MU Questa sera consegna il report dopo la chiusura. Le carte sono già state messe ben in chiaro dal mercato——Q3 EPS 19,72, ricavi 34,5B, utili in crescita del 932% a/a. Capacità HBM 2026 completamente esaurita per l’intero anno, margine lordo atteso 81%.
Il mio dubbio non riguarda i numeri del Q3—con ogni probabilità sopra le attese. La vera questione è: l’81% di margine lordo è un cambiamento strutturale o il picco di un ciclo? Il target price di Goldman a 400 scommette sul secondo caso, ritenendo che i geni boom-bust delle memorie di archiviazione non siano così facili da riscrivere. Ma MU ora firma contratti pluriennali a prezzo fisso—cosa che non è affatto la logica di prima, quando si vendeva DRAM a prezzi spot.
Un’azienda di memorie, con una capitalizzazione da 1,28 trilioni. La guidance di stasera conta dieci volte più dei numeri del Q3 in sé.
#MU #半导体 #HBM
Il mio dubbio non riguarda i numeri del Q3—con ogni probabilità sopra le attese. La vera questione è: l’81% di margine lordo è un cambiamento strutturale o il picco di un ciclo? Il target price di Goldman a 400 scommette sul secondo caso, ritenendo che i geni boom-bust delle memorie di archiviazione non siano così facili da riscrivere. Ma MU ora firma contratti pluriennali a prezzo fisso—cosa che non è affatto la logica di prima, quando si vendeva DRAM a prezzi spot.
Un’azienda di memorie, con una capitalizzazione da 1,28 trilioni. La guidance di stasera conta dieci volte più dei numeri del Q3 in sé.
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