$BTC
Ragazzi della piazza, siete riusciti a dormire bene in questi giorni? BTC ha appena fatto un giro di adrenalina, schizzando da 59k e rimbalzando fino a circa 66k. Tutti in piazza stanno già urlando “il toro sta tornando” e si preparano a fare un all-in.
Non affrettarti a dare carburante ai cani da combattimento! Dietro questa ripresa, il copione macroeconomico ha cambiato protagonista. Negli ultimi giorni, nel mondo finanziario globale, stanno accadendo due eventi che potrebbero strappare la pelle a entrambe le fazioni:
Il nuovo capo della Fed, Kevin Warsh, si prepara per il suo primo FOMC dopo l'assunzione (risultati il 18 giugno).
Gli Stati Uniti e l'Iran, da tempo acerrimi nemici, si apprestano a firmare formalmente un accordo di pace il 19 giugno.
Due enormi sassi si sono abbattuti simultaneamente sul mercato, amplificando la divergenza tra rialzisti e ribassisti. Si tratta di una fase di consolidamento in un lungo mercato rialzista, o di una trappola accuratamente architettata dagli operatori di mercato per attirare gli acquirenti? Sono J.K. Oggi non mi addentrerò nel gergo dei report di ricerca ufficiali; userò un linguaggio semplice per smascherare le vere intenzioni di queste volpi di Wall Street!
Consiglio da esperti: questa analisi di settore copre le dinamiche macroeconomiche, i cambiamenti nell'allocazione degli asset dei principali operatori, le scadenze normative globali e gli ultimi segnali on-chain. Consigliamo di mettere "Mi piace", salvare e condividere questo articolo con i vostri amici più stretti che, come voi, hanno posizioni in perdita. Quei pochi minuti di lettura potrebbero fare la differenza tra ritrovarsi con un'auto di lusso o con il conto azzerato nella seconda metà dell'anno.
I. Da 59.000 a 66.000: i grandi investitori si stanno ritirando mentre i piccoli investitori si precipitano dentro? Tori e orsi devono essere in preda al panico.
Sebbene i prezzi delle criptovalute siano risaliti, sarebbe ingenuo pensare che il mondo sia in pace. Il consenso tra i principali operatori del settore, che ora detengono miliardi di dollari in fondi, è andato in frantumi.
1. La "folle battaglia" tra le quattro principali fazioni di Wall Street
Le attuali posizioni delle figure di spicco nel mondo delle criptovalute possono essere riassunte nella tabella sottostante. Dopo averla letta, comprenderete quali sono i piani dei principali attori del settore:
Rappresentanti di istituzioni/giganti: i loro atteggiamenti fondamentali, tradotti in linguaggio semplice, la loro logica sottostante. (Wintermute)
2. I dati on-chain smascherano la bufala: tre segnali di pericolo dietro l'entusiasmo.
I grandi nomi possono vantarsi, ma il movimento dei chip sulla blockchain non mente mai. Osservare questi tre indicatori vi farà venire i brividi:
I "Diamond Hands" stanno silenziosamente cedendo le loro partecipazioni: i dati on-chain mostrano che i detentori a lungo termine (LTH), che possiedono il token da più di un anno, hanno effettivamente smesso di farsi prendere dal panico quando il prezzo ha raggiunto i 59.000 dollari. Tuttavia, stranamente, ogni volta che il prezzo è salito nella fascia tra i 65.000 e i 66.000 dollari, alcuni wallet più datati hanno iniziato a distribuire segretamente le proprie partecipazioni. Ciò indica che i fondi veramente ingenti stanno sfruttando il rimbalzo per ridurre le proprie posizioni a scopo difensivo e non hanno intenzione di vincolare permanentemente le proprie partecipazioni.
Gli investitori istituzionali statunitensi non hanno contribuito in alcun modo; il rally è stato guidato esclusivamente dalla leva finanziaria: durante questa ripresa, il Coinbase Premium, che riflette il sentiment di acquisto delle principali istituzioni statunitensi, è stato addirittura negativo per la maggior parte dei suoi picchi! Questo invia un segnale forte: questa ripresa non è stata guidata dal "normale capitale statunitense" come gli ETF spot, bensì da investitori long su derivati offshore (come quelli in Asia e in Europa) che hanno utilizzato un'elevata leva finanziaria per gonfiare artificialmente i prezzi, un tipico esempio di "rimbalzo infondato".
