Il Ledger $XRP di @Ripple sta affrontando una contraddizione evidente. La sua offerta di stablecoin è esplosa a quasi 800 milioni di dollari, tuttavia l'ammontare di capitale effettivamente impiegato all'interno dell'ecosistema di finanza decentralizzata della rete racconta una storia molto diversa.
Un crollo del 67% del capitale bloccato
Secondo i dati di DefiLlama, il valore totale bloccato (TVL) del Ledger XRP si attesta attualmente a circa 39 milioni di dollari, in calo rispetto a un picco di quasi 120 milioni di dollari raggiunto a luglio 2025. Questo rappresenta un calo di circa il 67% in meno di un anno. DefiLlama indica che il TVL di XRPL è attualmente intorno ai 47 milioni di dollari, l'intero ecosistema DeFi su una chain il cui token nativo ha una capitalizzazione di mercato di 84 miliardi di dollari. Per fare un confronto, Solana ha circa 4 miliardi di dollari in TVL, mentre Ethereum detiene oltre 40 miliardi di dollari.
Il layer DeFi di XRP è un errore di arrotondamento rispetto alla sua valutazione, il che significa che la capitalizzazione di mercato è ancora prevalentemente guidata da posizionamenti speculativi e aspettative sugli ETF piuttosto che da capitale bloccato in attività produttive on-chain.
Le stablecoin sono in aumento, ma il DeFi arranca
Il contrasto con la crescita delle stablecoin è difficile da ignorare. DefiLlama ha registrato l'offerta di stablecoin XRPL a circa $770M, in aumento di quasi il 97% negli ultimi 30 giorni. La stablecoin RLUSD di Ripple rappresenta la fetta del leone, con la sua offerta sul Ledger XRP che è aumentata di quasi il 47% in sette giorni, raggiungendo oltre $696M.
L'RLUSD di Ripple ha preso il volante in questa traiettoria ascendente, anche se per la maggior parte del 2025, l'attività delle stablecoin su XRPL è stagnata, con la liquidità che si spostava frequentemente dentro e fuori piuttosto che rimanere on-chain. Questo ha iniziato a cambiare intorno a novembre, quando l'offerta ha superato i $200M ed è entrata in una tendenza rialzista sostenuta che si è protratta fino al 2026.
La divergenza tra l'aumento dell'offerta di stablecoin e il calo del TVL suggerisce che la liquidità sta fluendo attraverso il ledger piuttosto che essere impiegata nei protocolli DeFi. L'attività crescente di XRPL è sempre più guidata da RLUSD e da asset tokenizzati che scorrono attraverso XRP come valuta ponte ma non creano una domanda sostenuta per il token. Se questa dinamica cambierà man mano che l'ecosistema matura rimane una domanda aperta per i costruttori e gli investitori che osservano la catena.
Fonti:
DefiLlama: Panoramica della Catena XRPL
CoinDesk: Attività del Ledger XRP vs. Disconnessione del Prezzo
Finbold: L'Offerta di Stablecoin del Ledger XRP Supera il $1 Billion