Piccole conoscenze finanziarie: ROE
1. Cos'è il ROE?
Il ROE (Return on Equity, redditività del patrimonio netto) è un indicatore importante per misurare la redditività di un'azienda, riflettendo la capacità della società di generare profitti utilizzando il capitale investito dagli azionisti.
La formula di calcolo è: ROE=utile netto÷patrimonio nettox100%
Dove: utile netto: profitto dopo le tasse di un'azienda in un determinato periodo
patrimonio netto: totale delle attività dell'azienda meno il totale delle passività, ovvero il capitale degli azionisti
2. Il significato profondo del ROE
1. Tasso di rendimento degli azionisti
Il ROE riflette direttamente quanto ritorno gli azionisti possono ottenere per ogni euro investito. Ad esempio, un ROE del 15% significa che per ogni 100 euro investiti, gli azionisti possono guadagnare 15 euro in un anno.
2. Capacità di guadagno dell'azienda
Maggiore è il ROE, maggiore è la capacità dell'azienda di generare profitti con lo stesso capitale degli azionisti, più forte è la capacità di guadagno.
3. Crescita sostenibile
Secondo la formula di DuPont, il tasso di crescita sostenibile = ROEx(1-tasso di dividendo). Maggiore è il ROE, più veloce è la crescita endogena che l'azienda può realizzare senza dipendere dal finanziamento esterno.
3. Metodo di analisi di DuPont: smontare il ROE in tre elementi chiave
Il ROE può essere scomposto attraverso la formula di DuPont in tre elementi chiave: ROE=redditività netta x rotazione totale delle attività x moltiplicatore del patrimonio netto.
1. Redditività netta (capacità di profitto)
La redditività netta = utile netto ÷ fatturato
Riflette quanto un'azienda guadagna per ogni euro di prodotto venduto. Le aziende con alta redditività netta di solito hanno un premio di marca, barriere tecnologiche o vantaggi di costo.
2. Rotazione totale delle attività (efficienza operativa)
La rotazione totale delle attività = fatturato ÷ totale delle attività
Riflette l'efficienza con cui un'azienda utilizza le attività per generare entrate. Le aziende con alta rotazione di solito hanno un'elevata efficienza operativa e una buona utilizzazione delle attività.
3. Moltiplicatore del patrimonio netto (leva finanziaria)
Il moltiplicatore del patrimonio netto = totale delle attività ÷ patrimonio netto
Riflette il grado di utilizzo del debito da parte dell'azienda. Maggiore è il moltiplicatore del patrimonio netto, maggiore è l'indebitamento dell'azienda, maggiore è la leva finanziaria.