I minatori stanno iniziando a "staccare la spina e arrendersi": le conseguenze dell'halving sono arrivate, con la difficoltà di mining della rete Bitcoin che ha recentemente subito un calo significativo e senza precedenti. Ciò significa che molti minatori al dettaglio che utilizzano macchine più vecchie (come Antminer S19) non sono in grado di sostenere le proprie attività a causa di una produzione di mining insufficiente a coprire i costi dell'elettricità e sono stati costretti a chiudere e a passare ad altri metodi. Nella storia del mercato delle criptovalute, la "capitolazione" di massa dei minatori è spesso un segnale chiave a sinistra che indica un minimo a medio termine.
II. Il debutto di Warsh al FOMC: l'uomo che odia le "utopie" è arrivato, e la volatilità delle criptovalute sta per raddoppiare!
Nelle prime ore del 18 giugno, ora di Pechino, gli occhi dell'intera comunità finanziaria statunitense erano puntati su una sola persona: Kevin Warsh, il neo-nominato presidente della Federal Reserve. Si trattava della sua prima riunione del FOMC da quando aveva assunto l'incarico.
Il mercato scommette che i tassi di interesse rimarranno probabilmente invariati al 3,50% - 3,75%, ma lo stile personale di Warsh è completamente diverso da quello del suo predecessore Powell. È un pragmatico estremamente radicale e non apprezza affatto le precedenti indicazioni prospettiche della Fed, che "facevano promesse irrealistiche al mercato con sei mesi di anticipo".
Due innovazioni tecnologiche dirompenti determineranno direttamente l'esito delle nostre posizioni long e short nella seconda metà dell'anno:
Innanzitutto, verrà sostituito il tradizionale indicatore dell'inflazione (una scusa mascherata per l'allentamento monetario). In passato, la Federal Reserve si è concentrata principalmente sull'indice PCE core. Warsh sostiene da tempo la necessità di passare all'osservazione del più moderato "Trimmed Mean PCE", che filtra le fluttuazioni estreme dei prezzi. Questo indicatore si attesta attualmente intorno al 3% (molto meglio del tradizionale 4,2%). Se Warsh introdurrà ufficialmente questo indicatore durante la conferenza stampa, rassicurerà essenzialmente Wall Street: niente panico, l'inflazione è in linea con l'obiettivo e sono pronto ad aprire le cateratte e tagliare i tassi di interesse!
In secondo luogo, potrebbe gettare il "dot plot" direttamente nella spazzatura! Il dot plot è il grafico utilizzato dai funzionari della Federal Reserve per prevedere quanti aumenti e tagli dei tassi di interesse si verificheranno nei prossimi anni, causando fluttuazioni selvagge del mercato delle criptovalute per giorni ogni volta. Warsh ritiene che si tratti di una pura "distrazione ossessiva per gli economisti", una debolezza del sistema, e prevede di abolire completamente le previsioni economiche trimestrali e il dot plot. Attenzione: una volta abolito il dot plot, il mercato perderà completamente il suo punto di riferimento per le aspettative. Le future riunioni del FOMC diventeranno una "scatola cieca" completa e la volatilità del mercato delle criptovalute aumenterà drasticamente. Le ombre superiori e inferiori dei picchi di prezzo causati dagli speculatori potrebbero essere lunghe il doppio di prima!
III. Benefici della tregua tra Stati Uniti e Iran: crollo del prezzo del petrolio, la "bestia della liquidità" da 9 trilioni di dollari di Wall Street sta per scatenarsi
La geopolitica sta vivendo il suo più grande punto di svolta dell'anno. Gli Stati Uniti e l'Iran hanno annunciato che firmeranno formalmente un memorandum d'intesa per porre fine al conflitto in Svizzera il 19 giugno. Come influirà questo sul vostro portafoglio?
I prezzi del petrolio sono crollati, spegnendo le fiamme dell'inflazione: con la fine del conflitto, la riapertura dello Stretto di Hormuz e lo sminamento, i prezzi del petrolio greggio WTI e Brent sono crollati di oltre il 4%. Il petrolio greggio è la madre dell'inflazione; il suo calo indica che la prima ondata di inflazione importata che aveva afflitto la Federal Reserve ha ufficialmente raggiunto il suo picco, liberando completamente la Fed dalle sue restrittive misure di allentamento monetario.
9 trilioni di dollari in contanti stanno diventando insostenibili: in passato, a causa delle guerre in corso, i giganti di Wall Street, guidati da BlackRock, hanno bloccato la sbalorditiva cifra di 8-9 trilioni di dollari in fondi monetari (MMF) per ottenere interessi senza rischi. Ora che il mondo è in pace e la Federal Reserve sta per tagliare i tassi di interesse, questo colosso di liquidità, in grado di acquistare 10 criptovalute, è pronto a scatenare la sua potenza.
