Voglio tornare su qualcosa della FOMC di ieri perché penso che il pieno significato non sia ancora atterrato nella maggior parte dei commenti che ho letto.

Nove dei 18 funzionari hanno proiettato che il tasso dei fondi federali terminerà il 2026 sopra l'attuale intervallo del 3,5% al 3,75%. Warsh ha confermato di essersi astenuto dall'offrire proiezioni proprie. La proiezione mediana ora prevede che il tasso dei fondi federali termini il 2026 al 3,8%, in aumento rispetto al 3,4% nel riepilogo di marzo della Fed. Bitcoin Foundation

Warsh è il primo presidente della Fed in quattordici anni a astenersi dal dot plot. Questo singolo fatto porta conseguenze enormi su come i mercati dovrebbero pensare a ogni incontro futuro, non solo a questo.

La Fed di Jerome Powell ha fornito ai mercati una mappa stradale. Puoi guardare il dot plot, vedere dove il membro mediano si aspettava che i tassi sarebbero stati tra dodici mesi, e fare trading attorno a questo con una fiducia significativa che il comitato cercherà di rispettare quelle proiezioni. L'intero "trade del pivot della Fed" che ha dominato i casi rialzisti delle crypto nell'ultimo anno è stato costruito sulla lettura di quella mappa e sul posizionamento anticipato rispetto ai cambiamenti attesi.

Warsh ti ha appena detto che non c'è più una mappa stradale. Warsh ha saltato la forward guidance, il che è nel suo stile. È da tempo scettico nel dire ai mercati dove sono diretti i tassi, e ha rifiutato di presentare la sua proiezione. Non ne aveva bisogno. I punti che sono stati presentati raccontavano la storia. Substack

Per $BTC #Bitcoin in particolare, questo cambiamento strutturale è più importante di qualsiasi singola decisione sui tassi. La tesi "il pivot della Fed sblocca Bitcoin" richiede che la Fed segnali credibilmente un pivot in anticipo, in modo che il denaro istituzionale possa posizionarsi prima. Senza forward guidance, non c'è segnale da anticipare. Il catalizzatore istituzionale su cui i tori di Bitcoin stavano aspettando non scompare — diventa solo strutturalmente più difficile da cronometrare. Questo non è necessariamente ribassista su base pluriennale, ma è un vero cambiamento nell'ambiente di trading che penso meriti più attenzione di quanto ne stia ricevendo.

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Fai le tue ricerche. Non è un consiglio finanziario