La Fed ha appena rilasciato nuovi dati macro, e sono molto peggiori di quanto chiunque si aspettasse.
Ci stiamo avvicinando a un crollo del mercato globale, e la maggior parte delle persone non ha idea che stia accadendo.
Questo è estremamente ribassista per i mercati.
Se attualmente possiedi asset, probabilmente non ti piacerà ciò che sta per arrivare.
Quello che vediamo non è normale.
Un problema sistemico di finanziamento si sta silenziosamente accumulando sotto la superficie, e quasi nessuno è posizionato per affrontarlo.
La Fed sta già cercando di correre ai ripari.
Il loro bilancio si è espanso di circa $105B.
Il Standing Repo Facility ha aggiunto 74,6 miliardi di dollari.
I titoli garantiti da ipoteca sono aumentati di 43,1 miliardi di dollari.
Treasury? Solo 31,5 miliardi di dollari.
Questo non è QE ottimista e stampa di denaro.
Questa è liquidità d'emergenza perché il finanziamento si è ristretto e le banche avevano bisogno di contante.
E ne hanno bisogno in fretta.
Quando la Fed sta acquisendo più MBS che Treasury, è un campanello d'allarme.
Significa che la qualità delle garanzie sta diminuendo.
Questo accade solo durante lo stress.
Ora allontanati per vedere il problema più grande che la maggior parte delle persone ignora.
Il debito nazionale degli Stati Uniti è ai massimi storici.
Non solo sulla carta - strutturalmente.
Oltre 34 trilioni di dollari e in aumento più velocemente del PIL.
I costi degli interessi stanno esplodendo e diventando una delle parti più grandi del bilancio federale.
Gli Stati Uniti stanno emettendo nuovo debito solo per pagare interessi sul vecchio debito.
Questa è una spirale del debito.
A questo punto, i Treasury non sono veramente 'senza rischio'.
Sono un investimento di fiducia.
E la fiducia sta cominciando a incrinarsi.
La domanda estera sta svanendo.
Gli acquirenti domestici sono estremamente sensibili ai prezzi.
Il che significa che la Fed diventa silenziosamente l'acquirente di ultima istanza, che lo ammettano o meno.
Ecco perché lo stress finanziario conta così tanto in questo momento.
Non puoi sostenere un debito record quando i mercati finanziari si restringono.
Non puoi avere deficit da trilioni di dollari mentre la qualità delle garanzie deteriora.
E non puoi sicuramente continuare a fingere che questo sia normale.
E questo non è solo un problema degli Stati Uniti.
La Cina sta facendo la stessa cosa allo stesso tempo.
La PBoC ha iniettato oltre 1,02 trilioni di yuan in solo una settimana tramite reverse repos.
Paese diverso.
Stesso problema.
Troppo debito.
Non abbastanza fiducia.
Un sistema globale costruito su passività rotolanti che nessuno vuole effettivamente detenere.
Quando sia gli Stati Uniti che la Cina sono costretti a iniettare liquidità contemporaneamente, non è stimolo.
Questo è l'impianto finanziario globale che inizia a intasarsi.
I mercati leggono sempre male questa fase.
Le persone vedono iniezioni di liquidità e pensano 'ottimista'.
Si sbagliano.
Questo non riguarda l'aumento dei prezzi.
Si tratta di mantenere vivo il finanziamento.
E quando il finanziamento si interrompe, tutto il resto diventa una trappola.
La sequenza non cambia mai:
I bond si muovono per primi.
I mercati finanziari mostrano stress prima delle azioni.
Le azioni lo ignorano - fino a quando non possono più.
Le criptovalute subiscono il colpo più duro.
Ora guarda il segnale che conta davvero.
L'oro ai massimi storici.
L'argento ai massimi storici.
Questo non è crescita.
Questo non è inflazione.
Questo è capitale che rifiuta il debito sovrano.
Il denaro sta uscendo da promesse cartacee e si sta spostando in garanzie reali.
Questo non accade in sistemi sani.
Abbiamo già visto questa configurazione:
→ 2000 prima del crollo dot-com
→ 2008 prima della GFC
→ 2020 prima che il mercato dei repo si congelasse
Ogni volta, la recessione è seguita a breve.
La Fed è intrappolata.
Stampa in modo aggressivo e i metalli esplodono, segnalando la perdita di controllo.
Non stampare, e i mercati finanziari si bloccano mentre il carico del debito diventa impossibile da gestire.
Gli asset a rischio possono ignorare la realtà per un po'.
Ma mai per sempre.
Questo non è un ciclo normale.
Questa è una crisi silenziosa di bilancio, garanzie e debito sovrano che si forma in tempo reale.
Quando sarà ovvio, la maggior parte delle persone sarà già posizionata male.
Posizionati di conseguenza se vuoi farcela fino al 2026.
Ho chiamato i principali massimi e minimi per oltre un decennio.
Quando faccio la mia prossima mossa, la posterò qui prima.
Se non stai già seguendo, probabilmente dovresti - prima che sia troppo tardi.