Tuttavia, forti concorrenti si contendono i capitali: non tutti finiranno nel mercato delle criptovalute. Nell'attuale mercato primario, unicorni tecnologici come SpaceX, OpenAI e Anthropic si stanno preparando a lanciare IPO epiche, e questi titoli a grande capitalizzazione agiscono come pompe, deviando la liquidità dal mercato.
Il noto stratega macroeconomico Citrini ha fornito una formula di arbitraggio incrociato geniale; vedi il grafico qui sotto:
In sintesi: gli investitori più avveduti stanno traendo profitto vendendo allo scoperto il petrolio greggio con la mano sinistra, per poi attendere che l'inflazione si plachi e che il mercato si riempia di liquidità, prima di investire massicciamente in intelligenza artificiale e Bitcoin, una merce con attributi di strategia nazionale.
IV. Il nuovo giocattolo di Wall Street: la vecchia ricchezza non si accontenta più di acquistare solo beni spot
Il mercato spot degli ETF non è più un argomento di grande attualità; i colossi finanziari stanno ora utilizzando tecniche di ingegneria finanziaria tradizionali per "derivare" radicalmente le criptovalute.
1. BlackRock BITA (ETF Covered Call): una cura per la paura dell'altezza
BlackRock ha appena richiesto l'autorizzazione per un nuovo prodotto chiamato BITA. In parole semplici, il suo meccanismo di funzionamento è il seguente: mentre detiene Bitcoin (BTC) per conto dell'utente, vende continuamente opzioni call out-of-the-money sul mercato delle opzioni per generare premi (rendimento).
I tradizionali investitori di vecchia data (come i fondi di dotazione universitari e i fondi pensione) desiderano acquistare BTC ma temono un crollo. BITA rinuncia ai rendimenti eccessivi durante l'impennata di BTC in cambio di un flusso di cassa stabile con interessi a doppia cifra. In sostanza, "smussa" strutturalmente la volatilità di BTC. Nel prossimo mercato volatile, questo prodotto attirerà ingenti quantità di investitori tradizionali e conservatori.
2. L'ETF multivaluta a gestione attiva di T. Rowe Price riceve l'approvazione.
Gli ETF tradizionali replicavano rigidamente gli indici. L'ETF di T. Rowe Price, invece, è "dinamico". Il suo gestore può adeguare il portafoglio in base a segnali rialzisti/ribassisti e dati on-chain, acquistando più BTC oggi e passando a ETH o altri token conformi domani se il trend dovesse diventare sfavorevole. I lupi affamati di Wall Street si sono ufficialmente trasformati da fornitori passivi di canali di distribuzione in cacciatori proattivi, pronti a darsi da fare per accaparrarsi la preda nel mondo delle criptovalute.
3. Trezor, il pioniere dei portafogli rigidi, pone una domanda stimolante: i lupi hanno rinchiuso le pecore?
Mentre Wall Street si sta godendo la bella vita, Trezor, pioniere dei portafogli hardware, ha lanciato il suo avvertimento più severo:
"Quando oltre l'80% dei fondi incrementali e dei token spot dell'intera rete saranno bloccati presso banche depositarie designate da Wall Street (come Coinbase Custody) ed ETF, la 'decentralizzazione' di Bitcoin diventerà una mera formalità. Wall Street avrà il potere di voto assoluto sugli hard fork e la visione originale di Satoshi Nakamoto di 'Se non hai le chiavi, non hai le monete' verrà spietatamente divorata da honeypot compiacenti."
V. Il meccanismo di conformità sta accelerando: un importante rimpasto è inevitabile il 1° luglio!
Quest'estate, tre importanti leggi europee e americane hanno iniziato a mostrare i loro artigli, e molte piattaforme e criptovalute losche si sono trovate ad affrontare una resa dei conti all'ultimo sangue.
1. Il Clarity Act: Completamente inutile prima del 4 luglio.
Essendo il primo importante disegno di legge negli Stati Uniti volto a regolamentare le stablecoin e la struttura del mercato delle criptovalute, le trattative tra le due camere si sono completamente interrotte a causa di interessi contrastanti e dell'imminente festività del Giorno dell'Indipendenza al Congresso. I dati di Polymarket mostrano che la probabilità che il disegno di legge venga approvato prima di luglio è scesa al di sotto del 10%. Ciò offre al mercato una breve finestra di opportunità per sopravvivere.
