Ustawa o klarowności rynku aktywów cyfrowych, powszechnie określana po prostu jako Ustawa o Klarowności, stała się jednym z najbardziej oczekiwanych aktów prawnych w świecie kryptowalut. Zaprojektowana w celu zapewnienia jasnych wytycznych regulacyjnych dla aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych, postęp ustawy przez Kongres ma znaczące implikacje dla platform handlowych, emitentów stablecoinów, protokołów DeFi oraz inwestorów instytucjonalnych. Ale pozostaje jedno ważne pytanie: kiedy to właściwie przejdzie?
Ustawa o Klarowności
Ustawa o Klarowności została wprowadzona w 2025 roku jako kompleksowe ustawodawstwo mające na celu odpowiedź na pytania, które dręczyły rynki kryptowalutowe w USA przez lata, takie jak która agencja federalna reguluje konkretne rodzaje aktywów cyfrowych, jak tokeny powinny być klasyfikowane (papiery wartościowe vs. towary) oraz jakie ochrony konsumentów są wymagane. Przeszła przez Izbę Reprezentantów USA w lipcu 2025 roku z szerokim poparciem bipartystycznym.
Jednak uchwalenie w Izbie to tylko jeden krok, ustawa musi być również zatwierdzona przez Senat USA i podpisana przez Prezydenta, zanim stanie się prawem.
Dlaczego to zostało opóźnione
Pomimo uchwalenia w Izbie, Ustawa o Klarowności utknęła w Senacie. Pojawiły się nieporozumienia wokół kluczowych punktów, takich jak to, jak nagrody i zyski ze stablecoinów powinny być traktowane oraz które agencje regulacyjne powinny nadzorować różne aspekty rynku aktywów cyfrowych. Te problemy spowolniły sesje robocze komisji, w tym odroczone głosowanie Komisji Bankowej Senatu, które pierwotnie miało odbyć się w styczniu 2026 roku.
To doprowadziło do napięć politycznych i zmieniających się harmonogramów, z niektórymi ustawodawcami przyznającymi poparcie, podczas gdy inni żądają większych zmian.
Aktualne harmonogramy
Istnieją mieszane, ale coraz bardziej optymistyczne prognozy dotyczące tego, kiedy Ustawa o Klarowności może zostać uchwalona:
📌 Możliwe uchwalenie do wiosny 2026: Kilku głosów z branży, w tym kierowników dużych giełd, uważa, że Ustawa o Klarowności może osiągnąć ostateczne głosowanie i stać się prawem do kwietnia 2026 roku, jeśli ustawodawcy szybko rozwiążą nierozwiązane nieporozumienia.
📌 Optymistyczne szacunki branżowe: Niektórzy insiderzy branży podali nawet wysokie prawdopodobieństwo - w przybliżeniu 80–85% szans na uchwalenie na początku 2026 roku, jeśli negocjacje bipartysjne zakończą się sukcesem wkrótce.
📌 Bardziej konserwatywne poglądy: Ponieważ Kongres musi zakończyć swoją pracę przed tym, jak cykle wyborcze spowolnią działalność legislacyjną, brak uchwalenia do późnej wiosny może opóźnić zatwierdzenie ustawy, możliwie aż do późniejszego 2026 roku lub później.
Nawet po tym, jak Ustawa o Klarowności stanie się prawem, wdrożenie nie jest natychmiastowe. Nowo uchwalona ustawa zazwyczaj wymaga opracowania regulacji i wskazówek od agencji federalnych, takich jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja ds. Handlu Towarami (CFTC), aby określić konkretne klasyfikacje i standardy zgodności. Proces ten może zająć miesiące, aby w pełni się wdrożyć.
Dlaczego to ma znaczenie dla kryptowalut
Ustawa o Klarowności jest powszechnie postrzegana jako potencjalny kamień milowy dla regulacji kryptowalut w USA. Jej uchwalenie prawdopodobnie:
Zmniejszyć niepewność co do tego, które aktywa są traktowane jako papiery wartościowe, a które jako towary.
Wyjaśnić jurysdykcję regulacyjną między SEC a CFTC.
Wpływ na strukturę rynku stablecoinów, szczególnie na to, jak regulowane są zyski i nagrody.
Zapewnić bardziej przewidywalne ramy zgodności dla giełd, kustoszy i uczestników instytucjonalnych.
Podsumowanie:
Nie ma ustalonej daty prawnej, kiedy Ustawa o Klarowności zostanie uchwalona, ale wczesny do połowy 2026 roku (szczególnie w okolicach kwietnia) jest najczęściej prognozowanym oknem, jeśli negocjacje pozostaną owocne i ustawodawcy rozwiążą trudności związane z stablecoinami i strukturą rynku. Jednocześnie dynamika polityczna i rozważania związane z rokiem wyborczym mogą przesunąć ten harmonogram dalej.
Dla traderów i inwestorów kryptowalutowych, ta ustawa reprezentuje fundamentalną zmianę w sposobie regulacji aktywów cyfrowych w USA, i jest jednym z najważniejszych rozwoju regulacyjnego do obserwacji w 2026 roku.
