$BTC Da quando è iniziato giugno, Bitcoin (BTC) è sceso dai 71.000 dollari di massimo, attualmente si sta muovendo in un ampio range attorno ai 60.000 dollari, un livello psicologico chiave. Nel frattempo, i canali ETF spot hanno mostrato un deflusso netto per quattro settimane consecutive, con un totale di 1,7 miliardi di dollari, di cui 1,34 miliardi di dollari solo da BlackRock (IBIT).
Di fronte all'uscita graduale dei capitali macro, il sentimento di mercato è passato generalmente alla paura, al punto da iniziare a mettere in discussione la continuità di questo bull market. Tuttavia, attraverso un'analisi dei dati fondamentali on-chain e dei modelli macro di base, non si tratta di un crollo strutturale degli asset, ma di un grande "re-shuffle" dei token guidato dalla liquidità macro.
Il gioco di capitale sott'acqua è in realtà molto più profondo di quanto mostrato in superficie.
Uno, "spostamento strutturale" nella struttura dei chip: chi sta uscendo, chi sta difendendo? Nell'attuale range di prezzo, i flussi di capitale sottostanti mostrano due narrazioni opposte.
Istituzioni e mega-whale (posizioni > 10K BTC): copertura strategica. A causa dell'aumento costante dei rendimenti dei titoli di stato USA, dell'incertezza geopolitica internazionale e del rinvio delle aspettative di riduzione dei tassi, le grandi istituzioni di Wall Street stanno riducendo le posizioni in asset rischiosi. Come asset digitale con la migliore liquidità, BTC è diventato logicamente lo strumento principale per le istituzioni per convertire la liquidità in contante e fare hedging di portafoglio.
Whale di medie dimensioni e detentori a lungo termine (posizioni 1K - 10K BTC): accumulo controcorrente. Al contrario delle operazioni di copertura delle istituzioni, le whale di medie dimensioni con posizioni tra 1.000 e 10.000 BTC hanno mostrato una forte volontà di costruire posizioni a sinistra negli ultimi 60 giorni, accumulando circa 53.000 BTC. Allo stesso tempo, la volontà di accumulo degli indirizzi micro (posizioni < 0,1 BTC) è salita ai massimi storici.
Prospettiva esclusiva di Jack: i chip stanno passando dalle mani di super-whale altamente concentrate a una base più ampia di detentori di medio e lungo termine. Dalla logica evolutiva del mercato crypto, la maggiore dispersione dei chip non è una cosa negativa, poiché oggettivamente rinforza la "base di consenso" degli asset. La liquidità rilasciata dalle super-whale a livelli relativamente bassi sta accumulando energia per un cambio di mano sano nel mercato a lungo termine.
Due, risonanza del modello e attrito ciclico: il "limite estremo" tra long e short. Attualmente BTC mostra una forte adesione intorno ai 60.000 dollari, essenzialmente perché entrambi i lati si sono scontrati contro barriere strutturali insormontabili.
Punto centrale di gioco degli orsi: rottura tecnica vs. fondo di legge di potenza. La logica degli orsi tecnici: a livello settimanale, il movimento dei prezzi si trova in una classica struttura di "bandiera ribassista". Gli orsi tecnici tendono a ritenere che, una volta che la soglia di 60.000 dollari viene persa, il prezzo testerà verso il basso il range di 50.000 dollari o anche più in basso.
Modello di potenza di supporto (Power Law): anche se la forma tecnica è ribassista, il "basso di legge di potenza" che BTC non è mai stato effettivamente violato fornisce un forte supporto. Questa settimana, il livello teorico di fondo di questo modello è fissato a 58.800 dollari e salirà gradualmente a 60.000 dollari a luglio. Ciò significa che, se gli orsi vogliono rompere il mercato in un colpo solo, devono mostrare una pressione di vendita sistemica in grado di sovvertire le leggi matematiche a lungo termine.
Punto centrale dei tori: divergenza storica vs. ciclo di dimezzamento quadriennale. Segnale rialzista dei tori: l'RSI settimanale ha mostrato la seconda "divergenza rialzista" nella storia di Bitcoin. L'ultima volta che questo segnale è stato attivato risale al fondo assoluto del mercato scatenato dal fallimento di FTX alla fine del 2022, che ha poi innescato un rimbalzo fino al 700%.
Vincoli strutturali del ciclo: anche se gli indicatori a lungo termine sono rialzisti, la tradizionale "legge ciclica di quattro anni" rimane una spada di Damocle sopra le teste dei toro. Se le leggi storiche risuonano, il finale del 2026, come nodo ciclico chiave, tende a essere sotto pressione, generando potenzialmente un fondo di grande ribasso. Questo suggerisce che il prezzo a fine anno potrebbe avere difficoltà a rimanere stabilmente sopra i 60.000 dollari per lungo tempo.
Tre, scelte strategiche in equilibrio dinamico: combinando la "tendenza al rialzo a lungo termine con legge di potenza" e la "pressione di picco ciclica a quattro anni", l'attuale stato di stallo a 60.000 dollari trova una spiegazione chiara.
Il mercato attuale non ha perso direzione, ma si trova in un "equilibrio dinamico ad alta dimensione". L'upside è limitato da un tetto ciclico, mentre il downside affronta un supporto matematico rigoroso del modello di potenza. Il mercato è come compresso in un angolo sempre più stretto, in attesa di uno scossone dall'ambiente esterno.
Consigli strategici: l'attuale 60.000 dollari non è il punto finale, ma un "avamposto" in attesa di indicazioni sulla liquidità macro (come il punto di inversione della liquidità della Fed o la caduta delle elezioni).
Durante il periodo di oscillazione in cui i principali attori long e short si tirano, il trading frequente può facilmente erodere il capitale. L'attuale strategia più solida è gestire bene la posizione e mantenere la liquidità degli asset. Una volta che lo stato di equilibrio dei due modelli sottostanti viene rotto, sia che si tratti di una rottura al rialzo sia di un test al ribasso, sarà un segnale di rara ristrutturazione della ricchezza in questo ciclo.