2. Scadenza MiCA in Europa: il 75% delle piattaforme e delle stablecoin ne risentirà la prossima settimana!
Il periodo di grazia concesso alle principali piattaforme dal MiCA (Mandatory Execution Control Agreement) dell'UE scadrà il 1° luglio! In base ai progressi compiuti in materia di conformità, oltre il 75% delle stablecoin attualmente disponibili sul mercato europeo non ha ottenuto una licenza EMI conforme. Se il 1° luglio entreranno in vigore norme più severe, molte piattaforme non avranno altra scelta che rimuovere immediatamente dal listino tutte le coppie di trading di stablecoin non conformi per gli utenti europei, al fine di evitare sanzioni. La liquidità in Europa subirà probabilmente un brusco calo, e le altcoin potrebbero essere oggetto di un'eliminazione mirata.
3. Il presidente della CFTC dice la verità: smettetela di demonizzare i nostri contratti perpetui!
A coloro che ogni giorno negoziano contratti in borsa, il presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense ha rilasciato una rara dichiarazione pubblica durante un'audizione interna, ripulendo i contratti perpetui dal loro stigma e sfatando quattro idee sbagliate:
Mito 1: I contratti sono pura speculazione a scopo di lucro. — Confutazione: I meccanismi dei tassi di finanziamento offrono strumenti di arbitraggio intertemporale e di copertura del rischio estremamente efficienti.
Mito 2: I contratti portano inevitabilmente a crisi di liquidazione sistemiche. — Confutazione: Gli attuali meccanismi di liquidazione a più livelli e le riserve di rischio sono molto sofisticati e la loro capacità di resistere ai rischi è già superiore a quella dei tradizionali contratti futures su materie prime ad alta leva finanziaria.
Mito 3: I contratti perpetui non possono essere regolamentati. — Confutazione: La tokenizzazione tramite una camera di compensazione centralizzata (CCP) consente di eludere completamente gli obblighi di conformità.
Mito 4: I prezzi sono facilmente manipolabili. — Confutazione: L'intero settore ha da tempo adottato il metodo di determinazione dei prezzi medi ponderati nel tempo (TWAP), e il costo di una manipolazione fraudolenta, come ad esempio collegare e scollegare i cavi di rete, supera di gran lunga il margine di profitto.
VI. Mosse chiave e password on-chain: come fanno i grandi attori a pescare le loro pedine da mille miliardi di dollari?
1. La "Piramide finanziaria a cinque livelli" di Thaler
Michael Saylor, un noto investitore in criptovalute che promuove apertamente Bitcoin su Twitter ogni giorno, ha recentemente proposto un modello molto ambizioso per un "impero finanziario di Bitcoin da mille miliardi di dollari". Egli suddivide la finanza mondiale del futuro in cinque livelli:
Quinto livello: riserve valutarie sovrane –> Come in El Salvador, le esenzioni fiscali attraggono capitali globali.
Il quarto livello: Livello di credito digitale e reddito fisso -> Diventa un prodotto di gestione patrimoniale a reddito fisso con interessi maturati tramite prestiti, proprio come le banche tradizionali.
Il terzo livello: derivati ed ETF conformi –> Le opzioni call coperte BITA di BlackRock e gli ETF a gestione attiva di T. Rowe Price sfruttano il denaro di vecchia data.
Il secondo livello: il livello di compensazione e calcolo –> una “Federal Reserve basata su blockchain” con regolamento modulare, simile a Hyperlipid HIP-3.
Primo livello: Livello base nativo -> I token spot L1 di BTC sulla blockchain che deteniamo sono assolutamente rari.
2. L'ambizione del gigante europeo Capital B
Capital B, un colosso del Bitcoin quotato su Euronext, è già passato all'azione. Ha utilizzato 3.139 BTC del proprio patrimonio come capitale per lanciare prodotti di credito strutturati basati su Bitcoin, specificamente rivolti alla vecchia ricchezza europea. Il loro obiettivo è ambizioso: accumulare 15.000 BTC entro il 2027 e arrivare a controllare l'1% dell'offerta globale di Bitcoin entro il 2033.
