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Se Kevin Hassett venisse eletto presidente della Federal Reserve, una tempesta monetaria che sovvertirà l'era Powell è sulla buona strada per arrivare - uno schema in tre atti di euforia di liquidità a breve termine, inflazione fuori controllo a medio termine e crollo della fiducia nel dollaro a lungo termine è già chiaramente emerso.

Non è affatto un “gradualista” alla Powell, ma un super colomba con il gene del “crescita al primo posto”. Hassett ha ripetutamente esortato pubblicamente a “ridurre immediatamente i tassi”, addirittura sostenendo un abbassamento cumulativo di 100 punti base entro il 2026, con una velocità di riduzione dei tassi che potrebbe raggiungere da 2 a 4 volte quella di Powell.

Più radicale è il fatto che considera il target di inflazione del 2% come un “limite flessibile”, tollerando prezzi superiori al target per lungo tempo, e una volta al potere è molto probabile che riavvii il quantitative easing, aprendo completamente l'era della grande stampa di denaro.

Questa operazione di “sacrificare l'inflazione per la crescita” è essenzialmente un cambiamento della Federal Reserve da “guardiano dell'inflazione” a “strumento politico della Casa Bianca”,

nel prossimo anno, il mercato si troverà ad affrontare due scenari estremi, ma l'oro rimarrà il vincitore certo:

Scenario ottimista: riduzione dei tassi aggressiva + QE che inietta enormi quantità di liquidità, la valutazione del mercato azionario aumenta sistematicamente, le azioni growth guidano, insieme a un indebolimento del dollaro, l'oro come asset anti-inflazione esplode simultaneamente;

Scenario pessimista: le politiche espansive non riescono a tradursi in crescita efficace, ma provocano invece un circolo vizioso di monetizzazione del debito, la fiducia nei titoli di stato americani è sotto pressione, la bolla del mercato azionario scoppia causando una recessione negli Stati Uniti, l'oro come asset centrale di rifugio continua a salire controcorrente.

Questo risuona con il declino strutturale dell'attuale egemonia del dollaro: la quota del dollaro nelle riserve valutarie globali è scesa dal 71% del 1999 al 57,4%, un minimo trentennale, le politiche dell'amministrazione Trump hanno ulteriormente represso i flussi di capitale, accelerando il processo di “de-dollarizzazione”.

Nei prossimi dieci anni, il sistema monetario internazionale entrerà in un'era di diversificazione “con dieci draghi che governano le acque”, il dollaro non dominerà più il mondo, ma formerà un sistema di equilibrio con valute come l'euro e lo yuan, la sua posizione dominante nei pagamenti in valuta estera e nei pagamenti transfrontalieri continuerà ad essere erosa.

Per le criptovalute, l'eccesso di liquidità a breve termine avrà un impatto diretto positivo sugli asset a rischio, ma a medio-lungo termine è necessario prestare attenzione ai cambi di politica improvvisi causati da un'inflazione fuori controllo, o alla ricostruzione dell'ordine finanziario globale dovuta al crollo della fiducia nel dollaro.

In ogni caso, l'elezione di Hassett significa che: l'ambiente monetario a bassa volatilità degli ultimi dieci anni è completamente finito, è iniziata una nuova era di asset ad alta volatilità e alta differenziazione.