Il presidente Trump ha confermato nel fine settimana che gli Stati Uniti e l'Iran hanno raggiunto un accordo di pace che sarà firmato il 19 giugno, con l'accordo che include la rimozione del blocco navale statunitense e la riapertura dello Stretto di Hormuz. La reazione del mercato è stata rapida e ampia — anche se la scala dei movimenti tra le classi di asset racconta una storia importante su dove si concentra il vero sollievo rispetto a dove persiste cautela.
Petrolio: giù del 5%, ora è il 33% sotto il picco di marzo
Il petrolio greggio è sceso del 5% a circa 80 dollari al barile — ora giù di circa il 33% dal suo massimo di inizio marzo di 120 dollari. Il petrolio Brent è sceso a 82,91 dollari poco dopo le 5 a.m. ET, dopo aver chiuso venerdì al suo livello più basso dal 5 marzo, la prima settimana di attacchi aerei USA-Israele contro l'Iran. Il WTI è sceso anch'esso al suo livello più basso da inizio marzo.
Questa è la reazione più diretta e ampia su tutti i mercati — e per una buona ragione. Il calo del prezzo del petrolio rappresenta il mercato fisico che inizia a prezzare la rimozione effettiva del vincolo di fornitura dello Stretto di Hormuz, che ha guidato l'intera narrativa inflazionistica dietro il pivot aggressivo della Federal Reserve da maggio.
Azioni: guadagni ampi, Tel Aviv l'unica eccezione
Gli indici azionari sono avanzati in tutto il mondo tranne che a Tel Aviv, con le azioni USA in rally nel trading pre-mercato. L'ETF Invesco QQQ, che traccia il Nasdaq 100, ha guadagnato il 2% nel trading pre-mercato — estendendo i guadagni visibili nelle azioni legate alle criptovalute, tra cui Strategy (+6%), Galaxy Digital (+5%) e SpaceX (+6%).
Bitcoin e oro: entrambi in guadagno, ma la cornice conta
Bitcoin ha brevemente superato $66,000 ed era recentemente in rialzo del 2,7% in 24 ore, con gran parte dell'avanzamento avvenuta domenica poco dopo l'annuncio di Trump. L'oro è salito di quasi il 3% sopra $4,330 per oncia — un'inversione notevole per un metallo che aveva recentemente infranto la sua media mobile a 200 giorni ed era entrato in territorio di mercato orso a causa delle paure di aumento dei tassi.
I guadagni simultanei in oro e Bitcoin — entrambi in aumento di circa il 2,7% a 3% — sono di per sé un dato significativo. All'inizio della settimana, oro e Bitcoin stavano scendendo insieme mentre le scommesse sugli aumenti dei tassi punivano simultaneamente ogni asset non remunerativo. I guadagni paralleli di oggi suggeriscono che l'alleggerimento della pressione degli aumenti dei tassi sta ora sollevando entrambi gli asset insieme — coerente con la cornice che il canale che effettivamente muove le criptovalute passa attraverso le aspettative inflazionistiche e la politica delle banche centrali, non attraverso il titolo geopolitico stesso.
La Fed: aumenti dei tassi completamente esclusi
Il cambiamento più significativo sepolto nelle notizie di oggi è questo: dopo il rapido calo dei prezzi del petrolio, gli investitori non stanno più prezzando alcun aumento dei tassi di interesse quest'anno. Le aspettative per il prossimo aumento di 25 punti base sono state rinviate a gennaio 2027.
Questo rappresenta un completo capovolgimento rispetto all'ambiente che si era sviluppato a maggio e all'inizio di giugno, quando CME FedWatch mostrava probabilità di aumento dei tassi superiori al 68% per dicembre 2026. L'intera narrativa macro che ha portato Bitcoin da $83,000 a $59,375 — CPI caldo, PPI caldo, buste paga esplosive, funzionari della Fed aggressivi come Williams, Logan e Hammack che segnalano apertura agli aumenti — è stata costruita sulla pressione inflazionistica guidata dal petrolio. Se il petrolio rimanesse vicino a $80, quella pressione si allenterà meccanicamente nei prossimi dati CPI.
Attualmente, i mercati stanno prezzando una probabilità del 97% che la Fed lasci i tassi invariati tra il 3.50% e il 3.75% nella riunione di mercoledì del 17 giugno — il primo incontro FOMC del presidente Kevin Warsh. La variabile critica ora non è se la Fed aumenti (estremamente improbabile) ma quale linguaggio utilizzi la dichiarazione post-riunione riguardo il bias di riduzione dei tassi che il presidente della Fed di New York Williams ha suggerito dovrebbe essere abbandonato. Con gli aumenti dei tassi ora completamente esclusi e il petrolio in netto calo, la Fed potrebbe trovare più facile mantenere un tono neutro o accomodante rispetto a pochi giorni fa.