3. Hyperlipid, il mostro dei pagamenti on-chain, fa la sua comparsa: un colosso dal valore di 200 miliardi di dollari.
Hyperlipid, protocollo fondamentale per la compensazione e il regolamento degli asset su importanti blockchain pubbliche e istituzioni, ha registrato una crescita esplosiva con l'implementazione della proposta HIP-3. Questo grazie alla sua capacità di ridurre al minimo i costi delle transazioni cross-chain tramite una tecnologia modulare. Gli ultimi dati mostrano che il volume cumulativo delle transazioni ha ufficialmente superato i 200 miliardi di dollari! Queste aziende stanno erodendo in modo aggressivo il mercato dei tradizionali market maker over-the-counter (OTC) centralizzati.
VII. La sincera strategia di J.K.: in un mercato in cui i principali operatori si danno battaglia, cosa dovrebbero fare gli investitori al dettaglio?
Abbiamo raccolto tutte le informazioni, quindi andiamo dritti al punto e mettiamole in pratica sul tuo conto Binance: come dovresti costruire la tua posizione dopo il rimbalzo volatile da 59.000 a 66.000?
Il mercato attuale mostra una forte "frattura strutturale". Standard Chartered e Coinbase vedono un "pavimento solido come una roccia" di 60.000 dollari detenuto da ETF spot, grandi società minerarie e stati sovrani; mentre Wintermute e i fondi macro vedono uno "spogliamento reciproco degli asset esistenti" a causa dell'eccessivo indebitamento, delle IPO tecnologiche in competizione per i finanziamenti e della scadenza del 1° luglio per la legge MiCA in Europa.
Segui il mio consiglio: attieniti a queste tre strategie fondamentali per il resto delle tue operazioni:
1. Abbandona completamente le scommesse all-in unilaterali e adotta la "strategia del bilanciere".
In questa fase, scommettere su un'impennata o un crollo assoluto è un modo sicuro per perdere denaro. Se il dot plot dovesse davvero diventare obsoleto dopo il debutto di Walsh, il mercato diventerebbe estremamente volatile.
La parte più conservativa del bilanciere (posizione 40%-50%): tenete sempre a disposizione una quantità sufficiente di U. Finché il prezzo osa scendere nuovamente nella fascia 59k-60k, investite senza sosta in lotti spot. Questa è la principale linea di difesa contro le liquidazioni; acquistare a questo livello significa che ci saranno giocatori più forti a supportarvi se le cose dovessero andare male.
La parte più aggressiva della strategia a bilanciere (circa il 5% del capitale): seguire la strategia macro dei principali operatori. O si segue il framework Citrini per vendere allo scoperto il petrolio greggio a prezzi elevati tramite i broker tradizionali, oppure si attende sulla blockchain l'arrivo di aziende leader nel settore delle infrastrutture a pagamento come Hyperlipid, che ha già centinaia di miliardi di dollari di attività reali e distribuisce dividendi giornalmente.
2. Sbarazzatevi delle vostre stablecoin non conformi entro il 25 giugno!
Se i vostri asset principali sono attualmente detenuti su piattaforme europee poco affidabili, o se possedete un mucchio di altcoin sconosciute di cui non avete mai sentito parlare, trasferiteli sugli asset spot più conformi alle normative o sulle tre principali stablecoin tradizionali entro il 25 giugno. Una volta scaduto il termine per l'applicazione del MiCA, il 1° luglio, la conseguente carenza di liquidità causata dalle cancellazioni forzate di fatto eliminerà molte altcoin.
3. Non date retta alle sciocchezze degli esperti; tenete d'occhio i prezzi del petrolio e i dati sull'inflazione.
Con il nuovo presidente al comando, le speculazioni degli esperti di Wall Street sono diventate sostanzialmente inutili. Non cercate di indovinare cosa hanno detto durante le riunioni; concentratevi sui prezzi internazionali del petrolio. Se i prezzi del petrolio continueranno a scendere costantemente dopo il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, l'inflazione statunitense si azzererà definitivamente. Una volta che l'inflazione calerà, tra la fine del terzo trimestre e l'inizio del quarto, i 9 trilioni di dollari di liquidità inattiva a Wall Street si riverseranno fuori come un torrente, sostenendo il mercato delle criptovalute.
Infine, ecco un consiglio: 59.000 potrebbe non essere il minimo esatto che troverete, ma è sicuramente il "punto logico" della nuova narrativa rialzista a lungo termine di Wall Street per la seconda metà di quest'anno. La nebbia macroeconomica alla fine si dissiperà, ma i movimenti della vecchia ricchezza non mentono mai.
Sono J.K. Se questa guida semplice e chiara ti è stata utile, non dimenticare di mettere mi piace, seguirmi e condividerla.
