💥🚀中国はドルを放棄しているわけではない — 信号を送っている
市場は大きな見出しが好きです。
しかし、実際のマクロシフトは静かに起こります。
中国は米国債の保有を6800億ドルに減少させ、2009年以来の最低水準となっています。
これは一度きりの動きではなく — 複数年のトレンドです。
北京は「アメリカを売っている」わけではありません。
依存を減らしています。
ロシアの準備金が凍結された後、すべての大国にとって一つのことが明確になりました:
ドル準備はもはや政治的に中立ではありません。
安全ですが — 安全でなくなるまで。
だから中国は、どの理性的な超大国でも行うべきことをしています:
• デュレーションリスクを削減
• 準備を多様化
• 金および実物資産へのエクスポージャーを増加
• 制裁の脆弱性を減少
さあ、ここからが面白くなります 👇
中国が売ると、誰かが買わなければなりません。
今、買い手は主に米国の同盟国 — カナダ、ノルウェー、その他の先進経済国です。
しかし、その需要は無限ではありません。
もし外国の米国債に対する需要が弱まれば:より多くの売り手 → より低い債券価格 → より高い利回り
そして高い利回りはリスク資産にとって有毒です。
それが、米国の利回りのすべての急騰がある理由です: • テクノロジー株に影響
• 暗号に圧力をかける
• 資本を「リスクフリー」の5%以上のリターンに引き戻す
しかし、ほとんどの人が見落とす第二の層があります。
もし外国の買い手があまりにも遠くに引き下がれば、最後の手段の買い手は一人だけ残ります:連邦準備制度。
「市場を救う」ためではありません。
しかし、米国の債務を他の方法で資金調達することが経済全体にとってあまりにも高価になるからです。
そして、それはなじみのある結果をもたらします:
QE。
21世紀の逆説があります 👇
👉 デドル化は短期的にリスク資産に圧力をかける
👉 しかし長期的にはお金の印刷を強制する
そして、グローバル流動性はBTCの背後にある本当の燃料です。
ビットコインは見出しに反応しません。
ビットコインは過剰な流動性に反応します。
中国が米国債から徐々に退出することは、ドルの終わりを意味するものではありません。
それは次の流動性サイクルの始まりを示している可能性が高い — 市場がまだ名前を付けることを恐れているものです。
大きなお金はすでにこれを読み取っています。
ほとんどの小売はそうではありません。
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