Spędziłem poranek przeglądając wszystkie reakcje po wczorajszym posiedzeniu FOMC, i jest jedna rzecz, o której prawie nikt nie mówi wprost, mimo że to jest główny temat. Przez prawie rok ogromna część byczej tezy na rynku krypto opierała się na jednym pomyśle, że w końcu Fed przejdzie do cięcia stóp procentowych, co poluzuje warunki finansowe, a to poluzowanie uwolni falę kapitału instytucjonalnego z powrotem do Bitcoina i szerszego rynku. Kevin Warsh właśnie roztrzaskał tę tezę w swoim pierwszym wystąpieniu. Fed utrzymał stopy w przedziale 3.50 do 3.75 procent, co wszyscy przewidywali, ale wykres punktowy pod tą decyzją opowiadał zupełnie inną historię, na którą nikt nie był przygotowany. Dziewięciu z osiemnastu urzędników, którzy przedstawili prognozy, widzi teraz przynajmniej jedną podwyżkę stóp przed końcem tego roku. W marcu żaden z nich tego nie przewidywał. Mediana prognozy na koniec roku skoczyła z 3.4 procent do 3.8 procent w jednej kwartalnej aktualizacji, co w języku Fedu oznacza ogromny skok. Co sprawia, że to jest naprawdę inne od poprzednich jastrzębich niespodzianek, to fakt, że Warsh sam odmówił uczestnictwa w wykresie punktowym, jako pierwszy przewodniczący Fedu od czternastu lat, co mówi, że nie jest zainteresowany dawać rynkom mapy drogowej do wyprzedzenia. Nazwał to spotkanie dobrą rodzinną kłótnią i powiedział, że bank centralny wchodzi w nowy rozdział. Nie sądzę, że to tylko kolorowy język. Uważam, że to szczery opis tego, czego powinniśmy się spodziewać w przyszłości: więcej niezgodności, mniej wskazówek, i rynek, który musi ciężej pracować, aby zrozumieć, co będzie dalej na każdym spotkaniu, zamiast mieć to jasno przedstawione z wyprzedzeniem. Bitcoin spadł z blisko sześćdziesięciu sześciu tysięcy do około sześćdziesięciu czterech tysięcy w ciągu minut po tym, jak ta informacja się rozeszła, a dziś ustabilizował się bliżej sześćdziesięciu pięciu tysięcy, ale nie sądzę, że to odbicie zmienia ogólny obraz. Handel na pivot, wokół którego wielu ludzi cicho się ustawiło, nie nadejdzie w tym roku. To jest prawdziwa historia ukryta pod całą tą techniczną żargonem Fedu, i myślę, że warto się z tym zatrzymać, zamiast przechodzić obok.