La caveat: questo è il terzo tentativo
La cornice dell'articolo porta un importante avviso incorporato nei dati stessi: questa cessazione prolungata rimane in vigore per 60 giorni mentre le trattative su un accordo finale procedono, e "i numerosi cambiamenti nelle negoziazioni negli ultimi mesi, comprese cessazioni, interruzioni e nuovi accordi, suggeriscono che il percorso verso una risoluzione duratura è improbabile che sia diretto."
Questo è il terzo tentativo in cui i mercati hanno rallyato sull'ottimismo legato all'Iran. Una cessazione ad aprile è crollata. Gli attacchi USA hanno interrotto una seconda tregua il 9 giugno. Entrambi i volte, Bitcoin ha restituito l'intero rally di sollievo. Il cambiamento delle aspettative — aumenti dei tassi spostati a gennaio 2027 — "può cambiare se la situazione in Medio Oriente diventa più opaca," sottolineando che il riprezzamento di oggi è condizionato alla tenuta dell'accordo piuttosto che a una rivalutazione permanente.
La variabile di domani: la Bank of Japan e gli short sullo yen ai massimi da nove anni
CoinDesk ha segnalato un rischio specifico e sottovalutato per i trader di criptovalute: la decisione sui tassi della Bank of Japan di martedì arriva con posizioni speculative short sullo yen ai massimi da nove anni. Se la BOJ segnala una stretta più aggressiva del previsto, il conseguente short squeeze sullo yen potrebbe innescare un unwind dei carry trades finanziati in yen — la stessa dinamica del carry trade che Shaurya Malwa ha identificato in precedenza come "il peso che ha premuto sulle criptovalute per tutto il mese."
L'effetto interattivo qui è importante. Prezzi del petrolio più bassi alleviano la pressione inflazionistica a livello globale, il che potrebbe rendere la BOJ meno incline a una stretta aggressiva — ma se la BOJ si muove comunque date le già record yield dei bond giapponesi a 30 anni, un short squeeze sullo yen potrebbe innescare un unwind del carry trade che compensa in parte l'impatto positivo dell'accordo con l'Iran e del petrolio più basso, almeno nel brevissimo termine.
Quadro tecnico: $60,000 ha tenuto, ma il downtrend è intatto
Il segnale di oggi da TradingView mostra il grafico settimanale di Bitcoin con i livelli di Fibonacci e RSI. Bitcoin è rimbalzato da un livello di supporto di $60,000 — che si trova al ritracciamento di Fibonacci 0.618 — ma anche al suo attuale $65,600, il prezzo rimane all'interno di un downtrend più ampio caratterizzato da una serie di massimi inferiori.
L'RSI si trova a un debole 37. Una chiusura settimanale sopra $66,000 segnalerebbe una tentativa di riconquista dell'intervallo recente. Il fallimento nel raggiungere quel livello lascia di nuovo esposto il $60,000. Se Bitcoin supera $66,000, i prossimi livelli di resistenza sono posizionati a $68,900, seguiti dalla zona $80,000-$82,500 — un intervallo che rappresenterebbe una significativa riconquista tecnica del territorio perso da inizio maggio.
La riserva di Bitcoin da $1,3 miliardi di SpaceX entra in una nuova fase
Con SpaceX ora pubblica, il tesoro di 18,712 BTC della società — del valore di circa $1,3 miliardi — passa dalla decisione di bilancio di una società privata a un holding aziendale scrutinato pubblicamente. CoinDesk osserva che "la più grande azienda sui mercati pubblici ora detiene bitcoin come riserva di tesoreria, non come modello di business" — una distinzione significativa rispetto a Strategy, il cui modello di business è in gran parte definito dalle sue partecipazioni in Bitcoin. I primi cicli di utili di SpaceX come azienda pubblica metteranno alla prova quale versione della strategia di tesoreria crypto aziendale — l'approccio all-in di Strategy o l'approccio della tesoreria come riserva di SpaceX — si dimostrerà più resiliente attraverso un mercato orso.
La conclusione di oggi
Petrolio giù del 5% a un minimo di tre mesi, oro su quasi il 3%, Bitcoin su del 2,7% oltre $66,000, azioni in generale in rialzo e aumenti dei tassi completamente esclusi per il 2026 — tutti sviluppi genuinamente costruttivi. Ma il quadro tecnico mostra Bitcoin ancora in un downtrend con RSI debole, l'accordo è temporaneo con 60 giorni di negoziazione ancora davanti, e la decisione di domani della BOJ porta il suo rischio di unwind del carry trade dato il record di posizionamento short sullo yen.
La firma del 19 giugno a Ginevra rimane la data che i mercati stanno osservando per determinare se questo terzo tentativo di de-escalation si rivela diverso dai primi due.