrost cen szybko zmieni ten obraz. Wyższa cena zwiększa przychody bez natychmiastowej zmiany trudności. Ta ulga często stabilizuje rezerwy i poprawia zaufanie. Do tego czasu zdrowie górników pozostaje ważnym sygnałem do obserwacji.
Mówiąc prosto, górnicy stają w obliczu trzech problemów jednocześnie. Posiadają mniej monet. Otrzymują mniej monet z zewnętrznych źródeł. Ich koszty pozostają wysokie. Ta kombinacja ukształtowała wcześniejsze zmiany na rynku. Nie przewiduje czasu, ale pokazuje narastający stres pod powierzchnią.
Dla szerszego rynku zachowanie górników ma znaczenie. Górnicy są zmuszeni do sprzedaży, gdy marże maleją. Ich działania mogą wpływać na krótkoterminową podaż. Obserwowanie przepływów rezerw i trudności może pomóc w wyjaśnieniu ruchów cenowych, zanim pojawią się na wykresach.
Obecnie dane wskazują, że górnicy pracują ciężej za mniejsze nagrody. Jak długo to potrwa, zależy od ceny.