Złożenie 10-K przez GameStop we wtorek do SEC potwierdziło, że firma nadal posiada 4,710 BTC wart około 368 milionów dolarów, kończąc dwa miesiące spekulacji wywołanych transferem onchain, który wyglądał jak sprzedaż kryptowalut, ale w rzeczywistości był przygotowaniem do strategii dochodowej covered-call.
Złożony 10-K do SEC pokazuje, że GameStop zadeklarował 4,709 BTC dla Coinbase Credit w styczniu jako zabezpieczenie dla strategii covered-call na rynku pozagiełdowym, a nie w celu wyjścia z pozycji
Firma początkowo zakupiła 4,710 BTC w maju 2025 roku za około 500 milionów dolarów, wykorzystując dostępne rezerwy gotówkowe w Bitcoinie na poziomach, które teraz reprezentują stratę w wysokości 131,6 miliona dolarów na aktywach cyfrowych w roku fiskalnym 2025
Transfer on-chain z stycznia do Coinbase Prime, który zaniepokoił analityków, był przygotowaniem do umowy zabezpieczającej, a nie sygnałem likwidacyjnym.
Ponieważ Coinbase Credit posiada prawa do rehypotekacji, co oznacza, że może ponownie wykorzystać, łączyć lub sprzedawać zadeklarowane monety, amerykańskie zasady GAAP zmusiły GameStop do całkowitego wycofania 4,709 BTC z bilansu. Firma teraz rejestruje należności z tytułu cyfrowych aktywów w wysokości 368,3 miliona dolarów na dzień 31 stycznia 2026 roku, a nie jako bezpośrednią pozycję BTC.
Ta różnica ma znaczenie dla celów benchmarkowych. BitcoinTreasuries.net dostosował ranking GameStop z 21. na około 190. miejsce wśród publicznych posiadaczy, nie dlatego, że monety zniknęły, ale dlatego, że traktowanie księgowe zaciemnia bezpośrednie własność. Jeden BTC pozostaje bezpośrednio posiadany na bilansie GameStop.
Reakcja GameStop na covered-call to bezpośrednia odpowiedź na 45% spadek Bitcoina od jego najwyższego poziomu.
Zamiast sprzedawać w obliczu słabości lub pasywnie trzymać z narastającymi niezrealizowanymi stratami, firma zdecydowała się na monetyzację swojej pozycji poprzez dochód z premii, sprzedając opcje call, które dają nabywcom prawo do zakupu jej BTC w cenie 105,000–110,000 dolarów, inkasując premię, jeśli te opcje wygasną niewykorzystane.