Il Giappone ha trascorso anni a sembrare un paese che dovrebbe possedere una fetta più grande del mercato crypto. Aveva gli exchange, le banche, l'appetito al dettaglio e il talento tecnico. Quello che aveva anche era un regime fiscale abbastanza duro da spingere le persone al silenzio, al rinvio o alla partenza.
Un trader di Tokyo potrebbe fare un trade pulito su Bitcoin, Ethereum o XRP e affrontare comunque una bolletta fiscale progressiva che arriva fino al 55%. Quel numero si trova all'interno del trade prima ancora che l'ordine venga piazzato. Cambia la dimensione della posizione. Cambia se un fondatore rimane a Tokyo o tiene meeting negli uffici di Marina Bay a Singapore. Cambia se un gestore di fondi costruisce un prodotto locale o lascia le crypto nello stesso cassetto semi-aperto dove le istituzioni giapponesi le hanno tenute per anni.
Giovedì 11 giugno, la Camera dei Rappresentanti del Giappone ha approvato emendamenti alla legge sugli strumenti finanziari e sul mercato, inviando il disegno di legge alla Camera dei Consiglieri per l'approvazione finale. Se supera quella camera, gli asset crypto come Bitcoin, Ethereum e XRP sarebbero portati molto più vicino al trattamento legale delle azioni e delle obbligazioni.
Il cambiamento fiscale è la parte che i trader sentiranno per primi. I profitti crypto che ora possono essere tassati a tassi fino al 55% passeranno a un tasso fisso del 20% dal 2028. Per i trader retail, non si tratta di un esercizio di branding attorno all'"innovazione degli asset digitali". È la differenza tra mantenere abbastanza profitto per giustificare il rischio e vedere più della metà di un buon anno scomparire nella fattura fiscale. Per le istituzioni, è la differenza tra un memo di prodotto che viene affossato dal team fiscale e uno che sopravvive abbastanza a lungo da raggiungere il comitato di investimento.
Il calendario degli ETF conferisce alla riforma un bordo più duro. Il Japan Exchange Group sta guardando a Bitcoin e ETF crypto entro il 2027, il che significa che broker, custodi, amministratori di fondi e team di compliance a Tokyo non hanno il lusso di trattare questo come un dibattito politico lontano. Se le crypto vengono portate all'interno del quadro FIEA come prodotto finanziario, gli ETF spot su Bitcoin e altri ETF crypto diventano più facili da strutturare senza fingere che ogni esposizione ai token viva in un universo legale separato.
All'interno delle aziende, le discussioni saranno meno eleganti rispetto al linguaggio pubblico. I team legali chiederanno chi può vedere le discussioni sulle quotazioni dei token prima che diventino pubbliche. Gli officer della compliance decideranno se una nota di ricerca, un mandato di custodia o una conversazione su ETF seed creano informazioni materiali non pubbliche. I team operativi dovranno separare il controllo dei wallet, l'attività di brokerage, il reporting di custodia e la strutturazione dei prodotti in modi che soddisfino regole create per le azioni quotate ma ora si stanno allungando sui binari crypto.
Il lato più duro della legge è l'applicazione. Le restrizioni sul trading insider simili a quelle utilizzate per le azioni quotate si estenderebbero al trading di criptovalute, e le pene per la vendita di asset digitali non registrati aumenterebbero da tre a un massimo di 10 anni di carcere. Questo cambia le carte in tavola. Un emittente di token che discute con il legale se un asset sia "non registrato" non sta più discutendo di pratiche burocratiche o ritardi. Sotto questo quadro, la risposta sbagliata potrebbe diventare una pena penale misurata in un decennio.
La Financial Services Agency ha descritto i cambiamenti come un modo per migliorare le condizioni di trading e supportare l'innovazione negli asset digitali. Koichi Kano, capo di QCP Group Japan, ha detto a Bloomberg che la riforma potrebbe ridurre l'incertezza per le aziende crypto fornendo a imprese e investitori un quadro più uniforme. La versione ufficiale è pulita. La versione di lavoro è più disordinata: riscrivere i manuali, ridisegnare i confini tra i team, documentare ogni conversazione interna che potrebbe sembrare in seguito un'informazione sensibile per il mercato.
SBI Holdings si sta già muovendo mentre iniziano i lavori. Tramite SBI VC Trade, ha recentemente lanciato il trading e i servizi di custodia di Solana, aggiungendo un'altra rete importante al suo business crypto proprio mentre il panorama normativo del Giappone inizia a spostarsi verso un trattamento simile a quello delle securities. Un'operazione crypto legata a una banca non aggiunge Solana come se fosse solo un altro ticker retail. Aggiunge procedure per i wallet, controlli di custodia, permessi di trading, linee di reporting, revisioni legali e approvazioni interne attorno a un asset che potrebbe presto trovarsi molto più vicino al perimetro delle securities del Giappone.
Da qualche parte all'interno di SBI, un officer della compliance ha un problema da risolvere lunedì mattina che nessun discorso politico può addolcire: Solana è live, gli ETF si stanno muovendo verso il calendario, il regime fiscale potrebbe cambiare e la vendita non registrata sbagliata potrebbe comportare una pena di 10 anni.
#SPCXxIPOCampaignOnBinanceWallet #JapanPassesCryptoFinancialProductsBill #USIranConflictLiftsOilAsianStocksFall #USCPISurgesToThreeYearHighOf4.2% #CFTCProposesRulesForPredictionMarkets