ビットコインの価格は2月19日以来4％以上回復し、再び68,200ドルを超えました。この動きは、数週間の脆弱性の後に一時的な安堵をもたらしました。しかし、新たなテクニカルおよびブロックチェーンの信号は、ビットコインが2026年の最もリスクの高いレベルに達する寸前である可能性を示唆しています。

グラフィック構造の組み合わせ、価格以下の重要なオファーグループ、そしてレバレッジのリスクの高まりは、より深い修正が間もなく始まる可能性があることを示しています。

下落パターンと供給の大きな集中が即時のリスクを生み出します。

現在のビットコインの8時間チャートは、「ヘッドアンドショルダー」タイプの三重トップパターンを示しています。これは、価格が3つのピークを示し、中央のピークが他の2つよりも高いときに形成される弱気の逆転設定です。このデザインは、買いの力が弱まり、売りの圧力が増加していることを示しています。

同時に、ビットコインは2月6日から20日の間に隠れた下落のダイバージェンスを描きました。この期間中、ビットコインの価格は小さなピークを記録し、回復が以前のレベルを回復するには不十分であることを示しています。

しかし、相対力指数（RSI）はより高いピークを設定しました。

RSIは、0から100のスケールで売買の勢いを評価します。RSIが上昇するが価格が追随しない場合、買いの力が減少していることを示します。このパターンは、通常、価格の後退や下落の前触れです。

現在の主なリスクは、ビットコインのブロックチェーン上のコストレベルから来ています。UTXO（URPD）による実現価格分布のデータは、最大の供給グループが66,800米ドルを超えて集中していることを示しています。この範囲は、ビットコインの総供給の3.17％を占めています。

もう一つの重要なグループは65,636米ドルに現れ、供給の1.38％以上を集中させています。

これらのレベルは重要であり、多くの投資家がビットコインを取得した価格を表しています。資産がこれらの値を下回ると、投資家は損失を避けるために売却し、急速に下落プロセスを加速させる可能性があります。

一緒に、これらのグループは現在の価格のすぐ下に集中したビットコイン供給の4.5％以上を表しています。これにより、資産のサポートのすぐ下に高リスクゾーンが形成され、市場価格に対する警告が強化されます。

ビットコインがこの領域を下回って終了すると、「ヘッドアンドショルダーパターン」の実現が強化される可能性があります。

レバレッジの上昇とETFの流出が清算リスクを高めます。

デリバティブデータは、ビットコインの最近の回復に伴う清算リスクの増加を示しています。オープンインタレストは、アクティブな先物ポジションの総価値を測定し、2月19日の195.4億ドルから現在の207.1億ドルに急増しました。

これは、より多くのアクティブなトレーダーが回復中にレバレッジポジションを選んだことを示しています。

同時に、ファンディングレートはプラスとなりました。これは、ロングとショートのトレーダー間の支払いです。プラスのファンディングは、上昇に賭けることが優勢であることを示し、リスクにさらされる環境を拡大します。

ビットコインの価格が下落し始めると、これらのレバレッジされたロングポジションが強制的に清算される可能性があります。これにより、楽観的なトレーダーがポジションから締め出され、清算の動きが拡大し、資産の価格にさらに圧力がかかります。

機関の感情は依然として弱まっています。現物のビットコインETFは、5週間連続で純流出を記録しています。これは、機関投資家が蓄積するのではなく、資本を引き出し続けていることを示しています。

これは価格下落時のサポートを減少させます。

ビットコインの価格は、機関の抵抗の下で重要なテストに直面しています。

ビットコインはまた、月間のボリューム加重平均価格（VWAP）を下回り、これは70,000米ドル近くです。VWAPは、取引されたボリュームによって調整された通貨の平均価格を表します。月次の基準は、金融市場によって機関コストの基準として広く使用されています。

ビットコインがVWAPを下回って取引されると、機関の平均ポジションはネガティブになります。これは、大型投資家がエクスポージャーを減らしたり、新たな購入を避けたりすることを頻繁に引き起こし、ETFの無関心を正当化します。

70,000米ドルを超える上昇は新たな機関の強さを示すでしょう。しかし、このレベルを下回り続ける限り、回復の試みは制限され、全体の構造は弱気のままとなります。

テクニカル分析によると、ビットコインの最初のサポートは67,300米ドル近くにあります。このレベルが破られると、次のサポートは66,500米ドル、続いて65,300米ドルが観察されます。これらのレベルは、既に報告されている重要な供給ゾーンと一致しています。これらの領域が保持されない場合、60,800米ドルでのネックラインの破綻を伴うより広いトップの設定が引き起こされる可能性があります。

下落は7.5％を超える下落目標を引き起こす可能性があり、短期および中期で約56,000米ドルの価格を指し示します。

上昇の観点から、ビットコインは短期的な構造を安定させるために68,200米ドルを回復する必要があります。しかし、完全な反転は70,000米ドルのVWAPの回復に依存します。

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